最近孫正義有點煩，盡管這位投資界的天才巨擘掌管著1000億美金規(guī)模的超大基金軟銀愿景基金，但工作卻并沒有讓支持他的LP感到滿意。據美國《華爾街日報》報道，愿景基金的兩大外部投資者沙特阿拉伯的公共投資基金（PIF）與阿布扎比的穆巴達拉投資公司（Mubadala）最近均表達了對愿景基金的不滿，由于這兩個投資者貢獻了整個基金三分之二的資金額，所以這個內部分歧可能會帶來軟銀下一期融資的困難。
目前愿景基金已經向知名的創(chuàng)業(yè)公司投資了數十億美元，其中既包括共享乘車公司Uber和共享空間巨頭WeWork這樣的全球巨頭，也包括商湯科技這樣的中國公司，而wework和商湯科技的投資，又是這次內部危機的導火索。據報道，“今年1月份，在沙特阿拉伯和阿布扎比的反對下，軟銀對WeWork的投資從原來計劃的削減至20億美元?！倍鴮τ谏虦萍级裕涖y投資的數億美元是其估值高達77億美金的重要推手，而據悉軟銀還在推動一項針對商湯科技高達10億美金的融資，將其估值推到更高的100億美金。
不過，據美國《華爾街日報》的報道，穆巴達拉投資認為給出的估值目標太高退出了投資，導致了這次投資的失敗，而作為孫正義一意孤行的佐證則是，愿景基金的員工也認為這個估值過高，而商湯科技的另一家主要競爭對手的估值才35億美金。 商湯科技快速吹起的估值也引起了不少媒體的質疑，其中“投資換收入”，“低價收購老股”，“創(chuàng)始人變現”等聲音隨著其估值不斷升高也被不斷提起。
孫正義成立的愿景基金也是一個傳奇故事，這恐怕是有史以來最大的一支風投基金，目標差不多是要把未來潛力科技一網打盡。孫正義用了45分鐘就說服沙特王儲出資450億美金，成為其最為重要的LP，而現在這支基金已經披露了大約600億美元的投資和支出，據新浪科技報道，“軟銀稱，公司或公司賬簿上還有20多筆交易正在進行中。知情人士稱，差不多四分之三的資金已經用完。
基金的高管已經在考慮如何籌集下一筆數十億美元資金。”可以說，正處在一個交替的關鍵階段，而內部不滿的聲音也是在這個時候傳出來的。報道稱“PIF和穆巴達拉投資私下里表達了各自的不滿。PIF還對軟銀先投資再把股權轉到愿景基金名下的做法感到擔憂，因為通常轉讓時的價格更高?！?/p>
不過這些估值在當下的經濟寒冬中，確實顯得有些高了，盡管在人工智能大熱的時候，相關企業(yè)都憑借風口飛了起來，但真正走下去，卻讓人感覺行業(yè)確實有些虛火。比如商湯科技的大客戶美圖，上市之后用盡渾身解數，甚至連區(qū)塊鏈發(fā)幣都用上了，最后還是無法改變股價暴跌，公司股價已經跌去了90%。而手機廠商也是人臉識別技術使用的大戶，但各家都會同時使用多家供應商的技術，競爭激烈，獨占性也比較差。
而且百度這樣的巨頭也在不斷的進步，在技術上未必落后，在商業(yè)模式上也更為靈活，其實也是非常大的一個挑戰(zhàn)。這些風口項目在經濟低谷的時候自然會引發(fā)估值擔憂，而這其實也是孫正義長時間的強勢管理埋下的定時炸彈罷了。
因為孫正義的性格，以及不斷膨脹的權力，引發(fā)投資人的擔憂也非常正常，而且對其先投資公司，隨后再把股權轉讓給愿景基金這一操作手法，投資人也頗多微詞。比如“根據文件表明，軟銀已經向愿景基金轉讓、出售或計劃出售至少價值263億美元的公司股份，而這些股份是軟銀在過去幾年中以大約249億美元價格購得。”這頗有一些中間商賺差價的意思，不管項目最終如何，軟銀自己已經落袋為安了。
值得一提的是，這個新聞的傳出，也讓“沒有中間商賺差價”的車好多集團躺了槍，之前孫正義也力排眾議推動車好多集團的投資，并不惜否決了軟銀合伙人的反對意見。這件事情也被車好多集團的競爭對手利用，散布了不少負面的信息。而目前看，關于車好多集團的很多指控是沒有根據的，而這個爭議的根源，也可以看出軟銀、愿景基金等機構之間的分歧還在不斷加大。如果軟銀投出的項目在今年沒有很好的表現的話，那么孫正義就真的有可能走下神壇。
必須要說，孫正義的成功大都是踩準了幾次科技浪潮的節(jié)奏，而這次的愿景基金，也是如法炮制，希望能夠投出下一個時代叱咤風云的科技企業(yè)。不過當下的形勢有些不同，科技公司的處境已經開始變得艱難，技術爆發(fā)式突破的可能已經不大。而目前循序漸進的情況下，是否還能產生爆發(fā)式的商業(yè)價值已經開始令人懷疑。最明顯的例子就是美圖，這個看似在用戶數量、使用頻次等所有數據上都非常優(yōu)秀的公司，卻沒有辦法實現自己的商業(yè)價值。
而附著其上的類似商湯科技這樣的技術供應商的商業(yè)價值會有多大，也就給很多人心中畫上了一個問號。而目前整個行業(yè)來看，泡沫正在破滅之中，孫正義斥巨資投資的滴滴，也傳出了裁員的消息。在迷霧之中，高估值的模式確實已經不可持續(xù)，而在未來，迷霧何時散開，何時能找到全新的風口和方向，還有待觀察。
萬能的大熊
微博 2015到2018 連續(xù)四年獲得科技領域、電商領域十大最具影響力大V
百度動態(tài)2018年度影響力紅人
藍鯨自媒體聯盟2017年年度科技大V
公關品牌專家：曾負責360手機助手、360手機游戲、360隨身wifi、360兒童手表、360行車記錄儀的品牌營銷，均為行業(yè)第一品牌。
暢銷書作者：《格局逆襲1》《格局逆襲2》銷量超過20萬本。
微營銷第一社群大熊會創(chuàng)始人：2013年創(chuàng)建大熊會，位列中國社群影響力排行榜前五，是國內最大的致力于研究和引領微營銷發(fā)展潮流的社會化營銷社群組織，成員已超八千人。
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