果汁茶爆發(fā)，沖泡奶茶升級在即，香飄飄爆發(fā)增長打開新未來

8月13日，“中國奶茶第一股”香飄飄發(fā)布2019年上半年財報，之前曾經(jīng)分析過香飄飄2018年財報，認(rèn)為果汁茶新品將會引領(lǐng)香飄飄的二次增長。而今天，這個預(yù)測果然成為現(xiàn)實。隨著果汁茶新產(chǎn)品的市場地位進(jìn)一步鞏固，香飄飄也打開了雙輪驅(qū)動的全新未來。如果說年初的時候我們還只是在展望這個戰(zhàn)略的未來，那么現(xiàn)在，已經(jīng)基本可以斷定，果汁茶和沖泡類的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略正大踏步地走在成功的路上。

營收暴漲，凈利同比增長超1億

財報顯示，香飄飄集團2019年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入13.76億元，較去年同比增長58.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.24億元，相較去年同期-5458.60萬元，增加了0.79億元?？紤]到上半年攤銷承擔(dān)的股權(quán)激勵費用3180.9萬元，今年上半年公司實際凈利潤同比增加達(dá)1.02億元。

在上半年中，香飄飄旗下Meco果汁茶業(yè)務(wù)最受關(guān)注，實現(xiàn)營收5.88億元，大幅超出預(yù)期。其中第一季度的營收為1.71億元，第二季度則增長至4.17億元，環(huán)比增速約144%。這使得香飄飄即飲板塊上半年營收同比大幅增長413.74%，呈現(xiàn)了強大的驅(qū)動能力?；趶娏业氖袌龇错懞弯N售狀態(tài)，香飄飄也在不斷增加產(chǎn)能布局，目前已經(jīng)在天津、成都建立兩大生產(chǎn)基地，分別新增了4條和2條無菌灌裝液體茶飲料自動生產(chǎn)線。

而在傳統(tǒng)沖泡業(yè)務(wù)方面，香飄飄實現(xiàn)營收7.1億元，同比去年略有下滑。對此，香飄飄方面表示，這是由于下半年沖泡板塊將進(jìn)行全面改版升級，屆時在產(chǎn)品包裝、產(chǎn)品系列、營銷策略等方面都將做出改變。因此，公司主動選擇在二季度這一沖泡業(yè)務(wù)的淡季收縮銷售計劃，以消化渠道庫存，為新產(chǎn)品的上市奠定良好的基礎(chǔ)。

其實，從連續(xù)幾年來的財報數(shù)據(jù)看，香飄飄的主業(yè)表現(xiàn)基本穩(wěn)健，沖泡奶茶依舊是一個經(jīng)久不衰的品類。據(jù)AC尼爾森的數(shù)據(jù)顯示，香飄飄杯裝奶茶已連續(xù)7年保持了市場份額第一的位置，市場占比超過六成，可以說領(lǐng)先地位非常穩(wěn)定。從收入上看，即飲業(yè)務(wù)的增長很好地解決了公司營收結(jié)構(gòu)的季節(jié)性問題。我認(rèn)為在夏季過去之后，進(jìn)入秋冬季，沖泡業(yè)務(wù)的銷售規(guī)模將會迅速增長，這種即飲和沖泡交替驅(qū)動的做法，可以說非常理想。不僅解決了之前夏季是沖泡板塊的淡季問題，甚至還將其逆轉(zhuǎn)成為了一個全新的銷售旺季。

雙輪驅(qū)動的態(tài)勢一方面打開了香飄飄的全新增長空間，另外一方面則證明了香飄飄的創(chuàng)新能力。只要保持這種能力和市場敏銳度，不斷的開發(fā)出更新更好的產(chǎn)品，就完全不用擔(dān)心香飄飄的未來發(fā)展，我想這也是對投資者最為利好的消息。

香飄飄果汁茶領(lǐng)銜新茶飲元年

2018年被稱之為中國新茶飲元年，無數(shù)新派茶飲崛起，形成一道亮麗的風(fēng)景線。在眾多的線下連鎖茶飲類型鐘，香飄飄果汁茶作為杯裝即飲產(chǎn)品，憑借差異化的產(chǎn)品模式和獨特的核心競爭力，成為快消渠道的新寵。首先，從包裝上看，比較新穎，符合年輕人的審美；其次，從口味上看，也比較多元，符合年輕人的口感需求。兼具果汁和茶飲的雙重優(yōu)勢，也難怪能在這個夏天一炮而紅。

盡管很多人對今年的經(jīng)濟有所擔(dān)憂，但實際上，經(jīng)濟下行本身并非一定導(dǎo)致消費下行，反而呈現(xiàn)出了一定的消費升級的態(tài)勢。盡管大家不愿意消費更多的錢，但是卻希望獲得更好的產(chǎn)品。相較于一般線下茶飲連鎖店二三十元的售價，只有5-8元的香飄飄果汁茶顯然又精準(zhǔn)的把握了這個消費趨勢和消費需求。在消費升級和單價降低之間找到了一個巧妙的平衡，讓人們可以享受平價卻能保證口感和顏值的果汁類茶飲品，而這也是香飄飄果汁茶能夠這么快就獲得爆發(fā)的重要原因之一。

之前大家都推測香飄飄的果汁茶品類將成為一個10億級別的大單品，而截至今年上半年，果汁茶上市不到一年累計銷售規(guī)模已經(jīng)接近8億元。甚至有業(yè)內(nèi)人士很樂觀的表示，隨著市場工作的不斷推進(jìn)和生產(chǎn)能力的不斷擢升，果汁茶恐怕未來會成為一個30億級別的大單品。

因為新茶飲迎合了年輕一代的消費習(xí)慣，并且自帶健康屬性，更符合當(dāng)下社會的消費文化趨勢。以臨近國家日本來看，茶飲牢牢占據(jù)超過四分之一的飲料市場份額，在健康越來越被重視的今天，相信茶飲和果汁也會在中國飲料市場占據(jù)更高的份額。畢竟在中國茶飲市場里，曾經(jīng)產(chǎn)生過各種奇跡，比如冰紅茶、涼茶都曾創(chuàng)造百億級別的銷量，而香飄飄果汁茶作為跨界茶飲和果汁品類的創(chuàng)新產(chǎn)品，未來想象空間更大。所以就目前來看，香飄飄確實走出了一步好棋，在中國新茶飲元年搶到了一個領(lǐng)先的身位。

品類雙輪驅(qū)動，銷售渠道為王

總體來看，目前香飄飄在產(chǎn)品和策略上都進(jìn)入了一個全新的境界。比如沖泡類市場雖然目前看似乎已經(jīng)被占領(lǐng)了大半，但實際上，下沉市場的機會還是很多。2018年起，香飄飄重點發(fā)力下沉渠道，通過“縣縣通、鎮(zhèn)鎮(zhèn)通、村村通”的“三通政策”，來不斷加強自己在下沉渠道的深度和提升渠道運作效率，在占據(jù)中國人口超過60%的縣市之中，香飄飄的覆蓋其實也只有三分之一。而受益于香飄飄多年的品牌積累，在這些市場的開拓上，可以說是勢如破竹。這種新增市場的拓展，是香飄飄傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的重要增量所在。

而果汁茶品類的崛起，對于渠道拓展也有一個巨大的推動作用：一方面可以利用原有渠道進(jìn)行快速下沉鋪量，另一方面，果汁茶的新增渠道也可以和沖泡類產(chǎn)品形成協(xié)同共用，起到一個事半功倍的效果。所以說，香飄飄目前的狀態(tài)正處于品類雙輪驅(qū)動，銷售渠道為王的狀態(tài)。這種發(fā)展態(tài)勢可以說是相當(dāng)健康，有經(jīng)典主力產(chǎn)品，又有新生青年時尚飲品，有傳統(tǒng)渠道的鼎力支持，又有下沉渠道的快速拓展，增長動力十足，自然業(yè)績效果也就非常出色。

同時，香飄飄產(chǎn)品創(chuàng)新獲得的成功經(jīng)驗，以及市場下沉獲得的渠道積累，也都會成為未來持續(xù)保持增長的重要財富。畢竟時代潮流滾滾向前，風(fēng)味品類不斷變換，最重要的不是打造了一個爆品，而是具備打造爆品的能力。最重要的也不是賣爆一個城市，而是具備行銷全國的能力。這兩種能力是企業(yè)基業(yè)長青的保障，也是香飄飄給投資人以及消費者的重要信心。香飄飄是一家老牌企業(yè)，卻具備著十足的創(chuàng)新和開拓動力，這是非常值得稱贊的，未來的發(fā)展也是令人期待的。

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