貓眼赴港IPO,瞄準(zhǔn)3萬(wàn)億娛樂(lè)市場(chǎng)拓展更大空間

9月3日，香港聯(lián)交所披露了貓眼的招股說(shuō)明書(shū)，貓眼正式開(kāi)啟IPO進(jìn)程。

現(xiàn)在的貓眼已不能簡(jiǎn)單用“在線票務(wù)平臺(tái)”來(lái)概括。在近幾年發(fā)展過(guò)程中，貓眼不斷拓展業(yè)務(wù)邊界，持續(xù)在中國(guó)娛樂(lè)市場(chǎng)進(jìn)行多元化布局，如今發(fā)展成集在線娛樂(lè)票務(wù)服務(wù)、娛樂(lè)內(nèi)容服務(wù)、娛樂(lè)電商服務(wù)和廣告服務(wù)為一體的綜合性互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)服務(wù)平臺(tái)。

貓眼不斷發(fā)展的5年，也正是中國(guó)娛樂(lè)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的5年。這次隨著貓眼IPO，其招股書(shū)又一次顯示了中國(guó)娛樂(lè)市場(chǎng)快速發(fā)展帶來(lái)的巨大的想象空間。

3萬(wàn)億市場(chǎng)催生互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)服務(wù)巨頭

招股說(shuō)明書(shū)顯示，根據(jù)艾瑞咨詢的報(bào)告，中國(guó)娛樂(lè)市場(chǎng)于2017年達(dá)到1.28萬(wàn)億元人民幣(單位下同)，2012-2017年復(fù)合年增長(zhǎng)率17.2%，成為僅次于美國(guó)的第二大市場(chǎng)。預(yù)計(jì)中國(guó)娛樂(lè)市場(chǎng)還將繼續(xù)增長(zhǎng)，并于2022年達(dá)到3.22萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)20.2%。

其中，電影作為娛樂(lè)生活的重要形式，近幾年尤其受到喜愛(ài)。內(nèi)地電影市場(chǎng)2012~2017年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為29.2%，明顯高于娛樂(lè)市場(chǎng)復(fù)合年增長(zhǎng)率17.2%的整體增速。科技及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，讓移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)得到普及，人們購(gòu)票活動(dòng)從線下轉(zhuǎn)移到了線上，在線票務(wù)行業(yè)隨之興起。2012年至2017年，在線電影票務(wù)市場(chǎng)的總交易額從31億元增至460億元。

過(guò)去幾年里，貓眼通過(guò)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，從在線票務(wù)切入，已經(jīng)牢牢占據(jù)了市場(chǎng)第一的位置。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，按2018年上半年電影票務(wù)總交易額計(jì)，作為第一主營(yíng)業(yè)務(wù)，貓眼的在線票務(wù)占據(jù)了高達(dá)60.9%的市場(chǎng)份額;按2018年上半年總交易額計(jì)，貓眼在現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)票務(wù)服務(wù)中排名第二。

以在線娛樂(lè)票務(wù)市場(chǎng)份額領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，貓眼構(gòu)建了一個(gè)強(qiáng)大的娛樂(lè)內(nèi)容服務(wù)平臺(tái)，成為其另外一個(gè)核心業(yè)務(wù)。貓眼從2016年起，開(kāi)始為電影、電視劇、綜藝等提供制作、宣傳和發(fā)行等內(nèi)容服務(wù)。2018年上半年，貓眼提供宣發(fā)支持的電影約占中國(guó)總票房的90%，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。

在開(kāi)展娛樂(lè)內(nèi)容服務(wù)的同時(shí)，貓眼也開(kāi)始探索娛樂(lè)電商、廣告等新的平臺(tái)業(yè)務(wù)。貓眼從單一的票務(wù)業(yè)務(wù)，逐漸拓展到電影宣傳、現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)在線票務(wù)、電視劇、網(wǎng)劇、網(wǎng)絡(luò)大電影及綜藝節(jié)目市場(chǎng)、電子商務(wù)等領(lǐng)域，布局泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，服務(wù)的產(chǎn)品類型愈發(fā)多樣，商業(yè)模式也愈發(fā)多元化。

領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)疊加行業(yè)紅利多，未來(lái)增長(zhǎng)可期

多元化的商業(yè)模式豐富了貓眼的收入來(lái)源。貓眼主要業(yè)務(wù)分別為在線娛樂(lè)票務(wù)服務(wù)、娛樂(lè)內(nèi)容服務(wù)、娛樂(lè)電商服務(wù)以及廣告服務(wù)及其他。通過(guò)招股書(shū)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)貓眼各項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收都在持續(xù)增長(zhǎng)。

據(jù)招股書(shū)披露，貓眼娛樂(lè)收入從2015年至2017年公司的收入分別為5.97億元、13.78億元和25.48億元，而且在今年上半年的收入更是達(dá)到了18.95億元，可以看出貓眼的盈收能力正在不斷提升。

招股書(shū)顯示，貓眼在線娛樂(lè)票務(wù)服務(wù)所得收益由2016年的人民幣9.6億元，增長(zhǎng)至2017年14.9億，漲幅高達(dá)55.2%;同時(shí)，在線娛樂(lè)票務(wù)交易總額(GMV)由2016年的144.3億，增長(zhǎng)至2017年216.8億元。

根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，隨著中國(guó)電影行業(yè)的發(fā)展及在線電影票務(wù)的滲透率由2012 年的18.4%增至2017 年的82.3%，以總交易額計(jì)，中國(guó)的在線電影票務(wù)市場(chǎng)由2012 年的人民幣31 億元增至2017 年的人民幣460 億元，預(yù)期將于2022 年將進(jìn)一步增至人民幣1,134 億元。而目前中國(guó)的在線電影票務(wù)市場(chǎng)相對(duì)集中，貓眼以60.9%的市場(chǎng)份額領(lǐng)先市場(chǎng)，第二及第三大參與者的市場(chǎng)份額分別為33.9%及2.7%。貓眼在電影票務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)與在線電影票務(wù)市場(chǎng)的規(guī)?；鲩L(zhǎng)，仍然將會(huì)為這一業(yè)務(wù)帶來(lái)可觀成長(zhǎng)。

除電影外，其他娛樂(lè)形式(如現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)以及電視劇、網(wǎng)劇、網(wǎng)絡(luò)大電影及綜藝節(jié)目)也迎來(lái)飛速發(fā)展。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，中國(guó)的現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)市場(chǎng)(包括演唱會(huì)、現(xiàn)場(chǎng)演出、展會(huì)及體育賽事等)由2012 年的人民幣430 億元增至2017 年的人民幣846 億元，并預(yù)期將按25.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至2022 年的人民幣2,602 億元。其中，現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)在線票務(wù)的滲透率由2012 年的11.9%增至2017 年的38.6%，預(yù)期將于2022 年進(jìn)一步增至78.9%?，F(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)的在線票務(wù)服務(wù)市場(chǎng)由2012 年的人民幣14 億元增至2017 年的人民幣71 億元，預(yù)期將于2022 年進(jìn)一步增至人民幣244 億元。

招股書(shū)顯示，貓眼現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)票務(wù)總交易額于2017年達(dá)人民幣3.31億元，2018年上半年更進(jìn)一步增至人民幣3.91億元。未來(lái)貓眼這一業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也相當(dāng)樂(lè)觀

除了在線票務(wù)之外，貓眼電影發(fā)行、宣傳、制作等內(nèi)容服務(wù)業(yè)務(wù)也快速發(fā)展。招股書(shū)顯示，娛樂(lè)內(nèi)容服務(wù)所得收益由2016年的人民幣3.37億元大幅增至2017年的人民幣8.52億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)33.4%。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，今年上半年，貓眼提供宣發(fā)服務(wù)的電影拿下了中國(guó)綜合票房的90%左右。春節(jié)檔的《紅海行動(dòng)》和暑期檔《我不是藥神》等爆款電影的誕生離不開(kāi)貓眼的宣發(fā)推動(dòng)。在電視劇《獵毒人》《延禧攻略》等熱門(mén)劇集，以及偶像養(yǎng)成節(jié)目《創(chuàng)造101》等熱播劇和綜藝背后，也都有貓眼提供的數(shù)據(jù)支持和專業(yè)化的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)。

根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，中國(guó)電影市場(chǎng)將會(huì)持續(xù)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，綜合票房預(yù)期于2017 年至2022 年將會(huì)按17.5%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。按票房計(jì)，中國(guó)將于2019 年超越美國(guó)成為最大的電影市場(chǎng)。貓眼在娛樂(lè)內(nèi)容服務(wù)奠定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，將會(huì)充分博取電影市場(chǎng)高速增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利。

在貓眼招股書(shū)中，娛樂(lè)電商服務(wù)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性也十分亮眼。招股書(shū)顯示，貓眼提供的網(wǎng)上預(yù)訂賣(mài)品、銷(xiāo)售衍生品及影院會(huì)員等娛樂(lè)電商服務(wù)，所得收益由2016年的人民幣0.15億元大幅增至2017年的人民幣1.27億元。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，中國(guó)的非票房收益由2012 年的人民幣30 億元增加至2017 年的159 億元，并預(yù)期將按30.3%的復(fù)合年增長(zhǎng)率于2022 年增加至599 億元，占中國(guó)電影市場(chǎng)的30.8%。隨著中國(guó)的娛樂(lè)行業(yè)及居民購(gòu)買(mǎi)力持續(xù)上升，預(yù)期娛樂(lè)電商市場(chǎng)(主要包括銷(xiāo)售IP 衍生品及電影院及場(chǎng)館賣(mài)品)將由2017 年的98 億元增長(zhǎng)至2022 年的415 億元。顯然，貓眼娛樂(lè)電商業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)空間也十分客觀。

隨著科技及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，在線廣告市場(chǎng)正迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，貓眼的廣告服務(wù)及其它所得收益，也由2016年的人民幣6460萬(wàn)元至2017年的人民幣7850萬(wàn)元,增幅達(dá)21.5%。根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，預(yù)計(jì)中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模將從2017 年的人民幣2,550 億元增至2022 年的人民幣9,661億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為30.5%。和所有互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)類似，廣告業(yè)務(wù)也將為貓眼未來(lái)提供可觀的收入。

隨著人們對(duì)娛樂(lè)活動(dòng)需求的上升和消費(fèi)能力提升，以及娛樂(lè)種類的多元化，中國(guó)娛樂(lè)市場(chǎng)的黃金時(shí)代正在到來(lái)。而中國(guó)娛樂(lè)市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，對(duì)穩(wěn)步推進(jìn)娛樂(lè)多元化布局的貓眼來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一大利好。

透過(guò)貓眼的招股書(shū)，我們可以看到貓眼在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得的數(shù)一數(shù)二的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，與娛樂(lè)行業(yè)快速發(fā)展的紅利疊加，正在為貓眼快速打開(kāi)一個(gè)廣闊的成長(zhǎng)空間，這一特點(diǎn)也必將在貓眼后續(xù)的業(yè)務(wù)及收入的成長(zhǎng)性中得到顯著的體現(xiàn)。

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