解讀百度Q2財(cái)報(bào)：電商交易額405億，但拖累利潤(rùn)

極客網(wǎng)7月30日（北京） 下半年頭月，正是各大上市公司公布財(cái)報(bào)的繁忙季。北京時(shí)間7月28日，百度(Nasdaq:BIDU)今天發(fā)布了截至6月30日的2015財(cái)年第二季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，百度第二季度總營(yíng)收為人民幣165.75億元(約合26.73億美元)，同比增長(zhǎng)38.3%；凈利潤(rùn)為人民幣36.62億元(約合5.906億美元)，同比增長(zhǎng)3.3%。

這份財(cái)報(bào)是好是壞，投資人的反應(yīng)最能說(shuō)明問(wèn)題。27日，百度股價(jià)在納斯達(dá)克常規(guī)交易中下跌8.57美元，報(bào)收于197.68美元，跌幅為4.16%。在隨后截至美國(guó)東部時(shí)間17:00(北京時(shí)間28日5:00)為止的盤后交易中，百度股價(jià)再度下跌15.07美元，至182.61美元，跌幅為7.62%?？梢钥闯?，雖然增長(zhǎng)，但投資人顯然有更大的期待。過(guò)去52周，百度的最高價(jià)為251.99美元，最低價(jià)為178.81美元。

同時(shí)值得注意的是，百度首次公布了百度糯米、百度外賣和去哪兒的交易情況。根據(jù)財(cái)報(bào)，三家合計(jì)交易額為405億元人民幣，較去年同期增長(zhǎng)109%，這是百度財(cái)報(bào)首次公布其電商化交易額(GMV)數(shù)據(jù)。

對(duì)于首次在財(cái)報(bào)中公開(kāi)O2O投資的收入情況，業(yè)界普遍認(rèn)為這是百度自信的表現(xiàn)，表明其對(duì)自身從廣告廠商向O2O閉環(huán)廠商邁進(jìn)并取得以上成績(jī)感到滿意。但極客網(wǎng)編輯仔細(xì)研讀財(cái)報(bào)也發(fā)現(xiàn)，這些O2O業(yè)務(wù)雖然在交易額總量上亮眼，但O2O及其他業(yè)務(wù)從利潤(rùn)上還是拖百度后退的，它們令百度第二季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率減少了25.3個(gè)百分點(diǎn)。若非如此，百度第二季度的利潤(rùn)同步增幅當(dāng)不止3.3%。

至于百度為何要公布O2O的銷售額數(shù)據(jù)，極客網(wǎng)認(rèn)為除了自信外，也是給股東一個(gè)交代，好讓他們明明白白知曉利潤(rùn)犧牲到什么地方了。無(wú)獨(dú)有偶，百度也公布了愛(ài)奇藝業(yè)務(wù)的拖后腿現(xiàn)象，它令百度第二季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率減少了5.1個(gè)百分點(diǎn)。

百度創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李彥宏對(duì)此則表示樂(lè)觀，他說(shuō)，百度當(dāng)前戰(zhàn)略定位于抓住O2O發(fā)展良好機(jī)遇，打造新百度。目前，百度基礎(chǔ)搜索業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健、行業(yè)前景巨大，移動(dòng)入口優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大。在新的發(fā)展時(shí)期，百度將繼續(xù)深化連接人和服務(wù)、完善閉環(huán)交易，在原有搜索推廣業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，加速電商化閉環(huán)交易的比重，構(gòu)建線上交易新商業(yè)模式。

極客網(wǎng)認(rèn)為，百度在與BAT中的其它兩家的對(duì)陣中明顯落后一拍，如今才大舉切入O2O市場(chǎng)，燒錢不可避免，也許該公司近幾個(gè)季度都拿不出令華爾街滿意的財(cái)報(bào)成績(jī)單。而李彥宏，恐怕要花更多時(shí)間給其投資人講明中國(guó)的O2O是怎么一回事了。

附百度第二季度財(cái)報(bào)主要數(shù)據(jù)（來(lái)源新浪科技）：

　　　主要業(yè)績(jī)：

　　-百度第二季度總營(yíng)收為人民幣165.75億元(約合26.73億美元)，同比增長(zhǎng)38.3%。百度第二季度移動(dòng)營(yíng)收在總營(yíng)收中所占比例為50%，與2015財(cái)年第一季度相比持平；

　　-百度第二季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為人民幣34.70億元(約合5.596億美元)，同比下滑2.5%。O2O及其他業(yè)務(wù)令百度第二季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率減少了25.3個(gè)百分點(diǎn)，愛(ài)奇藝業(yè)務(wù)令百度第二季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率減少了5.1個(gè)百分點(diǎn)；

　　-百度第二季度凈利潤(rùn)為人民幣36.62億元(約合5.906億美元)，同比增長(zhǎng)3.3%；

　　-百度第二季度每股美國(guó)存托憑證攤薄收益為人民幣10.19元(約合1.64美元)；不計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出(不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)，百度第二季度每股美國(guó)存托憑證攤薄收益為人民幣11.19元(約合1.81美元)。

　　　運(yùn)營(yíng)要點(diǎn)：

　　-2015年6月，百度移動(dòng)搜索業(yè)務(wù)的月度活躍用戶人數(shù)為6.29億人，比去年同期增長(zhǎng)24%；

　　-2015年6月，百度移動(dòng)地圖業(yè)務(wù)的月度活躍用戶人數(shù)為3.04億人，比去年同期增長(zhǎng)48%；

　　-2015年第二季度，百度O2O服務(wù)的交易額為人民幣405億元(約合65億美元)，比去年同期增長(zhǎng)109%。

　　財(cái)務(wù)分析：

　　百度第二季度總營(yíng)收為人民幣165.75億元(約合26.73億美元)，同比增長(zhǎng)38.3%。

　　百度第二季度網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷營(yíng)收為人民幣162.27億元(約合26.17億美元)，同比增長(zhǎng)37.1%。百度第二季度活躍網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷客戶數(shù)量約為59萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)20.9%，比上一季度增長(zhǎng)12.6%。百度第二季度來(lái)自每家網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷客戶的平均營(yíng)收約為人民幣2.74萬(wàn)元(約合4419美元)，比去年同期增長(zhǎng)13.2%，比上一季度增長(zhǎng)15.1%。

　　百度第二季度流量獲取成本(TAC)為人民幣21.12億元(約合3.406億美元)，在總營(yíng)收中所占比例為12.7%，這一比例與去年同期相比持平，上一季度所占比例為13.5%。

　　百度第二季度帶寬成本為人民幣8.962億元(約合1.445億美元)，在總營(yíng)收中所占比例為5.4%，去年同期為5.8%；折舊成本為人民幣6.161億元(約合9940萬(wàn)美元)，在總營(yíng)收中所占比例為3.7%，去年同期為3.9%。

　　百度第二季度內(nèi)容成本為人民幣8.402億美元(約合1.355億美元)，在總營(yíng)收中所占比例為5.1%，去年同期為3.0%，上一季度為4.8%。百度內(nèi)容成本的同比增長(zhǎng)，主要由于旗下愛(ài)奇藝部門的內(nèi)容成本增長(zhǎng)。

　　百度第二季度銷售、總務(wù)和行政支出為人民幣38.90億元(約合6.274億美元)，同比增長(zhǎng)81.0%，主要由于O2O服務(wù)的促銷支出增長(zhǎng)。

　　百度第二季度研發(fā)支出為人民幣27.13億元(約合4.375億美元)，同比增長(zhǎng)56.2%，主要由于研發(fā)員工的人數(shù)增加。

　　百度第二季度股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出為人民幣3.574億元(約合5720萬(wàn)美元)，去年同期為人民幣2.206億元，上一季度為人民幣2.911億美元。百度股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出的增長(zhǎng)，主要由于向員工授予的股權(quán)增長(zhǎng)。百度的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出被分配到了相關(guān)運(yùn)營(yíng)成本和支出項(xiàng)目中去。

　　百度第二季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為人民幣34.70億元(約合5.596億美元)，同比下滑2.5%。不計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)相關(guān)支出(不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)，百度第二季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為人民幣38.24億元(約合6.168億美元)，同比增長(zhǎng)1.2%。

　　百度第二季度所得稅支出為人民幣7.630億元(約合1.231億美元)，去年同期為人民幣6.056億元。百度第二季度有效稅率為19.0%，去年同期為15.4%，上一季度為20.7%。

　　百度第二季度凈利潤(rùn)為人民幣36.62億元(約合5.906億美元)，同比增長(zhǎng)3.3%。百度第二季度每股美國(guó)存托憑證基本和攤薄收益分別為人民幣10.22元(約合1.65美元)和人民幣10.19元(約合1.64美元)。

　　不計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出(不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)，百度第二季度凈利潤(rùn)為人民幣40.17億元(約合6.479億美元)，同比增長(zhǎng)6.6%。不計(jì)入股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出(不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)，百度第二季度每股美國(guó)存托憑證基本和攤薄收益分別為人民幣11.23元(約合1.81美元)和人民幣11.19元(約合1.81美元)。

　　截至2015年6月30日，百度持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資總值為人民幣749.59億元(約合120.90億美元)。百度第二季度凈運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流和資本支出分別為人民幣57.27億元(約合9.238億美元)和人民幣9.231億元(約合1.489億美元)。

　　不計(jì)入利息、稅費(fèi)、折舊、攤銷、其它非運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)以及股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)支出(不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)，百度第二季度調(diào)整后凈利潤(rùn)為人民幣47.07億元(約合7.591億美元)，同比增長(zhǎng)4.7%。

　?。ㄗⅲ罕矩?cái)報(bào)中人民幣與美元的換算匯率為每美元兌人民幣6.2000元。）

　　業(yè)績(jī)展望：

　　百度預(yù)計(jì)2015財(cái)年第三季度總營(yíng)收為人民幣181.70億元(約合29.31億美元)到人民幣185.80億元(約合29.97億美元)，同比增長(zhǎng)34.4%到37.4%。百度對(duì)第三季度業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)只代表當(dāng)前和初步的觀點(diǎn)，今后可能有所調(diào)整。

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