一位20年投資老兵的自白：投資是一件“精神分裂”的事情

原標題：一位20年投資老兵的自白：投資是一件“精神分裂”的事情

作者：王海倫

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

從北極光離職后的姜皓天并沒有任何改變，投資、參與創(chuàng)業(yè)者活動，按照自己理解的投資方式進行投資，總而言之，他的生活依舊。

相比較未來20年投資前景的吸引力，如今的他很興奮，并沒被近期低迷的市場所影響。

這個在風險投資行業(yè)從事了20年的投資人是如何看待未來的投資圈呢？

作為一個擁有20年投資經驗的投資人，姜皓天畢業(yè)于上海交通大學和上海財經大學，擁有電子工程、工業(yè)外貿雙學士學位和投資專業(yè)碩士學位，自1998年開始從事私募股權投資，是中國第一批VC投資人。

投資是一件“精神分裂”的事情

“投或者不投，如果既有美元基金，又有人民幣基金，投資真的是要’精神分裂’的事情?！泵鎸PLP君，姜皓天開玩笑的講。

當然，這是有一定客觀因素暨道理的。

“美元基金與人民幣基金的投資邏輯不完全相同。對美元基金來講，可以冒較大的風險，就要投出最出色的公司，追求長線最大可能回報，而不是企業(yè)短期的盈利；而人民幣基金的投資策略則是追求退出機制，謀求國內上市或并購，但中國上市的標準就與國外不一樣，國內要求連續(xù)幾年盈利才能上市，因此，對于擁有人民幣基金和美元基金的投資機構來講，投資真的有點精神分裂，恰好，我們就是一個這樣的管理者?！苯┨旖洑v了由美元基金到人民幣基金各四五期基金的歷程，因此，他已經習慣了如何在二者之間完成切換。

而這種挑戰(zhàn)，在未來一段時間之內還將持續(xù)存在。

那么，作為一個投資人，姜皓天是如何在投與不投之間度過其中的糾結呢？

在過去20年的時間里，姜皓天先生持續(xù)關注TMT、互聯(lián)網消費、產業(yè)互聯(lián)網等領域的投資，累計投資了70多家公司，金額近30億人民幣，成功投資的項目包括美團、WiFi萬能鑰匙2家百億美金公司，及VIPKID、TalkingData、每日優(yōu)鮮、貝貝網/貝店、Apus、萬咖壹聯(lián)、開心網、聚眾傳媒、德比軟件等20多家頭部公司。

從B2B到B2C，關于如何投資適合的項目，姜皓天有自己的一套邏輯。

“看早期項目，高度依賴個人的判斷力，更考驗對人性的理解。到底怎么投？”姜皓天總結出了一套規(guī)律：凡事要符合“天時、地利、人和”三個條件。天時，就是時機；地利是商業(yè)模式；人和，就是看團隊。對于他來說，最在意的是創(chuàng)業(yè)者與自己的互相認可。

不過，對于投資的沖動，姜皓天還是非常理性的進行決策。

“雖然自己的不少案子見面一次就想投資，但能否最終投資還取決于很多客觀因素，比如外部競爭、決策流程等因素?！苯┨焯寡?，主導自己理性投資的，說白了就是做大量研究，而在“基于數(shù)據說話”的層面上，也要相信自己的判斷和直覺。

下一個20年：先進互聯(lián)網的時代 技術將重回中心位置

從現(xiàn)在開始的未來20年時間，在姜皓天看來，這是一個屬于“先進互聯(lián)網的時代”，而伴隨著投資的變革，在投資圈，也將迎來新一輪的變革。

“能將‘產業(yè)’和‘技術’兩個概念融合在一起，我能想到的詞就是‘先進互聯(lián)網’。如果我們簡單地稱之為‘產業(yè)互聯(lián)網’，容易讓人們忽視技術變革的力量。”姜皓天表示說，“在先進互聯(lián)網時代，只懂To B和只懂To C的投資人都會碰到巨大挑戰(zhàn)，要求投資人必須既懂B又懂C，既懂技術又懂用戶和市場。在這場全面升級的過程中，存在巨大的投資機會。比如AI、云計算、大數(shù)據、IoT、5G、芯片、邊緣計算等等之間的相互組合所形成的基礎設施能力?！?/p>

對此，姜皓天指出了他的判斷依據：

2011年，姜皓天投資美團的時候，美團的商業(yè)模式是O2O，強調從線下到線上的滲透，不僅改變C端消費者的生活方式，更希望B端改變餐廳的經營模式。

經過了七八年發(fā)展，如今中國的餐館的網絡滲透率已經到了50%左右，這主要是團購、外賣等驅動的結果：把餐館在線化后形成的供給和C端的需求向匹配，創(chuàng)造了巨大的市場，與此同時，美團、餓了么、口碑三家也創(chuàng)造了600億美金的市值。

那么接下來，美團要做的事情就是讓餐館都用IT系統(tǒng)來管理和運營，開發(fā)智慧餐廳解決方案。

這是互聯(lián)網很典型地沿產業(yè)鏈一步步往前推進的過程，當然，這也是一個由消費互聯(lián)網向先進互聯(lián)網發(fā)展的過程。

這一點，從國外來講也是同樣如此。

比如亞馬遜。

亞馬遜在消費時代的馬太效應達到峰值的時候，敏銳地抓住業(yè)務轉向風口，布局下一代互聯(lián)網基礎設施技術，目前是全球云計算的絕對領跑者。

微軟也同樣如此，微軟作為一家toB的技術公司，從2000年進入消費互聯(lián)網時代后開始經歷漫長的瓶頸期。直到2014年納德拉出任微軟CEO，才終于在云計算領域取得突破，重新在下一代互聯(lián)網基礎設施技術找到地位，重拾增長。

因此，未來20年，這將是先進互聯(lián)網的技術和應用的時代，必將在結合各個產業(yè)鏈條的滲透中落地和逐漸釋放出巨大的發(fā)展機會。

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