筑基2018：聯(lián)想控股年報傳遞積極信號

原標題：筑基2018：聯(lián)想控股年報傳遞積極信號

3月28日，聯(lián)想控股發(fā)布的2018年年報顯示，2018年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3589億元，同比增長13%，同時其戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)也首次實現(xiàn)全面盈利。對于充滿挑戰(zhàn)的2018年而言，聯(lián)想控股交出的這份成績單殊為不易。

2018年，在更為復(fù)雜的國際經(jīng)濟形勢下，市場環(huán)境的不確定性增加，企業(yè)也面臨著更大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。在這個時候，一以貫之的戰(zhàn)略定力和行穩(wěn)致遠的戰(zhàn)術(shù)判斷就顯得更為彌足珍貴。從財報數(shù)據(jù)可以看出，對于聯(lián)想控股而言，過去的一年在復(fù)雜的環(huán)境下持續(xù)筑基，令其發(fā)生了一些意味深遠的變化。

戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)開始起勢

2018年，聯(lián)想控股繼續(xù)以獨特的“戰(zhàn)略投資+財務(wù)投資”雙輪驅(qū)動的發(fā)展模式夯實業(yè)務(wù)布局，體現(xiàn)了十足的發(fā)展韌勁。特別是，戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)首次實現(xiàn)全面盈利，展現(xiàn)出了良好的成長性。

金融服務(wù)板塊隨著盧森堡國際銀行的并表，成為聯(lián)想控股在IT之外的另一大支柱資產(chǎn)，2018年收入達69.62億元，同比增長91%，歸屬于公司權(quán)益持有人凈利潤25.67億元，同比增長56%。農(nóng)業(yè)與食品板塊隨著布局的持續(xù)完善也漸成氣候，2018年收入達129.40億元，歸屬于公司權(quán)益持有人凈利潤達2.10億元。創(chuàng)新消費與服務(wù)板塊通過持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)組合和強化落實管控，歸屬于公司權(quán)益持有人凈利潤11億元，首次實現(xiàn)盈利。IT板塊聯(lián)想集團收入同比上升10%至3307.80億元，凈利潤37.87億元，同比大幅扭虧為盈。先進制造與專業(yè)服務(wù)板塊收入達63.31億元，歸屬于公司權(quán)益持有人凈利潤達2.62億元。

對于聯(lián)想控股來說，戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)起到了根基與底座的作用，其穩(wěn)定、健康的發(fā)展，對于聯(lián)想控股這艘大船克服風(fēng)浪，穩(wěn)健前行有著至關(guān)重要的意義。戰(zhàn)略投資五大板塊的全面盈利，并非一蹴而就，是聯(lián)想控股長期以來，在其聚焦的投資領(lǐng)域，持續(xù)優(yōu)化投資組合的結(jié)果。如果回看聯(lián)想控股近年來的財務(wù)數(shù)據(jù)，這五大戰(zhàn)略投資板塊各自穩(wěn)定的發(fā)展軌跡清晰可見，無論是金融服務(wù)板塊的做大做強，農(nóng)業(yè)與食品板塊的多年深耕，還是創(chuàng)新消費與服務(wù)板塊的資產(chǎn)優(yōu)化，先進制造與專業(yè)服務(wù)板塊的穩(wěn)定增長，都在表明，全面盈利只是聯(lián)想控股戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)起勢的一個開端。

　財務(wù)投資后續(xù)可期

財務(wù)投資方面，2018年，聯(lián)想控股旗下三支基金管理資金總規(guī)模近1300億元，其中君聯(lián)資本報告期內(nèi)募集基金總額人民幣34.5億元，累計完成50項新項目投資，全部或部分退出項目24個，11家在管企業(yè)成功上市；弘毅投資募集基金總額人民幣58億元，共完成19個項目的完全退出或部分退出，在管企業(yè)有2家企業(yè)在中國資本市場上市；聯(lián)想之星成功完成首次對外募資，其中三期人民幣基金募資總額超過人民幣7億元，三期美元基金募資2,000萬美元，投資境內(nèi)外項目近40個，在管項目有超過60個發(fā)生下輪融資，10個項目實現(xiàn)全部或部分退出。

2018年，受二級市場股價波動的影響，聯(lián)想控股財務(wù)投資板塊以公允價值計量的利潤雖然短期出現(xiàn)下滑，但仔細考量其財務(wù)情況可以看出，在2018年P(guān)E/VC行業(yè)募資難的大背景下，君聯(lián)資本、弘毅投資、聯(lián)想之星均順利完成了基金的募集，募集資金總額達100億元人民幣，同時新投與退出也都保持了穩(wěn)定的節(jié)奏，展現(xiàn)出了強大的競爭力和品牌地位，隨著后續(xù)資本市場的回暖，利潤表現(xiàn)是值得期待的。

支柱鼎立 不再“偏科”

一直以來，聯(lián)想控股為外界所詬病之處在于，其財務(wù)結(jié)構(gòu)上IT業(yè)務(wù)占比過重，其他板塊與之相比都顯得體量太小。這令人對其作為一家投資控股公司的業(yè)務(wù)均衡性產(chǎn)生了質(zhì)疑。然而，2018年，這個局面在管理層的強力推動下有了極大的改觀。

2018年，不但作為支柱資產(chǎn)的聯(lián)想集團的業(yè)績顯著改善，聯(lián)想控股收購盧森堡國際銀行89.936%股權(quán)的交易也順利完成，這也是歐洲央行第一次批準中資非金融企業(yè)收購受歐洲央行監(jiān)管的、歐洲“其它系統(tǒng)重要性”銀行，頗具符號性。至此，聯(lián)想控股在聚焦領(lǐng)域內(nèi)購建支柱型資產(chǎn)的戰(zhàn)略正式落地。從財報披露的數(shù)據(jù)來看，聯(lián)想控股的總資產(chǎn)已經(jīng)由2017年的3351億元增加至5583億元，同時IT板塊在聯(lián)想控股總資產(chǎn)中所占的比重，已經(jīng)由55%降至36%，不再是最大的資產(chǎn)構(gòu)成部分。這一變化背后，不但資產(chǎn)規(guī)模大幅增加，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更是得到優(yōu)化升級，財務(wù)穩(wěn)健性也得到極大增強，進一步夯實了聯(lián)想控股長遠發(fā)展的根基和資源優(yōu)勢。

在金融、IT兩大支柱資產(chǎn)已然成型的基礎(chǔ)上，聯(lián)想控股也還在其他領(lǐng)域持續(xù)打造其所謂的“小支柱”。2019年2月28日，佳沃股份宣布收購智利領(lǐng)先的三文魚公司Australis Seafoods S.A.；佳沃集團旗下以精品水果為主要產(chǎn)品的鑫榮懋收入快速增長，并正式成為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，對于聯(lián)想控股今后的發(fā)展意義重大。均衡與穩(wěn)健并存，令其具備了更大的業(yè)務(wù)騰挪空間和抵御風(fēng)險的能力，外界有理由對補齊了短板的聯(lián)想控股懷有更大的期望。

資本市場逐步兌現(xiàn)價值

2018年，聯(lián)想控股與資本市場的結(jié)合更加緊密，顯性價值不斷釋放。一方面，聯(lián)想控股成為H股全流通首家試點企業(yè)，并順利完成在香港聯(lián)交所掛牌流通程序；另一方面，聯(lián)想控股推動投后價值創(chuàng)造，幫助被投企業(yè)通過再融資、分拆、上市、引入戰(zhàn)略投資者等多種方式獲取企業(yè)發(fā)展所需的資源，釋放公司顯性價值，創(chuàng)造可持續(xù)的中長期回報。

作為H股全流通首家試點企業(yè)，聯(lián)想控股于2018年6月7日完成在香港聯(lián)交所掛牌流通程序，公司H股流通股比和流通市值獲得提升，股東結(jié)構(gòu)進一步多元化，品牌形象及聲譽得到鞏固受益。同時，公司股東與香港市場投資人的利益更為緊密，亦激勵了高管團隊和員工積極性更進一步地發(fā)揮，持續(xù)推動公司的價值創(chuàng)造和成長。

在登陸資本市場方面，聯(lián)想控股成員企業(yè)也動作不斷。拉卡拉支付于深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市申請已經(jīng)在2019年3月26日獲得中國證監(jiān)會核準；正奇金融在港股主板IPO監(jiān)管審核過程中；聯(lián)泓新材料和東航物流也已完成了A股IPO輔導(dǎo)備案。

隨著聯(lián)想控股的旗下企業(yè)逐漸在資本市場兌現(xiàn)自己的價值，2019年無疑是一個值得期待的年份。

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