嗶哩嗶哩財報繼續(xù)虧損股價大漲？潛在隱患何時解決

作者：瓊涼

來源：GPLP(ID:gplpcn)

11月21日，嗶哩嗶哩(NASDAQ: BILI)公布了2018年第三季度財報，凈虧損2.027億元，虧損率由同期的0.4%上升到19%。美東時間11月21日股市收盤后股價不跌反漲，收漲11.32%，報15.14美元/股。

早先嗶哩嗶哩的彈幕牽起了一波視頻網(wǎng)站跟風(fēng)潮，其后在二次元領(lǐng)域打造的文化產(chǎn)業(yè)成了行業(yè)的領(lǐng)先者。然而查閱歷史財報顯示，這家公司一直在虧錢。

虧損持續(xù)擴(kuò)大

從2015年到2017年的歸屬股東的凈利潤分別為5.69億元，11.85億元，5.72億元。此外，2018年第三季度歸屬于公司股東的凈虧損2.45億元，前一季度虧損7136.4萬元，增長245%，前九個月歸屬于公司股東的凈虧損為4.36億元，去年同期虧損4.52億元，下降3.5%。

此外嗶哩嗶哩還時不時曝出丑聞。

2018年7月20日，央視新聞點(diǎn)名批評“嗶哩嗶哩”網(wǎng)站及其他動漫網(wǎng)站和APP低俗內(nèi)容，而用戶中不乏十四五歲的未成年人，央視呼吁要傳播制作正能量鮮明的青少年節(jié)目，對此嗶哩嗶哩稱將會盡快做出整改。

也是在當(dāng)月，嗶哩嗶哩被國家網(wǎng)信辦會同五部門聯(lián)合約談，此后更是多家應(yīng)用商店下架了嗶哩嗶哩，其中在小米應(yīng)用商店中搜嗶哩嗶哩時出現(xiàn)一句提示：“嗶哩嗶哩因內(nèi)部優(yōu)化修改，修改完成后將恢復(fù)下載服務(wù)”。

如此一來，嗶哩嗶哩真的是元?dú)獯髠?/p>

那么問題來了，嗶哩嗶哩為何會在這種情況下依然被資本市場認(rèn)可？股價不跌反漲？

用戶數(shù)量增長

投資是看一個公司或者項(xiàng)目未來發(fā)展的潛力，此次嗶哩嗶哩股價上漲或許正是這個原因，潛力如何體現(xiàn)？那就是財報數(shù)據(jù)。

財報顯示，公司三季度營收10.79億元，同比增長48%，超出預(yù)期。此外月活用戶達(dá)到了9270萬人，移動端月活用戶達(dá)到了8000萬人，同比增長25%與33%，B站大會員與直播消費(fèi)人群也會增長迅猛，第三季度付費(fèi)用戶達(dá)到了350萬人同比增長202%。

此外，嗶哩嗶哩的的移動游戲業(yè)務(wù)，直播業(yè)務(wù)，廣告業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)分別在三季度增長24%，292%，179%和20%。而這才是支撐嗶哩嗶哩股價上漲的原因，與此同時摩根士丹利將嗶哩嗶哩目標(biāo)價從11美元上調(diào)至14美元。

面對財報顯示的數(shù)據(jù)增長，不得不注意的是嗶哩嗶哩即使多項(xiàng)指標(biāo)大幅提升，其運(yùn)營成本也在大幅提高，第三季度財報顯示，本季度運(yùn)營費(fèi)3.5億元，同比增長119.57%，且本年度累計運(yùn)營費(fèi)10.98億元，同比增長105.06%，高開銷帶來高增長，最終導(dǎo)致凈利潤依然虧損。

值得注意的是財報顯示嗶哩嗶哩的游戲業(yè)務(wù)本季度收入7.4億元，站總營收的68.58%，在上半年因王者榮耀火爆所導(dǎo)致的社會問題后，監(jiān)管部門開始對該行業(yè)進(jìn)行管制，而后游戲業(yè)的增長逐漸放緩。那么，如果將這一因素考慮進(jìn)嗶哩嗶哩的未來發(fā)展，是否會讓其雪上加霜呢？

此外嗶哩嗶哩還宣布收購網(wǎng)易漫畫大部分版權(quán)及運(yùn)營資產(chǎn)，據(jù)知情人士透露，這筆交易的成交額在億元左右，雖然收購網(wǎng)易漫畫能壯大其二次元業(yè)務(wù)，然而主要收入來源卻并不是漫畫。

雖然如此，嗶哩嗶哩董事長陳睿在財報發(fā)布后十分自信的表示，2019年預(yù)計可達(dá)到1.1-1.2億月活用戶數(shù)，2020年將達(dá)到1.4-1.5億月活用戶數(shù)。如此下去，用戶數(shù)量增長的同時是否會帶動嗶哩嗶哩的業(yè)績增長并扭虧為盈呢？讓我們拭目以待。

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