號(hào)稱看空一切資產(chǎn)的最大對(duì)沖基金橋水登場(chǎng)中國(guó)？

原標(biāo)題：號(hào)稱看空一切資產(chǎn)的最大對(duì)沖基金橋水登場(chǎng)中國(guó)？

文/主坦 GPLP

在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站上可以看到，6月29日，橋水（中國(guó)）投資管理有限公司已經(jīng)完成登記備案。也就是說，在成為私募基金管理人以后的6個(gè)月內(nèi)，就能看到橋水（中國(guó)）發(fā)布的私募基金產(chǎn)品。

橋水基金是何方神圣，有多牛？

橋水對(duì)沖基金公司由雷伊·達(dá)里奧(Ray Dalio)于1975年創(chuàng)建。早期的橋水公司只有兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，一是為機(jī)構(gòu)投資者提供咨詢服務(wù)，另外一項(xiàng)則是國(guó)內(nèi)外貨幣和利率風(fēng)險(xiǎn)的管理業(yè)務(wù)。

2011年由雷伊·達(dá)里奧創(chuàng)辦的橋水基金超過了金融大鱷索羅斯的量子基金，成為全球最賺錢的對(duì)沖基金。

作為全球頭號(hào)對(duì)沖基金，目前該公司為約350家國(guó)際機(jī)構(gòu)管理著1600億美元左右的資產(chǎn)，其管理的絕對(duì)阿爾法（Pure Alpha）基金和全天候（All Weather）對(duì)沖基金在業(yè)內(nèi)頗具知名度。

2007年7月在雷曼兄弟破產(chǎn)前一年，信用衍生品泛濫。絕對(duì)阿爾法策略大量買入國(guó)債，賣空股票同時(shí)大量持有黃金多頭，2008年，金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)下行，旗艦基金Pure Alpha凈值依舊增長(zhǎng)9.5%。

2011年，世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。全球?qū)_基金平均虧損5%，但是全天候基金（All Weather）的回報(bào)率高達(dá)23%。

過去20年里達(dá)里奧執(zhí)掌的基金年化回報(bào)率高達(dá)14.7%，為投資者累計(jì)帶來500億美元盈利，相比之下標(biāo)普500指數(shù)同期年化回報(bào)率為8.7%。旗艦基金Pure Alpha從創(chuàng)立之初到2016年，累計(jì)賺得358億美元，超過了索羅斯量子基金自成立以來賺得312億美元的收益。

橋水幾乎看空一切資產(chǎn)

值得一提的是，橋水聯(lián)席首席投資官Greg Jensen在其最新報(bào)告中稱，我們看空金融資產(chǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在邁向周期尾聲，流動(dòng)性已經(jīng)去除，市場(chǎng)卻沒有體現(xiàn)大環(huán)境變化，而是持續(xù)反映最近的環(huán)境。

橋水認(rèn)為，對(duì)投資者來說，危險(xiǎn)已經(jīng)在市場(chǎng)出現(xiàn)，原因在于：市場(chǎng)脆弱，美聯(lián)儲(chǔ)在撤除流動(dòng)性、加息，讓現(xiàn)金更稀缺、更有吸引力，扭轉(zhuǎn)了流動(dòng)性易得、市場(chǎng)利率為零的局面，而流動(dòng)性轉(zhuǎn)變和周期進(jìn)入末端的動(dòng)向給資產(chǎn)帶來危險(xiǎn)。

不過，在海外市場(chǎng)，橋水采用定量策略，在各類市場(chǎng)建立多頭及空頭部位來實(shí)現(xiàn)獲利，橋水在中國(guó)究竟會(huì)推出什么類型的產(chǎn)品。

在今年金融大開放環(huán)境下，資產(chǎn)管理行業(yè)迎來外資涌如潮，除了橋水外瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫和路博邁等外資機(jī)構(gòu)也落戶中國(guó)，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)有巨大的發(fā)展空間及財(cái)富效應(yīng)，隨著國(guó)內(nèi)政策的逐步開放，外資機(jī)構(gòu)爭(zhēng)先恐后想分得一杯羹。

但是在現(xiàn)如今經(jīng)濟(jì)大環(huán)境緊張的狀況下，此前外資機(jī)構(gòu)的水土不服這次是否能克服，能給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來什么樣的效應(yīng)還是有待時(shí)間的驗(yàn)證。

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