光大證券:券商估值見底業(yè)績向好,券商投資價值凸顯

午后,券商板塊振蕩走弱,券商龍頭中信證券、東方財富分別下跌0.66%、0.69%,券商ETF(512000)漲幅收窄至0.5%,目前成交額超10.7億元,交投持續(xù)活躍。

光大證券認為,券商行業(yè)處于中樞偏下位置,存在修復需求:分析2012年以來的近十年數(shù)據(jù),A股上市券商PB(LF)算術平均估值在1.9X左右。截止到5月25日行業(yè)1.7XPB的估值位于歷史分位數(shù)17%左右,處于中樞偏下位置。20年四季度開始證券板塊連續(xù)調整,目前已經(jīng)從最高點的2.1XPB估值調整了大約20%,估值已經(jīng)反應了部分市場悲觀預期,存在一定修復需求。從上市公司層面看,部分頭部券商的PB估值回落到1倍左右,有更大的估值修復空間。

2021年依舊是資本市場深化改革的大年,券商將直接受益于注冊制改革、多層次資本市場建設、主體融資渠道拓寬等方面,政策利好行業(yè)健康持續(xù)的發(fā)展,利于ROE的持續(xù)上行。監(jiān)管對于證券行業(yè)資本金要求、業(yè)務功能管理及IPO審核趨嚴,資本實力更強的上市公司將更加受益。資本市場的政策紅利一方面將催化板塊估值修復,另一方面利于行業(yè)健康發(fā)展尤其是龍頭公司市場份額的提升。

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2021-05-26
光大證券:券商估值見底業(yè)績向好,券商投資價值凸顯
午后,券商板塊振蕩走弱,券商龍頭中信證券、東方財富分別下跌0.66%、0.69%,券商ETF(512000)漲幅收窄至0.5%,目前成交額超10.7億元,交投持續(xù)活躍。光大證券認為,券商行業(yè)處于中樞偏下位置,存在修復需求;部分頭部券商有更大的估值修復空間。

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