汾酒混改方案獲批惹關注 89份研報喊話"買買買"

（原標題：汾酒混改方案獲批惹關注 去年89份研報喊話“買買買”）

本報記者 夏芳

山西汾酒集團作為山西省國企改革試點單位，其一舉一動都備受關注，在2018年初，山西汾酒集團的混改方案被披露，山西汾酒再次得到媒體聚焦。

汾酒混改方案獲批

跟據媒體報道，目前，廣受業(yè)內關注的《汾酒集團體制機制改革整體推進方案》及其子方案（也稱“1+35”方案體系），其中1個整體方案已經出臺，35個配套子方案也已經完成了28個?！斗诰萍瘓F混合所有制改革框架方案》已獲得正式批復，標志著“汾酒改革的頂層設計已初步到位”。

對此，《證券日報》記者致電山西汾酒證券部，就汾酒混改進展進行了解，證券部相關人士表示，集團國企改革正在推進中，集團酒水業(yè)務會裝入上市公司，但是很小一部分，對上市公司影響不大。

2017年1月份，有關山西汾酒整體上市的消息就在業(yè)內發(fā)酵，一年時間過去，山西汾酒混合所有制改革框架方案獲得正式批復，標志著汾酒混改進入實質性階段。

根據媒體報道，在體制改革方面，汾酒集團緊緊圍繞集團混合所有制改革，以汾酒上市公司為平臺，將集團公司優(yōu)質存續(xù)資產注入上市公司，有效解決集團內部同業(yè)競爭問題。

而據上述汾酒證券部的人士透露，汾酒集團旗下有杏花村酒，但體量不大，裝入上市公司后，杏花村酒會單獨成立公司，單獨打造這個品牌。

根據媒體報道，汾酒集團未來會引進有實力、有渠道的戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)引資、引智。探索實施股權激勵、管理層持股和員工持股計劃，形成多元制衡的股權結構，進一步推動股權多元化。在此過程中，徹底剝離“企業(yè)辦社會”等職能，減少管理層級，逐步完善法人治理結構。

在上述人員看來，此次集團混改主要是體制上的改革，上市公司方便變化不變，不過，上市公司股權激勵會去做，但目前沒有時間表。

值得一提的是，雖然山西汾酒對于集團公司的混改并未做過多的解讀，但是，引進有渠道的戰(zhàn)略投資者以及實施股權激勵應該是大勢所趨，因為經銷商參與酒企混改已屢見不鮮。

對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示，混合所有制改革對于上市公司而言具有一定正面的促進作用，混改降低國有股比例、引入社會資本，在體制機制上要更加靈活、更容易激勵企業(yè)高管和員工。

89份研報喊話“買買買”

雖然山西汾酒的混改目前沒有具體的時間表，但是，過去的2017年，山西汾酒受行業(yè)回暖及國企改革概念影響，公司股價去年累計漲幅122.68%，如果按照去年股價最高61.39元/股計算，山西汾酒去年年內最高漲幅達到142%。

值得一提的是，根據Choice數據統(tǒng)計顯示，2017年，共有89份給予山西汾酒的研究報告，紛紛給予買入和增持。分析師在給予山西汾酒“買買買”的同時，對山西汾酒的目標價從去年年初的32元/股提高到了74元/股。

眾所周知，2017年是整個白酒的復蘇元年，特別是對高端白酒來說，量價齊升是主旋律。而對于汾酒來說，混改也是助力公司股價上漲的一個重要因素，這一點，在券商分析師研究報告中也都有提及。

通過山西汾酒的業(yè)績表現(xiàn)來看，雖然公司目前沒有公布2017年全年業(yè)績，但是，從公司的經銷商大會上透露出的信息可見，山西汾酒已經提前完成了去年的任務。

而根據公司公布的三季度業(yè)績報告顯示，在2017年前三季度，公司實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長。

根據公司公告顯示，2017前三季度，山西汾酒實現(xiàn)營業(yè)收入48.56億元,同比增長42.8%;歸母凈利潤8.05億元,同比增長78.54%。第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入14.35億元,同比增長46.81%;歸母凈利潤2.04億元,同比增長120.99%。

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