作者：曉晨
來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
2月28日，見知教育（Jianzhi Education Technology Group Company Limited），第三次向港交所遞交招股書申請主板上市。
此前，見知教育曾先后于2018年10月及2019年4月申請上市，但都沒有后文。
營收主業(yè)換位
見知教育成立于2011年，主要為中國大學生及年青專才提供專業(yè)教育內容。根據見知教育的數(shù)據，截至2019年12月31日，內容數(shù)據庫包含21450個線上視頻，總時長3625小時。
見知教育的產品包括IT相關解決方案服務，為機構客戶提供自主開發(fā)的軟件或切合客戶需要的定制智能解決方案；教育內容服務，主要涵蓋專業(yè)教育，包括面向大學生的就業(yè)指導、職業(yè)規(guī)劃、創(chuàng)新及創(chuàng)業(yè)教育及IT互動學習；提供若干移動媒體服務。
見知教育業(yè)務模式有三種，過往主要以B2B2C模式經營業(yè)務，提供教育內容予機構客戶，包括（但不限于）教育機構、教育內容承包商及第三方代理，機構客戶再提供給終端用戶（例如學生）。見知教育還以B2C模式透過天翼視訊平臺、領先電信供貨商及微信訂閱號向個人終端客戶提供教育內容。見知教育還提供若干增值移動媒體服務。
根據招股書，2017至2019年，見知教育營收分別為1.73億元、2.43億元及3.58億元，同比增速分別為40.5%和47.3%；2017年至2019年見知教育年內溢利分別為2316萬元、5809萬元及6644萬元，同比分別增長151%和14.2%。
分業(yè)務看，見知教育2017年IT相關解決方案服務收入占比47.2%，為主要收入來源，但是2018年和2019年分別下降為37.4%和29.1%，而教育內容服務后來居上，收入占比反而從19.8%增長至47.2%及64.5%，已經成為見知教育的主要收入來源，移動媒體服務的收入占比也在逐漸下降，2017-2019年增長率分別為33.1%、15.4%、6.4%。
來源：見知教育招股書
推廣成本高，毛利承壓下行
見知教育的主業(yè)教育內容服務業(yè)務毛利上升，但毛利率出現(xiàn)了大幅下滑。招股書顯示，2017-2019年毛利分別為1.23億元、3.14億元，4.80億元，毛利率分別為36%、27.4%、20.7%。
總體來看，見知教育毛利率波動較大，IT相關解決方案服務毛利率逐步提高，主要是因為其提供內部開發(fā)軟件（利潤率較高）比例上升，而設備采購及安裝（毛利率較低）的比例下降，另外2019年設備供應商下調價格降低了采購成本。
首次提交IPO申請后，見知教育的營銷和推廣費用就開始起飛。招股書顯示，教育內容服務和移動媒體服務板塊，營銷及推廣成本占比從2017年的48.4%增長至2019年的72.0%，支出規(guī)模從5632.8萬元增至16645.5萬元，增幅高達195.51%。
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