國海富蘭克林基金“內(nèi)憂外患” 凈利潤下滑36.4%

作者：楊一

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

近期，國海富蘭克林基金披露了2018年的成績(jī)單，其凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，國海富蘭克林2018年?duì)I收2.68億元，降幅14.74%，凈利潤只有6326萬元，比上年下滑36.4%。

作為一個(gè)創(chuàng)立十五年的公司，國海富蘭克林為何有如此大幅度的下滑？公司內(nèi)部到底出現(xiàn)什么情況使之如此低迷？國海富蘭克林的未來道路又將如何發(fā)展？

業(yè)績(jī)低迷事出有因 踩雷違約案

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，年報(bào)數(shù)據(jù)之所以如此“難看”，必然是有其原因的。2017年四季度末，國海富蘭克林旗下的國富中國收益、國富新增長重倉債券分別重倉“11凱迪債”、“16凱迪02”兩只凱迪生態(tài)的相關(guān)債券。

而2018年5月7日，凱迪生態(tài)發(fā)布的一則關(guān)于“11凱迪MTN1”到期無法兌付構(gòu)成違約的公告，拉開了凱迪生態(tài)債務(wù)違約事件的大幕,并間接說明國海富蘭克林在2018年踩了個(gè)雷。

而國海富蘭克林創(chuàng)立這些年來，除了2018年的凱迪生態(tài)違約案之外，還有2010年公司基金經(jīng)理老鼠倉案和2011年中外股東雙方內(nèi)斗案。這些都讓國海富蘭克林大傷元?dú)?，以至于國海富蘭克林的規(guī)模到現(xiàn)在都不足300億元。

公司高層兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變動(dòng)頻繁

國海富蘭克林不僅有外患，更有內(nèi)憂。

事實(shí)上，公司高管的大幅度變動(dòng)也是國海富蘭克林盈利下滑的一個(gè)重要原因。GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解到，2008年1月4日金哲非接任總經(jīng)理一職，是國海富蘭克林的第三任總經(jīng)理。2010年6月2日，張雅鋒卸任國海富蘭克林董事長，由吳顯玲接替。吳顯玲是國海證券原副總，后曾擔(dān)任國海富蘭克林督察長。

據(jù)公開資料顯示，金哲非曾任職過澳大利亞聯(lián)邦科學(xué)與工業(yè)研究機(jī)構(gòu)、美國哈佛大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)家，是富蘭克林鄧普頓投資公司高級(jí)副總裁兼資產(chǎn)組合分析與投資風(fēng)險(xiǎn)部環(huán)球總管。并且金哲非在上任不久后就對(duì)公司組織架構(gòu)做出了一次大的調(diào)整，希望重塑了國海富蘭克林的企業(yè)形象。

但是金哲非多年的海外背景導(dǎo)致她性格西化，在其任職期間，國海富蘭克林曝出了基金經(jīng)理黃林的老鼠倉事件。2011年3月，國海富蘭克林召開董事會(huì)，提出罷免金哲非。

2011年4月27日，金哲非正式離任總經(jīng)理一職，由李雄厚代任并于2011年9月23日任命總經(jīng)理職位。

而后來的人事變動(dòng)公告顯示，吳顯玲曾在2016年1月4日離任董事長，3天后，國海富蘭克林公告稱其擔(dān)任公司總經(jīng)理。

但在2017年6月21日，吳顯玲又因工作需要離任總經(jīng)理一職，由林勇接替了總經(jīng)理的職務(wù)。幾經(jīng)周折，公開資料再次顯示，吳顯玲又重回國海富蘭克林接任公司董事長職位。

數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)

國海富蘭克林預(yù)測(cè)長期前景會(huì)樂觀

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，一季度經(jīng)濟(jì)基本面并沒有改善，仍延續(xù)下行趨勢(shì)，但政策和流動(dòng)性出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，在降準(zhǔn)降息預(yù)期下整體處于上升通道。

展望二季度，國海富蘭克林基金表示，對(duì)于企業(yè)而言，目前面臨一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的下行階段，盈利能力下滑不可避免，當(dāng)未來宏觀經(jīng)濟(jì)展望更加樂觀時(shí)，短期的周期調(diào)整是正?，F(xiàn)象，并不影響長期的成長中樞。

因此，對(duì)于具備長期邏輯的公司而言，短期的周期波動(dòng)在目前市場(chǎng)環(huán)境下賦予更低權(quán)重，并非影響股價(jià)的最重要因素。

并且以更長視角看，經(jīng)濟(jì)下行其實(shí)已經(jīng)在去年年底預(yù)期之內(nèi)，只是歷史預(yù)期的修正，而下行過程中結(jié)構(gòu)調(diào)整更有利長期發(fā)展空間。

事實(shí)情況是否真的會(huì)像國海富蘭克林預(yù)測(cè)的那樣嗎？

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中國經(jīng)濟(jì)短期有下行壓力，但下行中伴隨結(jié)構(gòu)調(diào)整，長期更加樂觀，同時(shí)外部環(huán)境改善，下行的速率放緩，經(jīng)濟(jì)失速的風(fēng)險(xiǎn)大大降低。所以國海富蘭克林想要好轉(zhuǎn)也不是完全沒有機(jī)會(huì)，希望他們能抓住機(jī)會(huì)，打一個(gè)漂亮的翻身仗。

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