安聯(lián)的全球視野 CVC轉(zhuǎn)型成主流

作者：貓某人

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

近年來，歐洲的風(fēng)險(xiǎn)投資市場日趨成熟，面對(duì)創(chuàng)新周期的縮短和增值鏈的數(shù)字化發(fā)展，許多老牌企業(yè)也都設(shè)立了投資部，為了儲(chǔ)備充足的資金，很多企業(yè)正摩拳擦掌準(zhǔn)備對(duì)科技公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

德國作為歐洲大陸最大的經(jīng)濟(jì)體之一，是很多全球性公司的總部所在地，也是眾多接受CVC的國家之一。其中，寶馬、西門子、戴姆勒等家喻戶曉的大公司都擁有規(guī)?？捎^的風(fēng)險(xiǎn)投資部門，這些部門不斷尋找投資機(jī)會(huì)以幫助母公司跟上不斷變化的市場格局。

全球最大的保險(xiǎn)公司之一安聯(lián)也不例外。安聯(lián)于2015年成立了投資部門Allianz X，主要職能是進(jìn)行早期投資，并扮演公司建設(shè)者的角色。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移

成立投資部門兩年后，安聯(lián)任命了一位新的CEO納齊姆?塞廷，并啟動(dòng)了一項(xiàng)戰(zhàn)略變革，開始投資與安聯(lián)業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略相關(guān)的公司。迄今為止，安聯(lián)已在全球進(jìn)行了16筆投資，包括營運(yùn)資金優(yōu)化平臺(tái)C2FO、金融科技獨(dú)角獸N26和東南亞叫車平臺(tái)Go-Jek。

去年加入Allianz X并擔(dān)任CIO的Joseph Engelhart表示:“得益于我們的正確戰(zhàn)略，安聯(lián)一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位。如今，德國許多大型CVC似乎都經(jīng)歷了與我們類似的發(fā)展過程，都是從小做起，進(jìn)行早期投資，甚至創(chuàng)建自己的孵化器。但在過去幾年里，幾乎所有老牌公司都調(diào)整了自己的方向，轉(zhuǎn)而進(jìn)行后期投資?！?/p>

事實(shí)上，歐洲各地的CVC都在追求更大規(guī)模的交易。根據(jù)PitchBook的數(shù)據(jù)，在2018年，這些大規(guī)模交易的參與者在整個(gè)市場中占據(jù)的份額進(jìn)一步提升，后期交易規(guī)模的中值已經(jīng)升至1180萬歐元，而整體中值為670萬歐元。2018年，有CVC參與的后期交易增加了20%，與前期和種子輪交易分別減少19.1%和25.8%形成鮮明對(duì)比。

真正的全球化

與傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資者只關(guān)注地區(qū)或偏好某一領(lǐng)域不同，全球性公司的風(fēng)險(xiǎn)投資部門在全球范圍內(nèi)進(jìn)行搜索，找到能夠增強(qiáng)母公司實(shí)力的公司，并將資金投入運(yùn)營。

恩格爾哈特表示:“當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)有可以投資的公司，且支持雙方建立新的業(yè)務(wù)以及在全球范圍內(nèi)擴(kuò)展時(shí)，真正的全球化是我們擁有的巨大優(yōu)勢。”

?CVC的轉(zhuǎn)變

目前，幾乎所有德國和其它歐洲CVC都在進(jìn)行后期投資，尤其是那些可能改變母公司命運(yùn)的投資。而大多數(shù)CVC仍然面對(duì)一個(gè)最普遍的偏見——厭惡風(fēng)險(xiǎn)，行動(dòng)遲緩，官僚作風(fēng)。隨著這一投資趨勢的轉(zhuǎn)變，這些CVC也與之前的投資風(fēng)格進(jìn)行對(duì)抗。

恩格爾哈特表示:“總的來說，CVC的形象有了很大改善。我們不是難搞的企業(yè)人士，而是專業(yè)投資者。我相信，其他幾家德國CVC也展示了這一點(diǎn)?！?/p>

典型的VC通常會(huì)在5年至7年后退出，而許多大型CVC的另一個(gè)突出特點(diǎn)是，它們的投資期限可能比典型的VC要長得多。大多數(shù)公司在運(yùn)營基金時(shí)無需承受將資金返還給投資者所帶來的壓力，由此，為創(chuàng)始人提供了一個(gè)不同的視角和自由度。

恩格爾哈特表示:“那些著眼長遠(yuǎn)、注重基礎(chǔ)建設(shè)的公司，正越來越多地與我們這樣的戰(zhàn)略投資者進(jìn)行合作，原因很簡單，因?yàn)槲覀兌加兄L遠(yuǎn)的眼光。在這種前提下的合作無疑是一種互惠互利的方式?！?/p>

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