五大上市險(xiǎn)企投資能力PK：人保最高 國(guó)壽落后

作者：丹青

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

過(guò)去的2018年，對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，是難忘的一年，由于資本市場(chǎng)的波動(dòng)，導(dǎo)致不少保險(xiǎn)公司出現(xiàn)了投資收益下滑，直接影響到了當(dāng)期利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)5家A股上市保險(xiǎn)業(yè)績(jī)兩級(jí)分化嚴(yán)重，造成分化的原因之一就是投資能力的差別。

5家公司中，投資能力最高的是去年剛回A股上市的中國(guó)人保，總投資收益率為4.9%，其次是新華保險(xiǎn)和中國(guó)太保，表現(xiàn)最差的是中國(guó)人壽僅有3.28%。

投資收益整體下降

各家投資收益率有高有低，但整體受資本市場(chǎng)的波動(dòng)影響，都出現(xiàn)了不同程度的下滑。

中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)總投資收益率為3.28%，較2017年下降1.88個(gè)百分點(diǎn)；凈投資收益率為4.64%，較2017年下降0.27個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)人壽在年報(bào)中解釋稱，2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)利率震蕩下行，股票市場(chǎng)跌幅僅次于2008年。受權(quán)益類市場(chǎng)大幅下跌影響，股票、基金價(jià)差收入和公允價(jià)值變動(dòng)損益均為負(fù)值，導(dǎo)致公司總投資收益率較2017年下降顯著。

中國(guó)平安業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2018年中國(guó)平安保險(xiǎn)資金投資組合的凈投資收益率為5.2%，較2017年下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，主要受權(quán)益資產(chǎn)分紅收入下降及投資規(guī)模增加的影響；總投資收益率為3.7%，較2017年下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)太保2018年年報(bào)稱，主要原因是受權(quán)益市場(chǎng)下行影響，公允價(jià)值變動(dòng)損失增加所致，投資資產(chǎn)總投資收益率為4.6%，較2017年下降0.8個(gè)百分點(diǎn)；集團(tuán)投資資產(chǎn)凈投資收益率4.9%，較2017年下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

新華保險(xiǎn)的年報(bào)稱，2018年實(shí)現(xiàn)總投資收益率4.6%，較2017年下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，總投資收益率減少的主要原因是資本市場(chǎng)波動(dòng)；凈投資收益率為5.0%。

中國(guó)人保2018年保險(xiǎn)資金的總投資收益率4.9%，較2017年下降1.1個(gè)百分點(diǎn)；凈投資收益率5.5%?？偼顿Y收益率4.9%成為投資收益率最高的公司。

3月25日，在中國(guó)人保集團(tuán)舉行的2018年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，人保資產(chǎn)總裁王顥透露，公司堅(jiān)持價(jià)值投資，以長(zhǎng)期股權(quán)投資為戰(zhàn)略布局，不過(guò)其投資收益難免受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響，去年二級(jí)市場(chǎng)投資出現(xiàn)了一些浮虧，這也是包括人保在內(nèi)，保險(xiǎn)行業(yè)共同面臨的一個(gè)較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

新華利潤(rùn)增速最高

不過(guò)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)也注意到，投資收益只是最終影響利潤(rùn)的重要因素，保費(fèi)規(guī)模以及其他會(huì)計(jì)手段也都會(huì)影響結(jié)果。

公開數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人保這5家A股上市險(xiǎn)企的凈利潤(rùn)分別為119.4億元、1205億元、184.34億元、79.23億元、194.99億元。同比增速分別為-63.56%、20.50%、22.90%、47.16%、-17.96%。

從利潤(rùn)走勢(shì)上看，中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)3家上市險(xiǎn)企歸屬母公司的凈利潤(rùn)同比去年同期均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。相比之下，中國(guó)人保和中國(guó)人壽2018年凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。

同比增長(zhǎng)最高的是新華保險(xiǎn)，同比增長(zhǎng)高達(dá)47.16%。

這和原董事長(zhǎng)萬(wàn)峰下決心砍銀保、去躉交，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行價(jià)值轉(zhuǎn)型離不開。當(dāng)然也有其他的因素，讓新華業(yè)績(jī)大增。

招商證券分析師鄭積沙認(rèn)為，主要原因在于：一是準(zhǔn)備金大幅少提。該公司2018年提取50億元準(zhǔn)備金，而上年同期為83億元，少提30億元助推利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)；二是總投資收益率下跌幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，總投資收益率僅下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，公司可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值下降，隱藏了部分浮虧。

生成海報(bào)

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