Snap解禁潮將至：做空比例居年內(nèi)美股IPO交易之首

新浪科技訊 北京時(shí)間6月9日早間消息，隨著越來越多的交易員賣空該股，Snap成為全年遭做空力度最大的科技公司IPO交易。

投資者懷疑，由于面臨Facebook的激烈競爭，該公司的增長速度不足以支撐其目前220億美元的估值。

這一現(xiàn)狀推升了市場對Snap的做空情緒。根據(jù)Markit Group的數(shù)據(jù)，做空股本占到Snap流通股本的28%。做空情緒的高漲正值Snap首批禁售股將于7月30日解禁之際，到那時(shí)，部分股東和高管將在該公司3月1日IPO后首次得以拋售手中的股票。

該股周四報(bào)收于18.85美元，較前一交易日下跌3.6%。該股當(dāng)天盤中最多下跌7.1%，創(chuàng)5月11日以來的最大盤中跌幅。此前一天，Snap的財(cái)報(bào)顯示該公司的用戶增長和銷售數(shù)據(jù)未達(dá)預(yù)期。Snap今年3月上市時(shí)的發(fā)行價(jià)為每股17美元。

“做空者似乎認(rèn)定Snap股票解禁后將會(huì)遭到大舉拋售。”Nomura Instinet分析師安東尼·迪克萊蒙特（Anthony DiClemente）周三在研報(bào)中寫道。

只要支付相應(yīng)的費(fèi)用，投資者便可向券商借入一定數(shù)量的股票，然后以現(xiàn)價(jià)賣出該股。如果股價(jià)下跌，投資者便能以較低的價(jià)格買回同等數(shù)量的股票，將其返還給券商后賺取差價(jià)。

迪克萊蒙特指出，目前用于做空的Snap股票市值超過10億美元，融券額度已經(jīng)很低，融券成本也已經(jīng)上升到37%，而今年5月僅為1%。融券額度越少，費(fèi)用通常就越高。

按照周四收盤價(jià)計(jì)算，Snap股價(jià)自IPO以來上漲11%。但按照IPO之后68個(gè)完整交易日后的狀況來看，Snap遭到做空的股本比例達(dá)到Facebook歷史同期的兩倍。當(dāng)年上市后不久的Facebook也面臨嚴(yán)重質(zhì)疑：由于外界擔(dān)心其移動(dòng)廣告創(chuàng)收能力，導(dǎo)致該股上市6個(gè)月就慘遭腰斬。

隨著移動(dòng)廣告的成熟，F(xiàn)acebook股價(jià)快速收復(fù)失地，自IPO以來已經(jīng)上漲4倍多。2013年上市的Twitter在IPO之后68個(gè)完整交易日的做空比例達(dá)到40%，該股目前仍較發(fā)行價(jià)低了約32%。

根據(jù)Markit的數(shù)據(jù)，在今年登陸美股的14家科技和通訊公司中，Snap股票的做空比例最高，其次是Carvana（22%）和Yext（19%）。

雖然投資者可以利用做空和期權(quán)交易等對沖手段來緩和長期風(fēng)險(xiǎn)，但Snap的看跌力度過大。目前持有量最大的9個(gè)期權(quán)全部為看跌期權(quán)。

根據(jù)彭博社匯總的數(shù)據(jù)，2018年1月到期的、行權(quán)價(jià)為15美元的看跌期權(quán)目前的未平倉合約數(shù)最多，這一行權(quán)價(jià)較周三19.56美元的收盤價(jià)還有23%的下跌空間。（書聿）

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