9月6日消息(樂思)雖然中國電信和中國聯(lián)通多次否認合并傳聞,但是坊間早已認定兩者注定將會走向合并。
▲ 圖源:圖蟲創(chuàng)意
這一傳聞持續(xù)發(fā)酵,在資本市場也引發(fā)了一帆風波。9月4日中國聯(lián)通和中國電信在港股均出現(xiàn)了股價快速拉升,截止到收盤,中國聯(lián)通上漲近6%,中國電信漲逾4%。兩家公司的合并市值增至近800億美元。
德銀發(fā)表報告表示,倘若中電信和聯(lián)通落實合并計劃,考慮成立合營發(fā)展5G,將有助于兩公司的自由現(xiàn)金流。
該行稱,若電信聯(lián)通進行合并,中國移動或終結(jié)其最大3G用戶擁有量的地位,而中國鐵塔的投資者則更要擔心,所以該行對中國電信行業(yè)股喜好次序,依次為中電信和聯(lián)通(目標價分別為4.9元和15.5元),其次是中移動(目標價104元),最后是中國鐵塔(予「持有」投資評級及目標價為1.45元)。
《大行報告》瑞信發(fā)表對此表達了相同的觀點。瑞信稱,合并倘若發(fā)展,該行預計將利好中國電信行業(yè),但對中國鐵塔不理。
不過,該行指上述情況對中國電信行業(yè)利好有限,因為中國電信運營商收入受國家政策影響多于受行業(yè)競爭影響;合并后在減低成本方面缺乏靈活性(特別是員工成本);以及預期合并后公司需要投放更多資源于5G。
此外,瑞信認為上述情況對中國鐵塔的負面影響可控,中國鐵塔與運營商簽訂了五年合約,并且可能會協(xié)商更快的5G部署,以抵消減少基站帶來的影響。該行認為即使發(fā)生上述情況,按折現(xiàn)現(xiàn)金流計算,中國鐵塔目標價估值僅下跌16.2%至1.45元,較昨日收市價1.1元仍有31.8%上升空間。
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