財報數據可圈可點，但新氧的顏值經濟還真的耐看嗎？

極客網·極客觀察3月25日 整形美容早已過了“妖魔化”的時代。正是因為有龐大的市場需求，才支撐起了新氧這支“互聯網醫(yī)美行業(yè)第一股?！?/p>

3月23日，新氧發(fā)布了2019年第四季度和2019年全年財報。財報顯示，截至到2019年12月31日，新氧第四季度的收入為3.582億元，同比增長95.7%，凈利潤為6990萬元，同比增長71.6%；2019年全年營收為11.516億元，同比增長86.6%，凈利潤為1.767億，同比增長220.8%。

從這些數字中不難看出新氧這次的業(yè)績表現很優(yōu)異。但這些可圈可點的數據并沒有真正反映到資本市場中的股價當中，美股收盤后股價再次下跌。

中國是人口大國，醫(yī)療內容行業(yè)在國內的市場需求很大。此前有數據指出中國醫(yī)美市場2017年的規(guī)模已經達到了1925億元，并且在2022年有望達到4810億元，位居世界首位。

市場的需求也滋生了更多的醫(yī)療美容服務機構，而新氧就是其中的佼佼者。新氧通過“內容社區(qū)+醫(yī)美電商”的服務模式，作為一個平臺連接消費者和醫(yī)療美容機構。

從營收結構上來看，新氧的收入主要來自于信息服務也就是廣告。在第四季度中，新氧的信息服務收入占比達到了74%，為2.65億元，預訂服務收入為9370萬元，同比增長67.4%。同時新氧的付費醫(yī)療機構入駐數量也在呈現上升趨勢，其中訂閱信息服務的醫(yī)療機構數量增幅為30%。

單單就2019年的財報數據來看新氧在各方面都超過了預期，但如果就近三年的增速而言，新氧顯然已經達到了自己的瓶頸期，營收也同比下降。

過于依賴于信息服務收入，讓新氧的營收結構不具備穩(wěn)定性和抗風險型。隨著互聯網流量紅利逐漸消失，新氧的獲客成本也隨之增高。從財報中的成本中不難看出，2019年第四季度新氧的銷售和營銷費用為1.322億元，同比增長106.9%，占整體營銷費用的60%。

通過砸錢的手段拉新留存在用戶粘性方面并不具備持久性。

第四季度新氧購買預定服務的用戶數量為18.3萬人，較之第二季度的20.15萬人有所下降，同時在月活用戶上2019年的四個季度分別是192萬、247萬、342萬和367萬，在經過一段高速增長后漸入放緩。

醫(yī)美行業(yè)也并非高頻消費行業(yè)，當下高昂的獲客成本是新氧面臨的難題，但如果沒有足夠的用戶去吸引B端機構，也無法進一步提升新氧的價值。用戶和機構之間本身就是相輔相成的關系，而新氧則要扮演著中間商的橘色，既然保證足夠的用戶規(guī)模，又要兼顧醫(yī)療機構的持續(xù)入駐。

但終歸來說，新氧的本質只是一個平臺，在醫(yī)美行業(yè)并不具備特有的壟斷資源，缺乏核心競爭力，在未來的營收上也會面臨著更大的挑戰(zhàn)。

用戶增速的趨緩是新氧當前面臨的問題，但并非主要問題。在市場規(guī)模經濟的高光之下，醫(yī)美行業(yè)賽道儼然已經涌入了越來越多的選手。有數據統(tǒng)計在2016年到2019年年間，醫(yī)美行業(yè)注銷企業(yè)的數量在逐漸政所，2019年倒閉的醫(yī)美醫(yī)院數量達到了2600家。

如果說倒下的只是那些在實力資本上經不住市場考驗的玩家，那么剩下的則只會是資本雄厚的高端局玩家，這其中和新氧競爭的就不乏阿里、美團等手握資金流量的鉆石級選手。

即便已經上市，但目前的新氧在面對這些對手時并未建立自己更高的護城河，一旦被對方殺入后院或許就會打得措手不及。

其次政策對醫(yī)美行業(yè)的監(jiān)管也日漸嚴格?？此坪苊赖念佒到洕?，實則卻處處險象環(huán)生。此前新氧也被不少媒體披露過存在平臺的亂象，包括醫(yī)美機構線下私售違禁藥、假日記案例分享、代寫“醫(yī)生問答”等，雖然之后新氧表示第一時間就做出了整改，但依然無法改變負面輿論的發(fā)酵。

對新氧來說，政策要整治醫(yī)療美容行業(yè)的亂象其實會在一定程度上影響到平臺的數據的增長，不管是過度宣傳還是廣告的過度泛濫都會對會對用戶產生一定的誤導性，而整治則是勢在必行的行為。

多方面的因素促使新氧即便在擁有了良好的業(yè)績表現之后，仍然難以打動投資者。但這或許也是不斷鞭策新氧前進的動力，顏值經濟盛行的時代，新氧們也更需要守住最后的底線，去享受醫(yī)美行業(yè)的紅利。

生成海報

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