自存貸比取消的消息還未落地開始,業(yè)內(nèi)許多人就開始預(yù)言,將釋放約7萬億信貸資金。如今,存貸比真的取消了,7萬億信貸資金如約而至,人民幣貶值近2%,你的錢就這樣被“偷走”了。
實(shí)際上這不算周末最重大的事,最重大的事情是推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款,這才是真正的投放基礎(chǔ)貨幣,是中國式的QE來了!
央行10月10日發(fā)布消息,為貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于加大改革創(chuàng)新和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的精神,按照2015年人民銀行工作會(huì)議要求,人民銀行在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9?。ㄊ校┩茝V試點(diǎn)。
所謂信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款,指的是銀行可以用現(xiàn)有的信貸資產(chǎn)(也就是已經(jīng)放出去的貸款),到央行去質(zhì)押,獲得新的資金。
類似于美國Q3的一種操作方法。很簡(jiǎn)單,商業(yè)銀行貸款后,把借條給央行,央行閉著眼收購這些借條,商業(yè)銀行手里就會(huì)有無窮無盡現(xiàn)金。當(dāng)然,央行可以設(shè)立個(gè)內(nèi)部指標(biāo),控制放水節(jié)奏。high,老是搞些遮遮掩掩的動(dòng)作,沒啥意思的,不能改變局面。
你們有沒有發(fā)現(xiàn),每次中國經(jīng)濟(jì)一出問題,央行就開始說英文?中國式QE、逆回購RR、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)SLO、常備借貸便利SLF、抵押補(bǔ)充貸款PSL、中期借貸便利MLF、抵押支持證券MBS、降息降準(zhǔn),包括這次的信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款……全出來了。
主要是小川喜歡用一幫從美國回來的經(jīng)濟(jì)學(xué)者鬧得!這個(gè)習(xí)慣從任建行行長時(shí)就已經(jīng)開始了,延伸到證監(jiān)會(huì),現(xiàn)在輪到央行了。
你們要是不知道它在說什么,就只能風(fēng)中凌亂了。其實(shí)所有這些英文翻譯成中文,就簡(jiǎn)單兩個(gè)字--撒錢!
也有金融業(yè)內(nèi)人士解讀,信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款本質(zhì)上就是信貸加杠桿!屬于“債務(wù)抵押次級(jí)貸”:先貸一百萬,抵押后可以再貸一百萬!更或者說,“之前借的一百萬還不上了?沒關(guān)系!這個(gè)欠債可以抵押給央行,讓央行印鈔機(jī)開動(dòng),然后再借你100萬(當(dāng)然肯定要打個(gè)折)!”難怪有網(wǎng)友評(píng)論:“已貸解貸,貸中貸,貸貸相傳,綿綿不絕……”
券商比較謹(jǐn)慎的發(fā)表評(píng)論“中國式微刺激再現(xiàn)。”
民生證券固收分析師李奇霖對(duì)此發(fā)布研報(bào)稱,央行推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)是中國式微刺激再現(xiàn),總量上是為對(duì)沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下行壓力,結(jié)構(gòu)上是為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,即通過設(shè)定不同信貸資產(chǎn)折扣率,比如將符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要求的小微和三農(nóng)信貸資產(chǎn)設(shè)置更高的折價(jià)率,折價(jià)率越高的信貸資產(chǎn)可獲得更多的基礎(chǔ)貨幣,為金融機(jī)構(gòu)向小微三農(nóng)貸款提供正向激勵(lì)。
三季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還沒有公布,但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不景氣令三季度GDP增速蒙上陰影,近25年來或首次低于7%.10月8日,瑞銀發(fā)布最新研報(bào)認(rèn)為,預(yù)計(jì)即將公布的三季度GDP或?qū)⑾禄?.6%.
各種救市措施不見效果情況下,這將倒逼中央出招, 類似08年的溫式刺激卷土重來。用新一輪貨幣大放水來延緩“房地產(chǎn)+地方債+企業(yè)破產(chǎn)”危機(jī),是不得以而為之的“托底”之舉。
減稅只能做做樣子。現(xiàn)行體制下,當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),稅收負(fù)擔(dān)只能加重(預(yù)征、查稅等大量出現(xiàn)),不可能減輕,因?yàn)辇嫶蟮恼w消耗無法降下來,減稅沒有任何操作空間。
這樣就剩下一條路:“放水”!當(dāng)然,“放水”有多種方式,也一直在放,但仍然不行,也只有加大閥門,或多開閥門了!毫無疑問本屆政府不喜歡直接、連續(xù)降準(zhǔn),因?yàn)檩浾搲毫μ?,很多人?huì)批評(píng)中央政府“又回到2009年救市老路上”了。
小編認(rèn)為,這信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款政策已經(jīng)不是微刺激層面的措施,結(jié)合著其他財(cái)政政策和貨幣政策的內(nèi)容與力度,這是迫于某些原因而無法公布的強(qiáng)刺激方案(尚未穩(wěn)定、完善)中的一味重藥--中央政府已經(jīng)知道,如不采取有效措施,對(duì)沖地產(chǎn)和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下行壓力,保增長已經(jīng)成為不可能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)了。
但如果過度激勵(lì)銀行投放到風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高的資產(chǎn),可能會(huì)產(chǎn)生壞賬風(fēng)險(xiǎn),銀行就是不良資產(chǎn),央行最后買單,也就是以前等于剝離商業(yè)銀行不良資產(chǎn)一樣。商業(yè)銀行拿到的資金最終還是像以前一樣,實(shí)業(yè)拿不到貸款,都會(huì)跑到股市樓市。
很多網(wǎng)友看此次政策好像很眼熟:這不就是把老百姓的房貸包裝成金融產(chǎn)品再出售么?引發(fā)07/08金融危機(jī)的不就是這個(gè)么?次貸危機(jī)發(fā)生后,奧巴馬當(dāng)年為了實(shí)施QE,幾乎在國會(huì)下跪求情,才得以通過,大家可以去看看當(dāng)年奧巴馬單膝下跪的照片。
至于這個(gè)政策對(duì)老百姓的影響,某種程度是利好樓市和股市!A股“愛在深秋”的中線反彈,或許真要來了!
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