凈利下降9%，阿里哪些業(yè)務(wù)拖后腿了？

和上一年相比，阿里2025財年第一季度（自然年2024年第二季度）的財報表現(xiàn)有些遜色。

本季度，阿里總營收2432.36億元，同比增長4%；非公認(rèn)會計準(zhǔn)則凈利潤為406.91億元，同比下降9%。2023年二季度，阿里這兩項數(shù)據(jù)分別同比增長14%、48%。

阿里在財報中表示，凈利潤的下滑主要是由于經(jīng)營利潤下降以及投資減值增加所致，部分被其所持有的股權(quán)投資按市值計價的變動所抵銷。

目前，阿里業(yè)務(wù)主要包括淘天、云智能、國際數(shù)字商業(yè)、菜鳥、本地生活、大文娛及所有其他七大板塊。其中，淘天依然是阿里的基本盤，貢獻(xiàn)近47%的營收。阿里國際數(shù)字商業(yè)增速最快，達(dá)32%。

盈利層面，淘天、云智能、菜鳥均已實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整EBITA盈利，阿里國際數(shù)字商業(yè)、本地生活、其他板塊經(jīng)調(diào)整EBITA還在虧損狀態(tài)，大文娛本季度由盈轉(zhuǎn)虧。

投入加大 淘天盈利承壓

盡管本季度覆蓋了618周期，淘天集團(tuán)的營收、經(jīng)調(diào)整EBITA均同比減少了1%。其中，盈利減少主要是由于對用戶體驗(yàn)（從而提高消費(fèi)者留存率和購買頻次）以及科技基礎(chǔ)設(shè)施的投入增加所致。

在財報電話會上，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘也表示，“淘天目前的優(yōu)先級放在提升用戶的購買體驗(yàn)，從而推動用戶購買頻次、GMV的增長上?！?/p>

本季度，淘天GMV繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，88VIP會員人數(shù)同比雙位數(shù)增長，超過4200萬。也就是說，一線城市中，每10人就有1人是88VIP。

相較之下，淘天集團(tuán)客戶管理收入僅同比微增1%。商家向平臺支付的傭金和攤廣費(fèi)用構(gòu)成了淘天的主要利潤來源。GMV和客戶收入增速存在錯位，說明淘天集團(tuán)在商業(yè)化變現(xiàn)上仍面臨壓力。

吳泳銘指出，“隨著初步市場份額穩(wěn)定后，從這個季度開始，我們針對提高變現(xiàn)率和商業(yè)化措施的一些項目進(jìn)展會開始加速。”

其中最受關(guān)注的是，淘寶將從9月1日開始向商家收取基礎(chǔ)軟件服務(wù)費(fèi)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為“成交額（確認(rèn)收貨GMV）x0.6%”。這將直接影響平臺變現(xiàn)率，可能會給阿里全年帶來高至百億的新增收入。

國際商業(yè)增長最快 虧得也最多

七大業(yè)務(wù)板塊中，阿里國際數(shù)字商業(yè)分部營收增速最快，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損也最多，與去年同期相比，虧損擴(kuò)大近8倍。

注：所有其他包括高鑫零售、盒馬、阿里健康、靈犀互娛、銀泰、智能信息（主要包括UC優(yōu)視和夸克業(yè)務(wù)）、飛豬、釘釘和其他業(yè)務(wù)。

根據(jù)財報，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)第二季度營收292.93億元，同比增長32%；經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損37.06億元，2023年同期則為虧損4.2億元。

阿里在財報中表示，虧損擴(kuò)大主要是由于對速賣通和Trendyol 跨境業(yè)務(wù)的投入增加所致，部分被Lazada變現(xiàn)率和運(yùn)營效率提升導(dǎo)致的經(jīng)營虧損大幅減少所抵銷。

阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)聯(lián)席董事長兼CEO蔣凡在財報電話會上表示，海外業(yè)務(wù)現(xiàn)在主要做的還是業(yè)務(wù)模式的升級與轉(zhuǎn)型。Lazada在7月首次實(shí)現(xiàn)EBITDA盈利，AliExpress Choice（速賣通精選）業(yè)務(wù)模式則還在轉(zhuǎn)型中，處于投資期。

菜鳥營收增速僅次于國際數(shù)字商業(yè)，本季度錄得收入268.11億元，同比增長16%；經(jīng)調(diào)整EBITA為盈利6.18億元，去年同期為盈利8.77億元，減少30%，這主要是由于跨境物流履約解決方案的投入增加，部分被經(jīng)營效率的提升所抵銷。

云智能盈利大增，本地生活虧損收窄，大文娛由盈轉(zhuǎn)虧

電商之外，阿里另一大核心業(yè)務(wù)云智能本季度營收同比增長6%至265.49億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA盈利23.37億元，上年同期為盈利9.16億元，增長155%。

財報顯示，云智能盈利大增主要由于其專注于公共云采用量而導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善和運(yùn)營效率的提升所致，部分被對客戶和技術(shù)的投入增加所抵銷。

二季度，云智能集團(tuán)公共云業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，AI相關(guān)產(chǎn)品收入在上個季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長之后，在該季度也持續(xù)保持三位數(shù)增長。

值得注意的是，自2023年三季度起，阿里將釘釘業(yè)務(wù)的業(yè)績由云智能集團(tuán)重分類至“所有其他”板塊，目的是為釘釘提供更大的自主權(quán)來促進(jìn)創(chuàng)新和增強(qiáng)競爭力。

2023年11月，阿里公布第一批戰(zhàn)略級創(chuàng)新業(yè)務(wù)，釘釘與1688、閑魚、夸克一起上榜，被稱為阿里創(chuàng)新業(yè)務(wù)“四小龍”。不過，阿里未在財報中單獨(dú)披露這四個業(yè)務(wù)的具體財務(wù)數(shù)據(jù)。

此外，得益于運(yùn)營效率的改善和規(guī)模擴(kuò)大，阿里本地生活和其他板塊經(jīng)調(diào)整EBITDA虧損收窄。大文娛則由盈轉(zhuǎn)虧，經(jīng)調(diào)整EBITA由去年同期的盈利6300萬元轉(zhuǎn)為虧損1.03億元。

在財報電話會上，阿里巴巴集團(tuán)CFO徐宏表示，公司的核心業(yè)務(wù)包括淘寶、天貓、云業(yè)務(wù)以及國際數(shù)字商業(yè)，其他部分業(yè)務(wù)目前仍處在虧損狀態(tài)。這部分業(yè)務(wù)未來將持續(xù)提高效率、加速變現(xiàn)，預(yù)計將在未來一兩年內(nèi)大幅減少虧損，實(shí)現(xiàn)收支平衡，并在未來帶來規(guī)?；臉I(yè)務(wù)變現(xiàn)能力。（周小白）

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