淺談牛市下的投資操作

歷史總會重演,但總不相似.重演的是人性,不相似的是環(huán)境.

近期股市大牛,我的資金也大部分從網貸流向了股市,既然股市有了趨勢,那么這一波7年難遇的利潤必須抓住;另一方面,由于年關將近,且股市向好,對網貸資金形成「雙殺」,資金的凈流出,對流動性吃緊的平臺是很大的沖擊.

我們都知道,90%以上的平臺進行了期限錯配,網貸的投資者與股市的投資者也高度重合.一旦出現07年般長期牛市的格局,即便沒有壞賬,平臺也很容易出現提現困難.目前已經有很多平臺出現無法滿標的情況.大環(huán)境不好,分析挑選平臺就是逆流而行,故我除了部分長期標外,大部分資金已撤離網貸.

料到讀者中投資股市的朋友也不少,我將近期研究股市的觀點與諸君分享.

知來處去處

近兩周的行情可謂是波瀾壯闊,先是不斷的創(chuàng)下新高天量,又有今天下午6%的暴跌.知來處去處,得來處去處,合來處去處,為修.股市下一步怎么走,要先看這一波牛市怎么來的.

市場上的觀點很一致——降息,資金面寬松導致上漲,而這周是技術性回調.

但如果僅僅看到這一點,就和那些坑爹的股評家無疑——漲了是資金面寬松,多頭主力發(fā)力;跌了是技術性調整,是暴力洗盤.無論是漲是跌,都能找到原因,而這種「原因」,放在每一次漲跌都能適用,這也就意味著,這樣的分析沒有任何意義.這樣的分析,談論的是市場本身的規(guī)則,而看不到推動力在哪里.

敏銳的人會發(fā)現,這一次的牛市,很明顯是政策牛市.這次的牛市,來源于降息導致的流動性全面寬松,后續(xù)市場資金的炒作則放大了這波行情.從降息開始,央行連續(xù)多日停止回購操作,繼續(xù)釋放流動性,且中央不斷配合發(fā)表言論,給不同的概念股增加利好.

那么問題來了:國家為什么要寬松?在去年的6月,逼的銀行開始以8%利率借錢,國家沒有寬松.而在今天,三季度統(tǒng)計數據沒有嚴重問題,當下市場上也無新股申購吸金,釋放流動性為哪般?

結合目前的情形,我大膽地猜測,政府希望通過這一波牛市,達到兩個目的:

推出注冊制,從而擴大中小創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道,讓這些企業(yè)去接納國內高成本的勞動力打破剛兌,降低杠桿,降低金融機構風險敞口.并引領債市資金走向中小企業(yè)的股權投資.

原因和操作,我會在后續(xù)進行分析.

高收入之路

當前中國需要走一條很艱難的路,從中等收入向高收入國家邁進,學術上叫「中等收入陷阱」,這條路九死一生.即隨著經濟的發(fā)展,人們的工資水平上漲,但由于勞動力成本上升,造成在低端制造業(yè)無法和低收入國家競爭.由于沒有高端技術,也無法和發(fā)達國家競爭.

經濟一旦停滯,前期為了經濟發(fā)展而掩蓋的矛盾(政治、環(huán)保、公平)紛紛爆發(fā),國家就再無力沖上這步臺階了.

走出這樣的困境唯有一種方法,那就是通過高端制造業(yè)、互聯網行業(yè)、文化娛樂產業(yè)來容納這些高收入勞動力.換句話說,這些過剩的生產力投入兩個方向:

高端裝備制造(高鐵、核電、電網)出口

互聯網和文化娛樂帶來新消費

且看近期新聞聯播國家對相關領域的倡導:

5日6日經濟工作會議,談的也是區(qū)域經濟出口貿易.花罕見的大段時間深度報道前海深港創(chuàng)業(yè)園區(qū),大加贊賞.

7日倡導互聯網和高附加值消費加工產業(yè)

8日社會資本進入公共事業(yè)

新聞聯播是黨和政府對我們的指引,作為國內資本市場的漫游者,要學習看懂新聞聯播.李博士是堅定的經濟轉型派,因此要讓中國走過這一步,成功進入發(fā)達國家的行列中,最關鍵的推動力就是這些企業(yè).

中小企業(yè)融資

對于企業(yè)的支持最主要的,就是資金支持.溫時代的四萬億鐵公雞暫時性地提高了經濟,加強了國內基礎設置水平,但從投入產出來講,并未取得太好的效果,相反還帶來了不少副作用.對于中小企業(yè),不可能直接用野蠻投資的方法來解決了,因為政府的資金是笨拙的,難以選擇優(yōu)秀的企業(yè),往往很多時候對于創(chuàng)新的扶持政策都將導致各大企業(yè)胡亂申請專利騙取獎勵.

最好的辦法,就如我上文所說兩條:

放寬注冊制,讓資本向優(yōu)秀企業(yè)集聚

打破剛兌,打破樓市預期,讓那些吃著10~15%無風險利率的大資金不得不去支持創(chuàng)新股票市場當前中國民間資本龐大,資金長期積聚于信托、地方債主導的剛兌體系,又或是進入樓市.這些大資本和紅色階級有著千絲萬縷的聯系,本身就是最大的腐敗.金融是資源配置的學問,樓市股市不健康發(fā)展,就是資源配置錯了.

馬克思教育我們,經濟基礎決定上層建筑,生產力決定生產關系.反腐敗,振經濟,就需要動用國家力量,從經濟層面,逼迫資本流向真正創(chuàng)造價值的企業(yè).

互聯網行業(yè)的人會很清楚,目前中國的長期創(chuàng)新是誰推動的?不是政府的定向補貼,而是逐利資本VC(風投)在不斷給創(chuàng)業(yè)者提供糧草.如果注冊制長期不推出,不僅現有的創(chuàng)新公司都將往國外走,跟重要的是整個VC行業(yè)的生態(tài)和盈利模式都將被破壞.VC賺不到錢,就不會支持創(chuàng)業(yè)公司,創(chuàng)新就得不到發(fā)展.

打破剛兌是勢在必行的,剛性兌付一直是一種病態(tài)的融資模式,作為信用中介,承擔了太大風險.作為融資方,往往和當地政府經濟綁在一起,又造成了太多行政插手經濟的弊端.剛兌無法一下子打破,不然就會像90年代大下崗一樣造成全社會的發(fā)展停滯.因此只有不斷地通過推高資本市場,幫助國有企業(yè)和地方債解困,打破剛兌才有實施的空間.

股市崩壞之日

一旦出現了明確注冊制的預期,意味著股票和資金的供求市場中,供給翻倍增長,那么股票的價格必然暴跌.

注冊制是不可能一下子發(fā)出來的,就連IPO幾只股票,央行都需要釋放一些流動性,何況注冊制這種相當于IPO無數只股票的大招.

如何明確判斷注冊制將要出臺呢?首先是打破剛兌,樓市和債市的資金大量涌入股市;央行通過各種途徑炒作,使得股市中財富效應明顯.一旦主力和機構進入完畢,股價推高到一定的水平.從板塊來看可能是藍籌橫盤而創(chuàng)業(yè)板剛剛追上,此時勢頭已盡,因為資金已經集聚在這個市場.

那么很有可能,股市崩盤之日將要來臨.那么如何操作呢?作為小散,我們的優(yōu)勢是跑得快,我認為這一波回調不是牛市的終點,可以持有不動,也可及時減倉坐等趨勢明朗——但這些操作都是技術層面的.我們要知來處去處,市場上的錢很多,只賺最好賺的一波;市場上的坑也很多,寧可螳螂短尾,勿丟性命.

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