靠外援打call的搜狗，AI會(huì)是未來(lái)嗎？

公司估值可能高達(dá)60億美元！即將赴紐交所“敲鐘”之前，搜狗的招股書(shū)試圖給市場(chǎng)留下這樣的印象。坐擁搜索業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的現(xiàn)在，同時(shí)又能以酷炫的AI技術(shù)抓住未來(lái)，這就是搜狗CEO試圖向市場(chǎng)講述的故事。然而搜狗的現(xiàn)在和未來(lái)，真的像CEO王小川在路演中所描述的那么美好嗎？

搜狗在招股書(shū)中自稱擁有“七大優(yōu)勢(shì)”：1.中國(guó)搜索和互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的領(lǐng)先者、2.個(gè)性化的在線搜索服務(wù)、3.先進(jìn)的大數(shù)據(jù)能力、4.已被證明的前沿AI技術(shù)、5.已被證明的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力、6.與股東的戰(zhàn)略合作、7.有洞察力的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)和技術(shù)驅(qū)動(dòng)文化。

但是透過(guò)這華麗的PPT風(fēng)格的文字，我們看到的本質(zhì)只有兩條：1.靠外援打Call換搜索流量的現(xiàn)在2. AI基礎(chǔ)薄弱難以捉摸的未來(lái)。

一、搜狗的搜索業(yè)務(wù)到底怎么樣？

在資本市場(chǎng)上講故事，向來(lái)依靠?jī)蓚€(gè)要素：現(xiàn)在和未來(lái)。那么在搜狗的故事里，它的“現(xiàn)在“無(wú)疑就是王小川反復(fù)強(qiáng)調(diào)的搜索業(yè)務(wù)板塊了。搜狗的搜索業(yè)務(wù)到底做的怎么樣？

說(shuō)到搜狗，多數(shù)人第一印象首先就是那個(gè)著名的“搜狗輸入法”。事實(shí)上王小川這兩年來(lái)一直都在講述的故事，就是用這個(gè)搜狗書(shū)法，以傳統(tǒng)的“三級(jí)火箭”套路來(lái)?yè)Q取搜索業(yè)務(wù)的流量----靠輸入法為瀏覽器引流，再用瀏覽器給搜索框引流。然而大家都看到，這個(gè)PC時(shí)代的老套路，在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)向以東段轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，很難再起到太大作用了。由于移動(dòng)端的瀏覽器被UC、QQ、360三巨頭壟斷，搜狗的輸入法在手機(jī)應(yīng)用上的引流作用能力不大。這就帶來(lái)了一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題：在這個(gè)移動(dòng)為王的時(shí)代，搜狗的搜索業(yè)務(wù)流量，主要都是來(lái)自于：“外援打Call”。

1.1外援打Call換來(lái)的搜索流量

搜狗在招股書(shū)里對(duì)目前其搜索業(yè)務(wù)流量的來(lái)源，做了詳盡的披露。如下圖所示，流量的40%來(lái)自于向其他移動(dòng)設(shè)備供應(yīng)商的“購(gòu)買(mǎi)”，其實(shí)就是以付費(fèi)的方式，換取手機(jī)廠商在應(yīng)用中把各自用戶的搜索動(dòng)作引導(dǎo)向搜狗的搜索框。另外38.20%來(lái)自于搜狗的大股東——騰訊。而只有剩下的區(qū)區(qū)21.80%是來(lái)自于自身的“主動(dòng)獲取”。

簡(jiǎn)而言之，搜狗是一家嚴(yán)重依賴外力的公司。搜狗的搜索業(yè)務(wù)流量有高達(dá)接近八成的比例，是靠手機(jī)廠商以及大股東騰訊“打Call”換來(lái)的。如果，搜狗40%的移動(dòng)設(shè)備流量被截留了會(huì)怎樣？

就在搜狗將赴紐約敲鐘之前，百度在高層人士親自帶隊(duì)下，與多個(gè)手機(jī)廠商達(dá)成了深度全面合作，通過(guò)AI技術(shù)將包括搜索在內(nèi)的多種服務(wù)“預(yù)裝”到主流手機(jī)的界面中去。據(jù)傳，百度與手機(jī)廠商的“深度”合作遠(yuǎn)不止于簡(jiǎn)單的“預(yù)裝”，更有可能從“技術(shù)”和“資本”層面進(jìn)行合作，畢竟有長(zhǎng)期利益保障的合作會(huì)更值得信賴。這個(gè)舉動(dòng)被廣泛認(rèn)為對(duì)搜狗未來(lái)發(fā)展前途造成很大威脅，原因就在于其恰好擊中了搜狗的流量短板。

一旦手機(jī)廠商這個(gè)重要的流量來(lái)源被百度采用比“購(gòu)買(mǎi)”更深入的合作手段所截取，搜狗未來(lái)的搜索業(yè)務(wù)，將不得不更深地陷入對(duì)“騰訊爸爸”的強(qiáng)烈依賴。

1.2搜狗的搜索業(yè)務(wù)體量偏小

王小川在路演中特別強(qiáng)調(diào)的一個(gè)概念就是搜狗的搜索業(yè)務(wù)上近三年來(lái)取得了營(yíng)收年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)29%的業(yè)績(jī)，被其視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的百度的增長(zhǎng)率只有13%，而世界搜索巨頭Google也只有15%，看起來(lái)搜狗還真像是個(gè)“行業(yè)引領(lǐng)者”了。

然而有心人稍加留意就會(huì)發(fā)現(xiàn)，搜狗與百度、Google完全不再一個(gè)量級(jí)上。統(tǒng)計(jì)資料顯示，到2017年9月，搜狗搜索業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額為3.77%，僅排在中國(guó)搜索引擎行業(yè)第四，前三名分別是百度78.71%、360搜索8.80%和神馬搜索5.04%。

也就是說(shuō)，搜狗的市場(chǎng)份額只有百度的40分之一左右，這樣懸殊的體量對(duì)比下，談?wù)摗霸鲩L(zhǎng)率”的領(lǐng)先與否實(shí)在是意義不大。

1.3搜索業(yè)務(wù)面臨增長(zhǎng)乏力的困境

仔細(xì)看近三年來(lái)搜狗搜索業(yè)務(wù)營(yíng)收的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)在籠統(tǒng)的“增長(zhǎng)”說(shuō)法之下，實(shí)際隱藏著發(fā)展遇到瓶頸的困境：

從2014年到2017年上半年，搜狗的營(yíng)收分別是：3.86億美元、5.92億美元、6.60億美元和3.73億美元。由此可以算出搜狗三年來(lái)的同比增長(zhǎng)率，2015，2016，2017上半年漲幅分別是：53.4%、11.5%、15%，看似很高，可其增長(zhǎng)實(shí)際上是處在一個(gè)放緩的趨勢(shì)中。

1.4“外援打Call”的高成本負(fù)擔(dān)

如前所述，搜狗的搜索業(yè)務(wù)高度依賴“外援打Call”，這樣的狀況在財(cái)務(wù)報(bào)表中就體現(xiàn)為偏高的流量成本。

公布出來(lái)的財(cái)報(bào)顯示，搜狗在2017年第三季度，實(shí)現(xiàn)了2.26億美元的廣告收入，為了獲取這個(gè)營(yíng)收，搜狗付出了8580萬(wàn)美元用于購(gòu)買(mǎi)流量，這個(gè)獲取成本占了廣告收入的38%；2017年第二季度，搜狗在廣告營(yíng)收上的業(yè)績(jī)?yōu)?.87億美元，購(gòu)買(mǎi)流量花了7100萬(wàn)美元，流量獲取成本占廣告營(yíng)收的38%；2016年第三季度廣告營(yíng)收為1.51億美元，流量獲取成本為5290萬(wàn)美元，流量獲取成本占廣告營(yíng)收的35%。

而與其相比較，被視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的百度，流量獲取成本僅占到營(yíng)收的10%左右。二者的差別是成倍數(shù)的。

顯然，搜狗購(gòu)買(mǎi)流量所付出的成本，呈現(xiàn)出逐年攀升的趨勢(shì)，而其占廣告營(yíng)收的比例也在大幅飆升。我們來(lái)計(jì)算一下增長(zhǎng)率來(lái)，第三季度搜狗廣告營(yíng)收同比增長(zhǎng)49.7%，流量獲取成本卻錄得驚人的62.3%同比增長(zhǎng)，一言以蔽之：購(gòu)買(mǎi)流量所花的成本增長(zhǎng)速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了廣告營(yíng)收的增長(zhǎng)速度。

這個(gè)狀況，不能不讓人為搜狗在路演中竭力強(qiáng)調(diào)的搜索業(yè)務(wù)之“優(yōu)勢(shì)”捏一把汗。

二、大股東騰訊，還能免費(fèi)幫忙打Call多久？

從公開(kāi)數(shù)據(jù)中我們可以很清晰地看到，搜狗目前的搜索業(yè)務(wù)其流量來(lái)源，有接近8成來(lái)自“外援打Call”，在百度以高管親自帶隊(duì)爭(zhēng)奪手機(jī)廠商的流量態(tài)勢(shì)下，搜狗變得極度依賴大股東騰訊的流量引導(dǎo)?，F(xiàn)在的問(wèn)題是，騰訊到底還能為搜狗免費(fèi)打Call多久？

表面上看，騰訊目前是搜狗的大股東，照道理說(shuō)應(yīng)該會(huì)成為搜狗業(yè)務(wù)發(fā)展的長(zhǎng)期依靠，可是仔細(xì)分析搜狗的招股書(shū)就會(huì)發(fā)現(xiàn)事情并不是那么簡(jiǎn)單。

其中有一段引起普遍的關(guān)注："根據(jù)騰訊和搜狗簽訂的協(xié)議，如果騰訊認(rèn)定搜狗的搜索功能會(huì)傷害騰訊系產(chǎn)品（包括微信）的用戶體驗(yàn)，將會(huì)在2018年停止合作。"這段話說(shuō)得很明確，只要騰訊認(rèn)定搜狗的發(fā)展對(duì)其不利，就要撤銷(xiāo)合作。畢竟搜狗的移動(dòng)端搜索業(yè)務(wù)大量來(lái)自于騰訊旗下微信、QQ以及QQ瀏覽器這三大超級(jí)應(yīng)用，只要騰訊退出合作，搜狗頃刻間就要失去接近4成的業(yè)務(wù)量。

招股書(shū)中披露的另一個(gè)情況，讓騰訊在其中的位置更加耐人尋味：搜狗在上市后依然保持搜狐子公司的地位不變，而作為大股東的騰訊在搜狗的董事會(huì)7個(gè)席位中，卻只能擁有2個(gè)。而搜狐將派出4人，搜狗的CEO王小川占據(jù)剩下的1席。作為大股東卻只能在7個(gè)董事會(huì)席位中占有2席，騰訊能忍下這口氣？

更有意思的是招股書(shū)中還披露，上市三年后，“搜狐有權(quán)更改董事會(huì)的人數(shù)和人員，將能夠任命大部分董事，只需給騰訊留至少一個(gè)席位?！闭f(shuō)白了就是騰訊最后很可能連兩個(gè)席位都保不住，只能留下一個(gè)。

而事實(shí)上騰訊自身對(duì)搜索業(yè)務(wù)也是有想法的，上半年騰訊已經(jīng)對(duì)微信事業(yè)群的內(nèi)部架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，組建起了自己的“搜索應(yīng)用部”，這個(gè)應(yīng)用部的工作直接向張小龍匯報(bào)，可見(jiàn)其重視程度。3月份推出的“微信指數(shù)”令人直接聯(lián)想到百度的類似應(yīng)用“百度指數(shù)”，騰訊在搜索業(yè)務(wù)方面的發(fā)展暗流涌動(dòng)。

到底騰訊有多大興趣長(zhǎng)期在這個(gè)位置上待下去，確實(shí)是個(gè)問(wèn)題。

顯然，搜狗如果繼續(xù)滿足于其“坐擁”的搜索業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，其前途是堪憂的。那么，CEO王小川在路演以及招股書(shū)中所反復(fù)強(qiáng)調(diào)的AI未來(lái)，到底有多大的可信度呢？

三、AI競(jìng)爭(zhēng)力偏弱，前景不明朗

在這份招股書(shū)中，CEO王小川高度推崇的一個(gè)概念就是AI人工智能。這個(gè)概念市場(chǎng)上早就耳熟能詳，從理論上說(shuō)大家都認(rèn)可AI是未來(lái)發(fā)展的方向，而王小川本人也一直都以技術(shù)專家的形象出現(xiàn)。但讓市場(chǎng)人士感到困惑的是，搜狗的AI應(yīng)用到底是什么？到底做了什么？

3.1令人困惑的搜狗AI

如果你帶著研究的目的仔細(xì)去搜索，你會(huì)知道搜狗原來(lái)有“汪仔”、語(yǔ)音搜索、機(jī)器翻譯、知識(shí)算法、智能家居機(jī)器人這些跟AI有關(guān)的東西，可這些東西到底是干啥的，大部分人都說(shuō)不清。也就是說(shuō)，在AI概念大潮中搜狗并沒(méi)有真正找到能落到實(shí)處的應(yīng)用模式。對(duì)于一般人來(lái)說(shuō)，只記得王小川在《一站到底》真人秀節(jié)目中帶來(lái)的那個(gè)“答題機(jī)器人”，還有烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上他推出的那個(gè)搜狗同聲翻譯，遺憾的是這兩次亮相得到的評(píng)價(jià)都不高，甚至有不少人批評(píng)其互動(dòng)和翻譯中“錯(cuò)漏百出”。搜狗的AI應(yīng)用迄今為止只給社會(huì)留下了娛樂(lè)級(jí)的印象。

3.2燒錢(qián)的AI，搜狗玩得起嗎？

眾所周知，AI要真正落實(shí)到能夠帶來(lái)持續(xù)收入的應(yīng)用層面，還需要一定的時(shí)間?，F(xiàn)在這個(gè)階段，各方面都處于巨額資金投入的當(dāng)口，只有“熬”過(guò)這個(gè)階段，才有可能見(jiàn)到未來(lái)。

我們來(lái)看一下這個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的巨頭們都在做著什么量級(jí)的投入吧：像Google這樣同時(shí)在GoogleBrain和DeepMind兩大領(lǐng)域的投入超過(guò)百億美元的國(guó)際級(jí)別玩家我們暫且不說(shuō)。國(guó)內(nèi)的百度，在截至2017年6月30日的12個(gè)月期間，向AI領(lǐng)域的研發(fā)投入已經(jīng)高達(dá)17億美元。

反觀搜狗，2014年至2016年的總營(yíng)收依次為3.86382億美元、5.91803億美元、6.60408億美元，這樣的體量，實(shí)在讓人很難對(duì)CEO王小川在路演中力推的“AI未來(lái)”產(chǎn)生太過(guò)美好的想象。

總之，依靠“外援打CAll”換取流量的現(xiàn)狀，實(shí)在難以支撐其投入不足、基礎(chǔ)薄弱的AI未來(lái)之路。

“現(xiàn)在”和“未來(lái)”是資本市場(chǎng)上講故事的兩大要素，而王小川既沒(méi)有展示出過(guò)硬的現(xiàn)在，也沒(méi)有描畫(huà)出誘人的未來(lái)。

搜狗的未來(lái)，還需繼續(xù)努力！

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