三足鼎立的消費金融市場

我國消費金融市場已形成商業(yè)銀行、消費金融公司、互聯網公司“三足鼎立”格局。商業(yè)銀行利率水平低，存量客戶龐大；消費金融公司風險容忍度更高，覆蓋人群更廣；互聯網公司則在消費場景客戶引流方面占得先機。三方之間并非“你死我活”，而是“競合”“互補”的關系。在三方崛起的背后，是消費金融服務分層的必然結果，也有助于形成差異化、多元化的普惠金融格局。

4月4日晚，一則“消費貸款利率打折”的消息在朋友圈快速傳播：中國工商銀行宣布，4月5日至14日，辦理12個月(含)以內個人信用消費貸款可在原利率基礎上打6.7折，相當于年化4.35%，即1年期貸款1萬元日息不足0.7元，遠低于市場上常見的“萬五”利率水平。

商業(yè)銀行尤其是國有大行的“低息”發(fā)力引發(fā)各方側目。當下，我國消費金融市場已形成“三足鼎立”的格局，商業(yè)銀行、消費金融公司、互聯網公司三方各具優(yōu)勢。其中，商業(yè)銀行利率水平低，存量客戶龐大;消費金融公司風險容忍度更高，覆蓋人群更廣;互聯網公司在消費場景客戶引流方面搶占先機。與此同時，三方也各有局限。

值得注意的是，三方之間并非“你死我活”，而是“競合”“互補”的關系。在三方崛起的背后，是消費金融服務分層的必然結果，也有助于形成差異化、多元化的普惠金融格局。

國有大行：低利率+存量客戶龐大

消費金融市場主要分為3個層次：以房貸為代表的長期市場，以車貸為代表的中長期市場，短期消費貸款市場如裝修、旅游、租房等。目前所說的“消費金融”特指“短期消費貸款”，不涉及房貸、車貸，其盈利模式仍以利差為主，根據監(jiān)管要求，所借資金嚴禁進入證券期貨市場、房地產市場，嚴禁用于股本權益性投資。

在此之前，商業(yè)銀行對消費金融關注較少，更注重房貸、車貸業(yè)務。隨著個人消費信貸業(yè)務“利潤穩(wěn)定器”作用逐步凸顯，多家銀行紛紛進軍這一領域。

銀行的核心利器是“低利率、高額度”。事實上，工行早在今年1月份就正式推出了個人信用消費貸款品牌“工銀融e借”，日利率萬分之一，額度最高80萬元。相比之下，按監(jiān)管要求，消費金融公司可貸上限為20萬元。

當時工行已在資金價格上讓利，貸款1萬元日息約1元，市場平均水平約5元，此次該行再度以6.7折讓利，商業(yè)銀行的底氣從哪兒來?

“能否擁有穩(wěn)定而低成本的資金來源是關鍵，銀行在資金成本上更具競爭力?！焙阖S銀行研究院研究員楊芮表示，目前消費金融公司的資金來源主要是自有資金、股東存款、同業(yè)拆借，但受到監(jiān)管對資本的限制，例如同業(yè)拆入資金不得高于資本凈額的100%。

對于螞蟻金服“花唄”、京東金融“白條”等產品背后的互聯網企業(yè)來說，其主要資金來源是小貸公司、自有資金、資產證券化產品等，成本相對較高。

此外，商業(yè)銀行擁有龐大的存量客戶，獲客成本相對較低。工行相關負責人表示，該行在支付鏈條上已沉淀了1.2億張信用卡數據，目前網銀用戶和手機銀行用戶已分別達2億和1.6億，潛在貸款群體龐大。

雖然擁有上述優(yōu)勢，但商業(yè)銀行做消費金融仍有局限——授信客戶門檻較高。例如，工行基于風險管控考量采用了“白名單”管理模式，并非所有客戶都有資格申請貸款。

“這和風險承受度、監(jiān)管規(guī)則有關?！敝袊y監(jiān)會相關負責人說，商業(yè)銀行要遵守《商業(yè)銀行法》，消費金融公司則需遵守《消費金融公司試點管理辦法》，資本充足率、撥備覆蓋率等一系列監(jiān)管指標決定了銀行的風險容忍度偏低，經營更加審慎。

消費金融公司：用戶覆蓋面更廣

銀行無法覆蓋的人群如何獲得消費貸款?消費金融公司應勢而生。

2009年，消費金融公司試點率先在北京、天津、上海、成都4地開展;2013年9月份，新增12個試點城市，試點范圍進一步擴大;2015年6月份，國務院召開常務會議，決定將消費金融公司試點擴大至全國。

按照監(jiān)管規(guī)則，消費金融公司的風險容忍度相對較高，在開展風險定價時確保能全面覆蓋風險即可，其中包含資金成本、風險成本、資本回報要求、市場價格等因素，相應地其貸款價格也較銀行更高。

招聯消費金融公司由招商銀行與中國聯通共同出資組建，于2015年3月份正式開業(yè)。該公司總經理章楊清表示，目前公司用戶涵蓋了傳統(tǒng)銀行業(yè)務覆蓋不到的低學歷、中低收入年輕人群，其中大專及以下學歷客戶占比72%，34歲以下客戶占比83%，戶均貸款約5000元。同時，招聯公司的業(yè)務已觸及金融服務不充分的二三線城市和農村等地區(qū)，合計客戶占比63%。

“增加細分市場的金融服務供給，促進國內消費信貸市場逐步形成多層次、多元化的金融服務體系?！便y監(jiān)會非銀部主任毛宛苑說，“小額、分散”是消費金融公司需要堅持的原則。

然而，沒有商業(yè)銀行龐大的存量沉淀客戶，消費金融公司如何獲客?

從實踐看，早期成立的機構更注重深耕線下，與當地商戶合作。2010年3月份開業(yè)的錦程消費金融公司由成都銀行和馬來西亞豐隆銀行共同出資組建，目前在成都當地的合作商戶已超過1000家，涉及裝修、健康醫(yī)療、教育培訓、美容整形、牙齒矯正等領域。

相比之下，近期成立的機構更青睞“純線上獲客”，致力于搭建多元化線上消費場景平臺。較為常見的途徑是引流股東客戶資源。例如，招聯公司將消費分期業(yè)務與母公司招行、中國聯通的線上線下多個商圈打通，與中國聯通聯合推出“分期購合約機”，用戶可申請零首付免息分期購買聯通合約機。

值得注意的是，由于消費金融公司直接面向個人，尤其是中低收入群體，這部分客戶往往缺乏金融知識和自我保護意識。根據監(jiān)管要求，消費金融公司應做好消費者權益保護，在業(yè)務辦理中遵循公開透明原則，充分履行告知義務。

互聯網公司：消費場景搶先機

“依消費場景而生”，這是互聯網公司開展消費金融業(yè)務最鮮明的特點，與商業(yè)銀行、消費金融公司“資金驅動”不同，屬于“場景驅動”。但是，當下部分互聯網公司迅速擴張的“現金貸”業(yè)務卻面臨著暴利收入、違規(guī)催收、監(jiān)管合規(guī)等挑戰(zhàn)，風險亦不容忽視。

在“場景驅動”的先行者中，螞蟻金服“花唄”和京東金融“白條”最為典型，前者脫胎于淘寶電商平臺，后者則借助京東商城平臺，都是在購物結算場景中嵌入分期付款的借貸業(yè)務。

以京東白條為例，消費者在京東網站選擇白條付款，可以最長賒賬30天，即免息延后30天付款，或者最長24期的分期付款，目前費率0.5%。

值得注意的是，在該種消費金融模式下，消費者無法提現或轉賬，借款直接打給對應的商家，相當于鎖定借款用途。

如果消費者有現金借貸需求怎么辦?在此“商機”的驅動下，去年下半年以來，一種被稱為“現金貸”的消費金融模式快速擴張，入場者眾多。雖然監(jiān)管仍對“現金貸”沒有明確的定義，但從實踐看，其多指由互聯網公司主導、純線上、不限制借款用途的小額信用貸款模式。

據不完全統(tǒng)計，市場上涉足現金貸業(yè)務的互聯網平臺已達千家。多位業(yè)內人士表示，各路資本青睞現金貸，原因之一是潛在的暴利收入。當前大多現金貸產品按日計息，如果借款1000元，一周后還款1100元，雖感覺只多了100元利息，但換成年化利率已超過500%，相當于鉆了用戶對短期借貸利率不敏感的空子。

更重要的是，平臺的風險防控水平參差不齊，如果準入不嚴，容易導致不具備還款能力的借款人“拆東墻補西墻”，形成滾雪球式債務。日前，銀監(jiān)會正式下發(fā)《關于銀行業(yè)風險防控工作的指導意見》，其中首次提到“現金貸”，強調要做好業(yè)務活動的清理整頓工作。對此，消費者在選擇現金貸時要格外謹慎小心。

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