“收頭息”紅利退出倒計(jì)時(shí) 現(xiàn)金貸真實(shí)盈虧賬顯露

本報(bào)記者 陳植 上海報(bào)道

高利潤(rùn)早已是現(xiàn)金貸公開(kāi)的秘密，而“收頭息”則是利潤(rùn)貢獻(xiàn)的中堅(jiān)力量。

現(xiàn)金貸的賺錢(qián)效應(yīng)，從趣店暴增的利潤(rùn)中可見(jiàn)一斑。2016年趣店凈賺5.77億元，一改2015年巨虧2.33億元的窘境；今年上半年，趣店凈利潤(rùn)高達(dá)9.74億元，與去年同期的1.22億相比，驟增698%。

在某互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)負(fù)責(zé)人趙誠(chéng)（化名）看來(lái)，現(xiàn)金貸的高利潤(rùn)，很大程度上源自其特有的高息模式。如今，多地金融監(jiān)管部門(mén)相繼要求當(dāng)?shù)噩F(xiàn)金貸平臺(tái)不得“收頭息”，其真實(shí)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)正逐步顯現(xiàn)。

高利潤(rùn)秘密

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，當(dāng)前國(guó)內(nèi)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)主要分成三種形式：一是微額短期現(xiàn)金貸，即借款額不超過(guò)2000元，借款期限不超過(guò)14天；二是小額分期業(yè)務(wù)，主要是指借款額在1-2萬(wàn)元以?xún)?nèi)的分期還款業(yè)務(wù)；三是借款周期在1-3年，借款額超過(guò)3-4萬(wàn)元的大額現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。

“這些業(yè)務(wù)都很賺錢(qián)，當(dāng)前出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)虧損的現(xiàn)金貸平臺(tái)屈指可數(shù)?！壁w誠(chéng)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露。這背后，離不開(kāi)現(xiàn)金貸“收頭息”的業(yè)務(wù)紅利。

所謂“收頭息”，就是平臺(tái)將借款額交給借款人前，先以收取逾期風(fēng)險(xiǎn)備付金、服務(wù)費(fèi)、首期利息等名義抽走部分借款額。比如借款人借款10000元，實(shí)際到手只有8500元，另外1500元被平臺(tái)以上述名義提前收取。

“當(dāng)前部分現(xiàn)金貸平臺(tái)收取的頭息金額，約占借款額的15%?！币患椰F(xiàn)金貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人透露，在借款總額按季度保持環(huán)比增長(zhǎng)30%-40%的情況下，即便行業(yè)壞賬率達(dá)到7%，他所在的平臺(tái)每季度依然能實(shí)現(xiàn)約7000萬(wàn)元凈利潤(rùn)（扣除壞賬損失之后）。

然而，隨著多地金融監(jiān)管部門(mén)加大現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)監(jiān)管力度，要求當(dāng)?shù)仄脚_(tái)取消“收頭息”模式，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)能否延續(xù)高利潤(rùn)增速趨勢(shì)，正被打上重重的問(wèn)號(hào)。

“一些現(xiàn)金貸平臺(tái)收頭息模式的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度超過(guò)60%，一旦他們不得收取頭息，其利潤(rùn)下滑速度可能很明顯?！壁w誠(chéng)直言。

一位正在運(yùn)作海外上市的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)創(chuàng)始人也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，海外長(zhǎng)期投資機(jī)構(gòu)未必看好收頭息的商業(yè)模式，一方面歐美類(lèi)似于現(xiàn)金貸的業(yè)務(wù)不存在收頭息行為，這種做法多少顯得“不可思議”；另一方面收頭息模式很難具有持續(xù)性。

不過(guò)，涉足現(xiàn)金貸的互金平臺(tái)在海外上市路演期間，總能找到說(shuō)服投資者接受該業(yè)務(wù)模式的理由，比如中國(guó)借款人征信記錄不夠健全，只能通過(guò)收頭息降低信貸風(fēng)險(xiǎn)等。而高利潤(rùn)增速，正是海外對(duì)沖基金青睞此類(lèi)平臺(tái)的重要原因。

趙誠(chéng)認(rèn)為，當(dāng)前部分現(xiàn)金貸平臺(tái)爭(zhēng)相海外上市，是打算趕在從嚴(yán)監(jiān)管政策全面出臺(tái)前，依靠高利潤(rùn)神話(huà)實(shí)現(xiàn)上市并募集大量資金，即便未來(lái)在監(jiān)管壓力下漸行漸難，他們也擁有充足資金推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，成為行業(yè)洗牌的“幸存者”。

但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，盡管多地金融監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)相關(guān)政策，但個(gè)別平臺(tái)找到了變相收取的方式，即開(kāi)通代扣。具體而言，當(dāng)借款人提交10000元借款需求時(shí)，平臺(tái)通過(guò)風(fēng)控審核，會(huì)將10000元借款劃入借款人賬戶(hù)，當(dāng)借款人要取款，平臺(tái)會(huì)通過(guò)技術(shù)手段先代扣掉服務(wù)費(fèi)等費(fèi)用，再解凍剩余款項(xiàng)（可能只有8500元），從而變相收取頭息。還有一種方法是，將原本的“頭息”改為購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)產(chǎn)品，再?gòu)闹惺杖≈薪閭蚪稹?/P>

“地方金融監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)注意到這個(gè)灰色操作問(wèn)題，正加強(qiáng)監(jiān)管，目前敢這么操作的平臺(tái)不多。”趙誠(chéng)透露。

真實(shí)的盈虧平衡賬

而一旦現(xiàn)金貸告別“收頭息”紅利期，其真實(shí)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將加速暴露。

一位微額短期現(xiàn)金貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人給21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者算了一筆賬，一個(gè)現(xiàn)金貸平臺(tái)拿出10萬(wàn)元本金，借給100人（每人借1000元，約定7天后還款1050元/人），假設(shè)最終只有95人還款（即壞賬率5%），平臺(tái)實(shí)際收到的本金利息是9.975萬(wàn)元，即出現(xiàn)業(yè)務(wù)虧損。

同理，若這個(gè)現(xiàn)金貸平臺(tái)拿出10萬(wàn)元本金，借給100人（每人借1000元，約定14天后還款1100元/人），假設(shè)最終只有90人還款（即壞賬率10%），平臺(tái)實(shí)際收到的本金利息為9.9萬(wàn)元，同樣陷入業(yè)務(wù)虧損。

“所以，借款量與壞賬率兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)顯得尤其重要，它決定了現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)在告別‘收頭息’模式后，能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展?！鄙鲜霈F(xiàn)金貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人直言。目前，“收頭息”模式所創(chuàng)造的巨額收入，恰恰讓平臺(tái)忽視對(duì)壞賬風(fēng)險(xiǎn)的管理，驅(qū)使他們更關(guān)注借款量增加額，并采取各種營(yíng)銷(xiāo)手段提高存量客戶(hù)復(fù)投率和吸引更多新用戶(hù)，從而創(chuàng)造更高利潤(rùn)增速。

“現(xiàn)金貸平臺(tái)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)將很快水落石出?！壁w誠(chéng)直言，他所在的現(xiàn)金貸平臺(tái)內(nèi)部做過(guò)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，只有將壞賬率控制在5%以?xún)?nèi)，才能確保平臺(tái)的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)借款規(guī)模與利潤(rùn)的良性增長(zhǎng)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多位現(xiàn)金貸平臺(tái)人士處了解到，不同類(lèi)型現(xiàn)金貸的風(fēng)控側(cè)重點(diǎn)也各不相同。比如微額短期現(xiàn)金貸面向快遞員、送餐員、司機(jī)、廚師、理發(fā)師、房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人等藍(lán)領(lǐng)群體，主要關(guān)注他們的收入穩(wěn)定性與還款能力，欺詐風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低；大額現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)與小額分期業(yè)務(wù)，更需要聚焦欺詐風(fēng)險(xiǎn)所引發(fā)的壞賬壓力管理。

“大額現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)存在一個(gè)壞賬黑洞，當(dāng)壞賬率突破某個(gè)臨界點(diǎn)時(shí)（比如7%），很可能一下子跳漲至15%-17%。原因是風(fēng)控模型出現(xiàn)了反欺詐漏洞，可能被欺詐者有機(jī)可乘?！壁w誠(chéng)透露。

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