逾6000億“超限”貸款待還，超額存量何時(shí)消化完？

專題報(bào)道：8.24網(wǎng)貸監(jiān)管辦法出臺(tái)一周年

前言：

2016年8月24日，銀監(jiān)會(huì)等部委正式發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的備案管理、業(yè)務(wù)規(guī)則與風(fēng)險(xiǎn)管理、出借人與借款人保護(hù)、信息披露等提出明確規(guī)定。其中特別規(guī)定，同一自然人在同一平臺(tái)的借款余額上限為20萬元、同一法人則為100萬元；同一自然人在不同平臺(tái)的借款余額上限為100萬元、同一法人則為500萬元；此條也被行業(yè)稱為"網(wǎng)貸限額令"。

網(wǎng)貸限額令對(duì)彼時(shí)的網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的影響是巨大的，據(jù)零壹數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，彼時(shí)業(yè)內(nèi)九成以上的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)有"超限"業(yè)務(wù)，"超限"業(yè)務(wù)貸款余額至少占行業(yè)整體的40%。時(shí)隔一年之后，零壹數(shù)據(jù)再度定量研究了P2P網(wǎng)貸行業(yè)的"超限"情況，并作分析如下。

監(jiān)管一周年，新增業(yè)務(wù)的合規(guī)程度

P2P網(wǎng)貸"超限"程度的監(jiān)測包括兩個(gè)方向，一是新增業(yè)務(wù)的合規(guī)程度；二是存量大額業(yè)務(wù)的"消化"速度。

就第一個(gè)方向看，可以從“筆均融資額”看出整體趨勢(shì)。如圖1所示，2016年8月24日前后一周年里，P2P網(wǎng)貸行業(yè)筆均融資額整體呈下降趨勢(shì)。《辦法》下發(fā)前一周年里，平均為9.2萬元。暫行辦法下發(fā)后，筆均融資額下降明顯，2017年2月后已降至5萬元以下，目前僅1.7萬元。圖1：“824”暫行辦法發(fā)布前后一周年筆均融資額變化單位：萬元就第二個(gè)方向來看，由于難以區(qū)分借款人是個(gè)人還是法人，我們籠統(tǒng)地將借款分為20萬（含）以下，20~100萬，以及100萬（含）以上三類，從平臺(tái)數(shù)量的角度逐月分析最高借款額的變化情況。

據(jù)零壹數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在“824”辦法發(fā)布后的一周年里，借款項(xiàng)目融資金額均不超過20萬元的平臺(tái)數(shù)量占比基本在18%上下波動(dòng)。與之相反地，發(fā)布“超限”借款項(xiàng)目的平臺(tái)數(shù)量占比降低，發(fā)布100萬元以上借款項(xiàng)目的平臺(tái)數(shù)量占比下降明顯，2016年8月，35.7%的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)布100萬元以上大標(biāo)，1年后這一數(shù)據(jù)降低至24.9%；單個(gè)借款項(xiàng)目最高融資金額在20萬至100萬元之間的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量占比則有所提高，2017年8月為56.8%，同比提高15個(gè)百分點(diǎn)。

圖2的走勢(shì)表明，發(fā)布100萬元以上大標(biāo)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)整改較快，但這種整改是“循序漸進(jìn)”式的，八成以上的平臺(tái)仍在發(fā)布20萬元以上額度的投資標(biāo)的。P2P網(wǎng)貸小額化趨勢(shì)顯而易見，"堵住"大額違規(guī)業(yè)務(wù)成為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的共識(shí)。但另一方面，2016年8月24日前的大額業(yè)務(wù)"消化"進(jìn)度如何？

存量違規(guī)業(yè)務(wù)超過6000億元，行業(yè)占比近50%

"824"暫行辦法發(fā)布時(shí)，行業(yè)超過40%的貸款規(guī)模（指貸款余額）屬于違規(guī)業(yè)務(wù)。據(jù)零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年7月底，P2P網(wǎng)貸整體貸款余額在6500億左右，單一主體（不區(qū)分企業(yè)和個(gè)人）在單一平臺(tái)待還本金超過100萬的資金總額2500億元左右，占比接近40%。

零壹數(shù)據(jù)最新統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，截至2017年8月24日，P2P網(wǎng)貸貸款余額約1.28萬億元，其中單一主體（不區(qū)分企業(yè)和個(gè)人）在單一平臺(tái)待還本金超過100萬的資金總額4600億元左右，占比接近36%，這一比例較去年有所較低；其中約3000億元產(chǎn)生于暫行辦法發(fā)布后，即是說，短期內(nèi)暫行辦法在控制大額業(yè)務(wù)規(guī)模上“力有未逮”?？紤]到存在20至100萬元間的"超限"項(xiàng)目以及借款人跨平臺(tái)融資的可能性，目前超限業(yè)務(wù)規(guī)模至少在6000億元以上。

目前貸款余額在百億級(jí)別的平臺(tái)多存在違規(guī)業(yè)務(wù)。據(jù)零壹數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年8月24日，至少有17家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)貸款余額超過百億，除聚寶匯、紅嶺創(chuàng)投、開鑫金服和愛投資外，其余14家平臺(tái)主營業(yè)務(wù)均為個(gè)人貸款服務(wù)。對(duì)于個(gè)貸平臺(tái)（個(gè)人貸款業(yè)務(wù)為主，以下同理）而言，觀測其單筆借款額20萬元以上項(xiàng)目貸款余額占比，愛錢進(jìn)和拍拍貸為0，恒易融僅0.1%，小贏理財(cái)和投哪網(wǎng)相對(duì)較高，整改相對(duì)緩慢。對(duì)于企業(yè)貸平臺(tái)，觀測其單筆借款額100萬元以上項(xiàng)目貸款余額情況，愛投資、聚寶匯和開鑫金服“超限”業(yè)務(wù)規(guī)模均超過93%，紅嶺創(chuàng)投100萬元以上項(xiàng)目貸款余額雖然只占整體的37.2%，但考慮到該平臺(tái)存在大量的凈值標(biāo)（一個(gè)借款人通?？梢园l(fā)布多個(gè)項(xiàng)目），其“合規(guī)”情況并不樂觀。就行業(yè)現(xiàn)狀看，由于行業(yè)八成左右的平臺(tái)仍在發(fā)布違規(guī)的大額標(biāo)的，存量違規(guī)業(yè)務(wù)絕對(duì)值依然較大，"限額整改"進(jìn)度尚未完成。由此衍生的一個(gè)問題是，整改進(jìn)度還要拖延多久？

超限業(yè)務(wù)何時(shí)能夠完全消化？

"824"暫行辦法下發(fā)的1周年內(nèi)，"超限"業(yè)務(wù)存量規(guī)模占比下降，但仍有數(shù)以千億計(jì)的新增"超限"業(yè)務(wù)產(chǎn)生。在2017年6月央行同多部委印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步做好互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治清理整頓工作的通知》中，已確定整改延期到2018年6月底；而在"限額整改"方面，監(jiān)管部門尚未確定延期到何時(shí)。

零壹數(shù)據(jù)初步估計(jì)，假設(shè)2017年8月24日以后無"超限"業(yè)務(wù)產(chǎn)生，目前約6000億元的"超限"貸款余額一年后將降至1000億元左右。2019年之前，將無可能完全消化掉存量違規(guī)業(yè)務(wù)。

無法在最終整改期限之前消化違規(guī)業(yè)務(wù)的一諸P2P網(wǎng)貸平臺(tái)或可能面臨被清理整頓的命運(yùn)。

小結(jié)

"824"監(jiān)管辦法下發(fā)的一周年里，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)圍繞限額令的整改進(jìn)程令行業(yè)矚目。越來越多的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)開始控制"超限"大額業(yè)務(wù)規(guī)模，常見的方式包括發(fā)力小額消費(fèi)金融業(yè)務(wù)和小額車貸業(yè)務(wù)等，或是控制對(duì)單一借款人的授信額度。

零壹數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果印證了這一趨勢(shì)，筆均融資額出現(xiàn)持續(xù)性下降，發(fā)布100萬以上大標(biāo)的平臺(tái)數(shù)量減少，"超限"業(yè)務(wù)的貸款余額占比下降。

不過，"限額整改"無法一蹴而就，在實(shí)際操作過程中，平臺(tái)轉(zhuǎn)型之難有目共睹。比如，原定于2017年3月底完成的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作已確定延遲至2018年6月末；超過260家平臺(tái)在監(jiān)管一周年內(nèi)選擇退出行業(yè)，包括主動(dòng)停業(yè)清盤或是轉(zhuǎn)型的平臺(tái)；知名的大額企業(yè)貸平臺(tái)紅嶺創(chuàng)投也于2017年7月宣布將在3年內(nèi)清盤。

鑒于“超限”業(yè)務(wù)貸款余額絕對(duì)數(shù)值仍然數(shù)以千億計(jì)，P2P網(wǎng)貸的限額整改還將繼續(xù)，小額化趨勢(shì)加快，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)將投入更多資源開發(fā)借款客戶。在此行業(yè)大背景下，我們將觀察到借款人數(shù)量快速增長，2017年將超過同期投資人數(shù)量；消費(fèi)金融業(yè)務(wù)占比擴(kuò)大，預(yù)計(jì)全年規(guī)模將超過4000億元；而由于短期小額貸款增多，貸款余額增速則將放緩等等。

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