互金整改延期：一顆掉不了的牙？！

網(wǎng)傳互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作將延期，結(jié)合互金情勢復(fù)雜的實際情況，我們判斷整改延期是大概率事件。那么，懸在頭上的“整改之劍”何時“束之高閣”業(yè)內(nèi)焦躁心情，可以理解。今天特意翻出去年下發(fā)的國辦發(fā)[2016]21號文，咱們結(jié)合新動態(tài)對此次專項整治的深意，再做一些研究。“沙漏”結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，兩極分化隨著一年來互金整改的效果凸顯，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)分化已呈“沙漏”結(jié)構(gòu)。以“基本合規(guī)”為標(biāo)準(zhǔn)，積極尋找銀行存管，建立內(nèi)控制度，重構(gòu)合規(guī)商業(yè)模式的企業(yè)增多；潛入地下，繼續(xù)吸納資金，開展“影子銀行”業(yè)務(wù)的企業(yè)，則重新回歸“線下”，借股權(quán)眾籌、期貨交易等“還魂”招攬百姓理財，滋生法律風(fēng)險。進一步說，此次專項整改對于已經(jīng)基本合規(guī)的企業(yè)而言，風(fēng)險敞口持續(xù)存在，不確定性增加，但可以進一步提升企業(yè)內(nèi)控和風(fēng)險意識，積累內(nèi)功，以適應(yīng)以后更加復(fù)雜的金融場景化時代。對于“影子銀行”而言，整改期的延長，對他們繼續(xù)擠壓并保持高壓態(tài)勢，迫使一部分地下理財公司轉(zhuǎn)型為合規(guī)企業(yè)，或者關(guān)門大吉，否則，將接受法律和政策的嚴(yán)厲打擊，后果嚴(yán)重。反不正當(dāng)競爭，將成新熱點、難點在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，由于爭奪客源，力保地盤，打擊競爭對手，各家頻出新招，資助評級機構(gòu)者有之，互換公民信息數(shù)據(jù)者有之，聯(lián)合起來搞“高額補貼”者有之，有的行為已經(jīng)涉嫌違反《反不正當(dāng)競爭法》。依據(jù)既有整改實施方案：國辦發(fā)[2016]21號文第三條第（四）款，對于互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機構(gòu)為搶占市場份額向客戶提供顯失合理的超高回報率以及變相補貼等不正當(dāng)競爭行為予以清理規(guī)范。明確互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機構(gòu)不得以顯性或隱性方式，通過自有資金補貼、交叉補貼或使用其他客戶資金向客戶提供高回報金融產(chǎn)品。中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會建立專家評審委員會，商相關(guān)部門對互聯(lián)網(wǎng)金融不正當(dāng)競爭行為進行評估認(rèn)定，并將結(jié)果一覺相關(guān)部門作為懲處依據(jù)。這表明，工商局做出對互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機構(gòu)處罰決定時，將參考中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會做出的評估認(rèn)定結(jié)果，一旦發(fā)現(xiàn)從業(yè)機構(gòu)存在“低價銷售產(chǎn)品”、“竊取商業(yè)秘密”、“超過5000元的有獎銷售”、“地方保護主義”等問題，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會作為全國性行業(yè)自律組織，具有評估定性的功能，為各地工商部門提供懲處依據(jù)。嚴(yán)格準(zhǔn)入管理，將持續(xù)一段時間市面上的第三方支付牌照，本周的“黑市”價格是12億人民幣，堪比天價。颯姐一直不明白，出得起這個價格，也能在銀行股權(quán)中博得一杯羹，跟銀行玩豈不是更好？言歸正傳，嚴(yán)格準(zhǔn)入管理也是互金整治工作的題中之意。非金融機構(gòu)、不從事金融活動的企業(yè)，在注冊名稱和經(jīng)營范圍中，原則上不得使用“交易所”、“交易中心”、“金融”、“資產(chǎn)管理”、“理財”、“基金”、“基金管理”、“投資管理”、“財富管理”、“股權(quán)投資基金”、“網(wǎng)貸”、“網(wǎng)絡(luò)借貸”、“P2P”、“股權(quán)眾籌”、“互聯(lián)網(wǎng)保險”、“支付”等字樣。互金企業(yè)名稱和對外宣傳，常常打擦邊球，讓普通金融消費者誤以為網(wǎng)貸企業(yè)就是資產(chǎn)管理公司，甚至是銀行，可以保本保息，還能高額回報。更有甚者，開設(shè)線下門店，裝修類似銀行，冒充金融機構(gòu)開展非法吸收公眾存款業(yè)務(wù)，然后投資到自家老板開的“礦產(chǎn)企業(yè)”中。雖然“互聯(lián)網(wǎng)金融=互聯(lián)網(wǎng)+金融”，但互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)并不能改變金融的本性，金融就是跨時間和空間的資金融通，只要跨時間和空間就不可能100%保證沒有風(fēng)險事件發(fā)生，如果保證不會有風(fēng)險，也不可能給到年化8%的收益。因此，我同意一些金融機構(gòu)老總的觀點，從事同質(zhì)化金融業(yè)務(wù)，門檻要統(tǒng)一，法律法規(guī)要統(tǒng)一，監(jiān)管松緊程度要統(tǒng)一。非法集資案件，“互金系”逐漸回落我們參考了上海市檢察機關(guān)受理非法集資數(shù)量對比圖，發(fā)現(xiàn)從2014年到2015年網(wǎng)絡(luò)借貸刑事案件的數(shù)量激增，2016年沒有官方數(shù)據(jù)，就我們辦案觀察來看，不會少于2016年。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作的穩(wěn)步推進，情況在好轉(zhuǎn)，新增互聯(lián)網(wǎng)金融非法集資案件將有所減少。我們認(rèn)為，原因有兩方面：1.線上金融，監(jiān)管有方把民間金融線上化，是互聯(lián)網(wǎng)金融具有“創(chuàng)新精神”的重要體現(xiàn)。在我國，民間借貸自古就有，源遠(yuǎn)流長，老百姓之間互相出借有限資金是正常的、合理的。將這種正常需求，反映到互聯(lián)網(wǎng)上，讓資源配置達(dá)到更優(yōu)，為更多需要錢的人，找到合適價格的錢，善莫大焉。線上化帶來了監(jiān)管便利，監(jiān)管科技隨之興起，現(xiàn)在監(jiān)管機構(gòu)和自律組織已經(jīng)采用或正在嘗試用新技術(shù)（含區(qū)塊鏈技術(shù)），通過先進的線上監(jiān)控技術(shù)，讓監(jiān)管變得更及時、準(zhǔn)確、“留痕”，防止人情等因素影響，確實提高了行政效率。2.政策趨嚴(yán)，無利可圖“監(jiān)管套利”這是2013年互金元年起，很多人對互聯(lián)網(wǎng)金融的看法，也有一些人趁機渾水摸魚。凡是缺錢的人或企業(yè)，似乎都會互聯(lián)網(wǎng)金融感興趣，颯姐還記得那個時候連KTV的老板都在開網(wǎng)貸連鎖店。盛宴過后，重拳出擊，對于P2P行為的邊界劃定清晰，熱錢開始冷靜，逐漸撤出互金領(lǐng)域，市場得到了凈化和休整。結(jié)語綜上，靴子還沒落地，互金專項整治是否延期，延期多久，尚無定論。我們認(rèn)為上峰會事實求是，參考主要城市的互金整改進程，全盤綜合考量，結(jié)合各部委數(shù)據(jù)給出一個時間段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)，不必惴惴不安，“清者自清”，只要內(nèi)功扎實，合規(guī)細(xì)致，就不會出現(xiàn)大的法律風(fēng)險。至于政策風(fēng)險，我們要審時度勢，從善如流，把精力投放到“為人民服務(wù)”中去。謹(jǐn)記：不做壞事，別人就壞不了你的事。

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