中概股瘋漲的背后:國內企業(yè)流血上市的無奈

盡管渾水對網秦痛下死手,但這一切似乎并沒有影響華爾街對中國企業(yè)的熱情。

10月31日,58同城在紐交所掛牌上市,上市首日,58同城報收于24.31美元,較發(fā)行價上漲41.88%.翌日,去哪兒網登錄紐交所,巧合的是,同樣在上市首日漲89.33%,報收于28.40美元。兩家公司的強勢表現帶動了中概股的集體上漲。

為何兩家公司都是首日迎來瘋狂上漲,近1年來都不溫不火的中概股一夕之間又迎來了星光燦爛的日子?

流血上市的無奈

中概股似乎經歷了一個漫長的“冰河世紀”,自蘭亭集勢上市以來,已經很久沒有中國公司提到美國上市的話題,但58同城和去哪兒無疑是勇敢者,它們的勇敢也換來了首日就股票大漲的事實。

表面來看,兩家公司股票的上漲,似乎是預示了中概股釋放出了逐漸“解凍”的信號,但從他們上市前的動作來看,更多的可能是一個跟“王佐斷臂”類似的悲情故事。

58同城在上市前夕,屢次上調發(fā)行價格,最終確定以每股17美元募集1100萬股ADS發(fā)行。無獨有偶,去哪兒也在上市前兩天,宣布提高發(fā)型價格區(qū)間,從原來的9.50-11.50提高到現在的12-14美元,發(fā)型1100萬股ADS.

大概是中概股上次受到的創(chuàng)傷太過嚴重,以至于像58同城、去哪兒這些后來者在上市之時無不戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢,生怕惹惱了華爾街的“大爺們”,首日就跌破發(fā)行價實在是不好下臺。

從兩家企業(yè)本身發(fā)展上來講,目前兩家在各自的市場都是絕對的第一陣營,但長期的拼殺似乎在殺敵的同時,自己的身體也受到了一定的創(chuàng)傷。特意查了一下兩家公司的融資經歷,58同城先后有過4輪共計超過1億美元的融資,去哪兒除了先期融資外,百度明著暗著的支持不計其數,這樣的經歷讓他們似乎在求外援協助上就不會有太多的辦法。

雖然無法通過查看他們每一輪融資的估值來評估是否流血上市。但現在猜測,上市首日股票上漲的真相似乎過于明顯,兩家公司想要上市,又怕價格太高,沒有人買單,所以就自貶價格,以流血大甩賣的價格拿到市場上。出乎意料的是,之前一直對中概股嗤之以鼻的買主們對它們并沒有偏見,最終還是以一個相對正常的價格買單。

“解凍”是一個偽命題

盡管在上市前,兩家公司都受到了內心的忐忑,但從結果來看,仍然還是一個喜大普奔的結局。而僅僅從兩家公司的首日表現,似乎也并不說明中概股的冰封期已過。

由于政策壁壘的限制以及之前國內互聯網熱情催生泡沫現象的存在,美國投資者對于中國互聯網公司的戒心似乎并沒有消除,不斷有美國投資公司表示,在未來的投資組合中,對于中概股仍然持保守的態(tài)度。而截止到11月5日,近期上市的兩家公司的股票已經出現小幅下滑,58同城跌1.68%,去哪兒跌4.19%.

實際上,從總體上發(fā)展來看,華爾街對于中概股的“封凍”一直是一個偽命題。拋開一些想通過上市快速套現的公司不談,在目前已經上市的公司中,360、唯品會一直以來都有著很好的增長態(tài)勢,而它們本身的業(yè)務在國內的發(fā)展也是風生水起。

所以在小妹看來,58同城和去哪兒上市的成功,并不是一個解凍的開始,相反,只是隨著在美國上市互聯網公司的增多,華爾街對中國互聯網的認識也在逐漸加深,學會了更理性的對待和分析中國特色的互聯網公司。

焉知后來者不如今

最新消息,汽車之家已經向SEC遞交IPO申請,最多融資1.2億美元,德意志銀行和高盛將擔任本次IPO的承銷商。此前傳說已久的500彩票網與久邦數碼也將很快加入到赴美上市的中概股軍團中,中國互聯網企業(yè)扎堆美國上市情況的出現不可避免。

單從汽車之家來說,無疑汽車之家是一個優(yōu)質股。先不說長期以來業(yè)內良好的口碑,汽車這個高富帥的產品就足以支撐起其未來的發(fā)展,而且汽車之家是為數不多的盈利企業(yè)。資料顯示,今年前三季度,汽車之家的營業(yè)收入為8.3億元人民幣,比去年同期增長62.7%.

這比目前58同城和去哪兒上市遞交的財報數據都要好,58同城半年度收入為5884.3萬美元(3.6億人民幣),而利潤僅為28.5萬美元(不到150萬人民幣,一年300萬的話,在五道口買不起一套房)。而去哪兒網同期還是虧損的狀態(tài),虧損額為278.5萬美元。

當然,一時財報并不能抹殺58同城和去哪兒公司的發(fā)展,58同城對于分類信息服務領域的探索以及去哪兒在OTA領域的發(fā)展,都值得肯定,我們沒有理由去懷疑已經被市場和股市認定的兩家企業(yè)的商業(yè)價值。

但這兩家公司在美國股市的表現,明顯會刺激到現在國內的互聯網企業(yè),而類似于汽車之家一樣的潛力股,國內也還有很多。我們難保像京東、大眾點評、美團、聚美、樂蜂等公司也有了蠢蠢欲動的心思。相信看到58同城和去哪兒,最高興的應該是它們,它們才是真正的重拾了對美國的信心,不擔心被類似于網秦這樣的公司牽連。

58同城和去哪兒,讓中國的互聯網公司認識到,發(fā)展好現有的業(yè)務,上市并不難,血可以少流一些,錢可以多賺一些。而對于它們未來在股市上的表現,我們也有理由相信,滄海橫流,焉知后來者不如今。

P.S:據之前師哥說,去哪兒網是全員持股,行權價是1美分。聽到這個,發(fā)誓一定要和去哪兒網的童鞋做朋友~~

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2013-11-06
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