西部牧業(yè)“病急亂投醫(yī)”投資下游乳業(yè)接連受挫

（原標題：麻煩不斷 西部牧業(yè)投資擴張接連受挫）

11月28日，國家食藥監(jiān)總局通報稱，西部牧業(yè)子公司西牧乳業(yè)的嬰幼兒奶粉存在配方管理混亂等12大項生產管理缺陷。其中“西悅”嬰幼兒配方奶粉被發(fā)現使用了過期營養(yǎng)強化劑ARA、DHA，數量超過18150聽。

西牧乳業(yè)聲明稱已整改完畢。但值得注意的是，涉事奶粉已流向市場，且公司并未啟動全面召回。

收購西牧乳業(yè)，曾被視為西部牧業(yè)“二次創(chuàng)業(yè)”的重要一步。然而近年來西牧乳業(yè)的效益卻不斷下滑，在拖累西部牧業(yè)業(yè)績大幅跳水后，西牧乳業(yè)擬被二次轉讓81%股權。與此同時，西部牧業(yè)的上游養(yǎng)殖業(yè)務也因管理粗放、成本控制不嚴等導致收入下降。

業(yè)內認為，新疆地區(qū)具備養(yǎng)殖成本低等優(yōu)勢，西部牧業(yè)應專注于上游產業(yè)，打破體制僵化困局，而非急于布局下游產業(yè)以致“病急亂投醫(yī)”。

子公司西牧乳業(yè)審計出12項缺陷

11月30日，針對國家食藥監(jiān)總局通報的使用過期原料生產嬰幼兒奶粉等12大項生產管理缺陷，西牧乳業(yè)發(fā)出致歉信，稱公司已整改完畢，并作出董事長降級、總經理調離、質量副總不再聘任等人事處理。同時，其還公布了過期原料奶粉的送檢結果，稱“產品滋氣味、DHA、ARA含量指標均符合標準要求，無異?！薄?/p>

但乳業(yè)專家宋亮認為，ARA、DHA過期可能不存在安全風險，但營養(yǎng)功能可能會失效?！拔髂寥闃I(yè)此次最大的問題是人為造假，明知過期還用。”

而在審計問題出現后，西牧乳業(yè)并未實施全面召回。11月29日，西牧乳業(yè)質量負責人唐經理對新京報記者表示，涉事奶粉于今年4月生產，在食藥監(jiān)總局7月進廠檢查前已流向市場。由于送檢未發(fā)現安全問題，因此未啟動召回，只是從經銷商處撤回了商品。此外，西牧乳業(yè)奶粉生產線大部分是原廠遺留下的，滿足不了現在的生產需求。

公開資料顯示，西牧乳業(yè)在2016年5月獲得嬰幼兒配方乳粉生產許可證，僅在一年后就在此次審計中暴露出眾多生產管理漏洞。盡管如此，西牧乳業(yè)旗下的“西悅”、“因愛寶貝”、“西悅茗星”系列嬰幼兒奶粉仍在今年11月通過了奶粉配方注冊。

“這實際反映出政策落地與地方保護之間的矛盾，注冊制審批也未如預期般嚴格?！彼瘟琳J為，西部牧業(yè)實質上是一個上游養(yǎng)殖企業(yè)，其下游產品從包裝、營銷到產品都沒有亮點，“西部牧業(yè)應該專注把上游做好，而不是涉足專業(yè)化較高的配方奶粉?！?/p>

轉型下游被指“病急亂投醫(yī)”

2011年，西部牧業(yè)出資8400萬元收購新疆花園乳業(yè)60%股權，邁出了進軍乳業(yè)下游的第一步。

2015年7月，西部牧業(yè)收購西牧乳業(yè)100%股權。同年8月6日，西牧乳業(yè)投產，西部牧業(yè)同時宣布融資再配股成功。西部牧業(yè)董事長徐義民表示，這將是西部牧業(yè)“第二次創(chuàng)業(yè)的開始”。

然而收購僅兩年，西部牧業(yè)就于今年11月17日發(fā)布公告，擬以不低于4171.5萬元的價格向非關聯方出售西牧乳業(yè)81%股權，以“引進新的投資者，吸收新的管理人才，更好地發(fā)展”。

宋亮認為，由于奶粉產業(yè)鏈較長，西部牧業(yè)在資金、專業(yè)性、市場渠道方面均跟不上，這是其出售西牧乳業(yè)股權的真實原因。

11月29日，西部牧業(yè)證券事業(yè)部在接受新京報記者采訪時否認了因資金緊張出售西牧乳業(yè)股權的說法，并稱公司希望引入的合作對象是在資金、渠道、生產研發(fā)等方面均具備一定實力，但目前尚未收到任何交易信息。

業(yè)績報告顯示，西牧乳業(yè)2015-2017上半年分別虧損1970.13萬元、4236.16萬元、2362.38萬元。另據西牧乳業(yè)質量負責人唐經理介紹，目前西牧乳業(yè)旗下奶粉在全國各地均有銷售，但由于剛起步，鋪貨量較小。

值得注意的是，西部牧業(yè)自2015年起業(yè)績出現大幅跳水，而西牧乳業(yè)已成為拖累其業(yè)績的重要因素之一。

2015年，西部牧業(yè)營業(yè)利潤為-1.17億元，同比下降1208.5%。2016年凈利為-5221.47萬元，同比下降325.91%；扣非后凈利為-6477.76萬元，下降幅度多達2235.01%；經營活動產生的現金流量凈額也同比下降了470.41%。2017年上半年，西部牧業(yè)凈利為-4639.18萬元，同比下降74.04%。

針對業(yè)績下降的原因，西部牧業(yè)幾次在報告中提到，由于屬于新產品、新品牌，西牧乳業(yè)在拓展市場過程中遇到了巨大困難與挑戰(zhàn)，產品銷售情況不盡如人意，造成了近年來經濟效益不斷下滑。由此導致西部牧業(yè)2016年銷售費用同比增長40.45%，2017年上半年銷售費用同比增長85.99%。

《荷斯坦》雜志主編豆明認為，作為養(yǎng)牛龍頭企業(yè)，西部牧業(yè)大力拓展液奶、奶粉等下游產業(yè)鏈“有點著急”，“認為上游利潤太低要創(chuàng)業(yè)績，但越往下游走對管理、技術等要求越高，這種做法有點‘病急亂投醫(yī)’?！?/p>

管理粗放致上游養(yǎng)殖業(yè)務虧損

除受西牧乳業(yè)拖累外，養(yǎng)殖板塊作為西部牧業(yè)主營業(yè)務近兩年表現也差強人意，甚至出現乳制品營收超過生鮮乳收入、外購生鮮乳銷售額高于自產生鮮乳營收的局面。

數據顯示，2017上半年，西部牧業(yè)乳制品、自產生鮮乳、外購生鮮乳營業(yè)收入分別為2.06億元、1480.06萬元、2379.26萬元，分別占主營業(yè)務收入的60.58%、4.35%、7%。2016年，其乳制品、自產生鮮乳、外購生鮮營收分別占主營業(yè)務的60.26%、4.12%、8.75%。

在總結業(yè)績下滑原因時，西部牧業(yè)表示公司在2017年發(fā)展過程中面臨諸多問題，主要是養(yǎng)殖業(yè)投入巨大，短期內難以見效。生鮮乳、肉制品價格與去年相比大幅下降，且市場持續(xù)走低，給企業(yè)經營造成很大壓力。

此外在2016年，除旗下紅光牧業(yè)、泉牲牧業(yè)盈利外，西部牧業(yè)旗下瑪納斯西牧養(yǎng)殖公司、綠洲牧業(yè)奶牛養(yǎng)殖公司、呼圖壁縣西牧養(yǎng)殖公司、波爾多牧業(yè)等均處于虧損狀態(tài)。

而去除政府補貼，西部牧業(yè)實際虧損額更大。2017上半年，西部牧業(yè)營業(yè)外收入達1974.21萬元，占利潤總額比例達46.76%。2015年、2016年，其收到的政府補貼也分別高達4157.18萬元、4914.52萬元。有投資者甚至在今年5月舉行的投資者會議上建議西部牧業(yè)，“不要再一直靠哭窮讓政府補貼維持生產，這樣對形象和品牌有害無益”。

同時，2017年西部牧業(yè)還因業(yè)績披露違規(guī)等多次遭到深交所處罰。

公開資料顯示，今年9月，西部牧業(yè)因在《2016年度業(yè)績快報》中披露的凈利潤與2016年年報相比存在重大差異，其董事長徐義民、董事兼總經理陳光譜、財務總監(jiān)張予惠被予以公開譴責處分。11月，西部牧業(yè)因對公司2016年度存貨盤虧損失1525.11萬元沒有履行相應的審議程序及信息披露義務而遭深交所通報。

生成海報

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