佳兆業(yè)入主真假難辨 ST生化要約收購步入"決勝日"

（原標題：佳兆業(yè)入主真假難辨 ST生化要約收購步入“決勝日”）

倒計時的鐘聲滴答響起，ST生化的要約收購期僅余最后3個交易日。

一樁怪異的易主交易，使得ST生化的控股權之爭懸念迭起。昨日，要約方浙民投天弘召開溝通會，首次對佳兆業(yè)入主及要約收購等問題作出公開回應。

“只要有利于上市公司全體股東的利益，所有的合作方我們都歡迎，希望合作方是真誠的，不是短期炒作。股權交易雙方應真實、準確、完整地進行信息披露，還投資者以知情權和公平交易權。但就現有信息看，股權交易不確定性很大?！闭忝裢短旌胴撠熑朔Q，要約收購的決心不變，并呼吁中小股東作出理性選擇。

易主交易合規(guī)性遭質疑

ST生化11月29日午間披露，控股股東振興集團擬將其持有的18.57%股份協議轉讓給佳兆業(yè)集團旗下的航運健康，另外4.04%股份轉讓給信達深圳。與此同時，振興集團將所持股份的投票權委托給航運健康，后者由此成為控股股東。

但佳兆業(yè)及ST生化的交易公告存多處疑點。29日晚間，深交所下發(fā)關注函，主要問題指向合規(guī)性。關注函要求公司說明，在實際控制人已于11月9日發(fā)生變更的情況下，控股股東與相關方簽署相關股權轉讓協議和投票權委托協議是否符合《收購管理辦法》的相關規(guī)定。另外，振興集團將4.04%的股份轉讓給信達深圳，是否違反相關減持細則的規(guī)定。還有，因振興集團所持股份處于質押、凍結狀態(tài)，關注函要求公司說明本次股權轉讓的不確定性，提醒投資者關注相關風險。

“振興集團的股份是否可以賣？佳兆業(yè)收購資金來自哪里？好多信息都不清楚，真假難辨?！闭忝裢短旌胴撠熑吮硎?，ST生化尚未披露詳式權益變動報告書，中小股東無法知悉完整的信息。“從投資者利益保護的角度，我們認為，ST生化應當完整披露本次交易的全部信息，讓投資者全面了解相關信息?！?/p>

該負責人表示，浙民投是浙江最大的民營投資機構，若能順利收購ST生化，將利用自身優(yōu)勢，積極整合各類資源，支持上市公司更好地發(fā)展。“作為要約收購方，浙民投天弘已經完整披露了所有信息，把選擇權交給了中小股東，我們要約收購的決心不會變。”他也希望中小股東能理性看待這些信息，做出自己的選擇。

值得一提的是，佳兆業(yè)擬受讓股份的成本高達43.2元/股，這是ST生化29日股價上漲的一個重要因素。對此，新加坡管理大學助理教授張巍認為，大股東之所以能以這么高的價格轉讓股份，是因為其擁有控制權，但溢價被大股東獨得。“作為股市投資者，要意識到這個潛在風險。不要只看溢價，溢價代表什么，需要具體分析。”

股價走勢左右“戰(zhàn)局”

浙民投天弘要約收購啟動后，ST生化的預受要約股數一直穩(wěn)步上升。深交所資料顯示，截至11月28日，共計909名股東1820萬股申請預受，占本次要約目標股份數量的24.3%。

但11月29日易主公告披露當天，ST生化股價上漲了3.37%，當日預受數量大幅減少，截至29日，預受數量的占比降至8%?！昂茱@然，在ST生化易主消息刺激股價上漲后，出于利益最大化考慮，不少股東撤回了預受申請?！笔袌鋈耸空f。

昨天，ST生化股價下跌了2.37%，收報33.85元/股，距36元/股的要約價還有約6%的理論套利空間。然而，由于本次是部分要約收購，加上股東價值判斷、投資心態(tài)等差異，個中博弈十分復雜。

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