【市值管理納入考核，中特估行情持續(xù)演繹】
1 月 23 日證監(jiān)會主席易會滿在黨委擴大會議上再提中特估，他 指出要全力維護資本市場穩(wěn)定運行，大力提升上市公司質量和投資價值，構建中國特色上市公司估值體系。
24 日上午國資委副主任提出，將進一步研究把市值管理納入中央企業(yè)負責人業(yè)績考核，引導中央企業(yè)負責人更加重視上市公司的市場表現(xiàn)，并加大現(xiàn)金分紅力度。
25 日國有企業(yè)存量資產優(yōu)化升級基金簽約儀式在京舉行，該基金由國務院國資委批準，中國國新聯(lián)合中國信達、中國東方、中國長城共同發(fā)起設立，總規(guī)模 400 億元。國務院國資委產權局副局長、 一級巡視員謝小兵在講話中指出，發(fā)起設立優(yōu)化升級基金，是國務院 國資委貫徹落實黨中央、國務院決策部署，助力新一輪國企改革深化 提升行動，促進國有資本布局優(yōu)化的重要舉措，通過發(fā)揮運營公司帶 動作用，撬動社會資本，整合優(yōu)勢資源，更好助力央企盤活存量資產、擴大有效投資。
政策層面對于“ 中特估 ”的關注持續(xù)提升，我們認為伴隨央國企業(yè)績的逐步改善，優(yōu)質央國企投資價值逐步顯現(xiàn)。
【央國企要帶領科技核心產業(yè)取得突破】
全新型舉國體制支持下，科技領域成長性加大。以重點科技產業(yè)為代表的戰(zhàn)略新興行業(yè)有望成為構建現(xiàn)代化產業(yè)體系的切入點，發(fā)展重點科技產業(yè)迫在眉睫。對于國央企而言，其有望立足于自身規(guī)模和資源優(yōu)勢，支撐現(xiàn)代化產業(yè)發(fā)展的目標，成長確定性或將進一步得到強化。
從整體板塊看，盡管央企具有更高的盈利增速，但戰(zhàn)略新興央企板塊成長性定價明顯低于民營企業(yè)和地方國有企業(yè)。往未來看，國央企在戰(zhàn)略新興領域的投入將加大，這或將推動其 PER 向上。新一輪科技革命下，與人工智能、核心電子(半導體)等領域相關產業(yè)有望得到政策的大力支持，舉國體制支持下相關領域科研經費或持續(xù)增長， 把握核心科技的發(fā)展任務要求央國企發(fā)揮主導作用，以“鏈長 ”的職 責帶科技核心產業(yè)取得突破。隨著央國企加快提升科技創(chuàng)新能力，市場對于其成長性的認識有望達成共識。
【國企改革將提高國企分紅能力和分紅意愿】
除了盈利韌性和成長確定性是“中特估 ”兩大值得重視的方向外， 海通證券研報還表示，國企改革對國企現(xiàn)金流提出更高要求，提高國企分紅能力;國資委對 ROE 的要求疊加政策鼓勵分紅，將提升國企分紅意愿。二者疊加推動國企分紅比例提升，優(yōu)化股東回報，這或進一步推動國企估值向上。
部分盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕的國企可能加大分紅比例，推動估值向上。交通運輸、煤炭、公用事業(yè)、建筑材料等行業(yè)的國企的營業(yè)現(xiàn)金比率顯著高于民企。煤炭、交運等已經進入成熟期的行業(yè)公司通常具備更加充足的分紅意愿。此外，部分行業(yè)中央國企由于具備資源優(yōu)勢，其盈利往往穩(wěn)定，現(xiàn)金流也較為充裕，如三大運營商、白酒龍頭，此類行業(yè)也具備分紅的能力。隨著政策持續(xù)強化對國企分紅的鼓勵，將推動這些行業(yè)國企分紅比例提升，優(yōu)化股東回報，進一步推動相關領域國企估值向上。
【相關受益圖及參考標】
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參考資料：
金融軟件網(wǎng)站： 同花順、通達信、東方財富、智匯谷、大智慧、財聯(lián)社、中國證券網(wǎng)、券商中國、財聯(lián)社、研訊社、證券日報
研究報告----天風證券----建筑裝飾行業(yè)報告：擇優(yōu)“ 中特估 ”，持續(xù)關注出海鏈和高股息
研究報告----海通證券----中特估有三大可能發(fā)力方向，應積極引導長線資金入市
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