“全球資產(chǎn)配置之父”加里·布林森曾說(shuō)過(guò),做投資決策,最重要的是要著眼于市場(chǎng),確定好投資類別。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,大約90%的投資收益都是來(lái)自于成功的資產(chǎn)配置。隨著高凈值人群和財(cái)富的增長(zhǎng)以及單一資產(chǎn)波動(dòng)加劇,大類資產(chǎn)配置的作用愈發(fā)凸顯,并被很多投資者奉為長(zhǎng)期投資致勝的法寶之一。
近期,恒天財(cái)富818理財(cái)節(jié)《超話圓桌論壇》對(duì)話內(nèi)容開(kāi)啟“多彩配置,樂(lè)享生活”大類資產(chǎn)配置專場(chǎng),恒天基金首席產(chǎn)品官蔡建波特別主持,恒天融澤高管于君、恒天財(cái)富股份執(zhí)行總裁兼太行保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)總裁毛圣昌、恒天國(guó)際行政總裁兼首席投資官李宗沂受邀做客直播間,就資產(chǎn)配置及股票、保險(xiǎn)及海外資產(chǎn)投資和產(chǎn)品設(shè)計(jì)等話題展開(kāi)激烈討論,與各位投資人交流分享大類資產(chǎn)配置理念、方法及配置建議。
于君:股權(quán)投資提升收益,科技醫(yī)療機(jī)會(huì)顯現(xiàn)
對(duì)于大類資產(chǎn)配置的核心理念,于君提出三點(diǎn)看法:第一,堅(jiān)持價(jià)值投資,著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)。第二,根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力與收益目標(biāo)來(lái)選擇資產(chǎn)配置方案,不同的資產(chǎn)配置方案對(duì)應(yīng)不同的投資收益水平。第三,合理分散、適度集中?；谶@樣的認(rèn)知基礎(chǔ),投資者在做資產(chǎn)配置方案時(shí)要對(duì)投資目標(biāo)的流動(dòng)性、收益及安全性做個(gè)排序,目標(biāo)不同使用的工具就不同。結(jié)合自身的短期、中期、長(zhǎng)期資金需求,先確定好資金配置比例,然后在短期、中期、長(zhǎng)期的投資品種里面再進(jìn)行配置。長(zhǎng)期來(lái)看,權(quán)益投資回報(bào)最出色,長(zhǎng)期資金應(yīng)該主要配置股權(quán)資產(chǎn)。
談到股權(quán)投資,他則指出,國(guó)外領(lǐng)先的家族辦公室、校友捐贈(zèng)基金、退休基金、主權(quán)財(cái)富基金等投資機(jī)構(gòu),都會(huì)把股權(quán)投資作為長(zhǎng)期資產(chǎn)配置中不可或缺的一部分,有的比例甚至占到整體資產(chǎn)配置中的四分之一到三分之一,這也說(shuō)明了股權(quán)投資在資產(chǎn)配置中的價(jià)值和定位。由于股權(quán)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資特性,因此主流的捐贈(zèng)基金、退休基金等都采取了母基金投資的方式,通過(guò)尋找市場(chǎng)上最優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)來(lái)參與股權(quán)投資,分散投資風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資的特點(diǎn)是長(zhǎng)周期,穿越牛熊以及較少的短期波動(dòng),是資產(chǎn)配置方案中的穩(wěn)定器和壓艙石,并提升整體收益的投資品種。
行業(yè)賽道方面,在財(cái)富轉(zhuǎn)型的大時(shí)代背景下,于君指出長(zhǎng)期看好科技和醫(yī)療賽道的投資機(jī)會(huì)。中美貿(mào)易摩擦、科技自主可控、供應(yīng)鏈安全等迫使國(guó)家、企業(yè)走向自主創(chuàng)新、進(jìn)口替代的產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路,中國(guó)的半導(dǎo)體、芯片行業(yè)80-90%需要進(jìn)口,未來(lái)要做到自主可控,就意味著巨大的市場(chǎng)空間和進(jìn)口替代的機(jī)會(huì)。另外,人口老齡化也必然導(dǎo)致醫(yī)療消費(fèi)支出的增加,體外診斷、創(chuàng)新藥、中高端醫(yī)療器械、醫(yī)療信息化等都存在巨大的股權(quán)投資機(jī)會(huì)。
毛圣昌:多元化永不缺席,保險(xiǎn)更不可或缺
毛圣昌認(rèn)為大類資產(chǎn)配置的核心理念就是——多元化永遠(yuǎn)不要缺席。尤其是對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō),更加廣泛地投資能夠更有效分散風(fēng)險(xiǎn)。分散到多個(gè)大類資產(chǎn)里,不但要做到雞蛋不放在一個(gè)籃子里,更要做到籃子不放到一個(gè)卡車上。近年來(lái),雖然資產(chǎn)組合的流派越來(lái)越多,但萬(wàn)變不離其宗,都遵循著樸素的道理。標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)象限圖現(xiàn)在看來(lái)雖然樸素的有點(diǎn)簡(jiǎn)陋,但卻是最容易理解和掌握運(yùn)用的,也永不過(guò)時(shí)。具體到各種資產(chǎn)的配置比例該如何安排,以及隨著市場(chǎng)變化該如何實(shí)時(shí)調(diào)整,其中牽涉到比較多的金融專業(yè)知識(shí)和資產(chǎn)配置模型,需要專業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行。
談到資產(chǎn)配置實(shí)施過(guò)程,毛圣昌則指出如何保證資產(chǎn)配置的多元化能夠持續(xù),如何讓投資組合來(lái)配合生活需要是重中之重。這在客觀上就需要投資者在構(gòu)建資產(chǎn)配置組合中,根據(jù)實(shí)際情況提前做好風(fēng)險(xiǎn)保障規(guī)劃,配置保險(xiǎn)保障類資產(chǎn),這類資產(chǎn)雖然可能無(wú)法帶來(lái)令人驚喜的收益率,但卻會(huì)非常忠誠(chéng)地守護(hù)著我們的投資組合,是投資之護(hù)盾。這也是為什么保險(xiǎn)會(huì)成為資產(chǎn)配置中底層安全墊般的存在,在資產(chǎn)配置中具有不可或缺的地位。
資產(chǎn)投資方面,他建議投資者可以多關(guān)注美元以及保單類型資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。一方面,在全球通貨膨脹加劇、物價(jià)上漲的背景下,美元依舊是全球范圍內(nèi)的第一貨幣,短期內(nèi)其地位無(wú)可撼動(dòng)。盡管現(xiàn)在放水比較嚴(yán)重,但是美元的背后有美國(guó)的軍事、科技、國(guó)力等綜合實(shí)力的強(qiáng)支撐,這些在短期內(nèi)是沒(méi)有其他主體可以超越的。另一方面,隨著資管新規(guī)的出臺(tái),遺產(chǎn)稅的討論日益具體、電子貨幣在全國(guó)范圍內(nèi)的逐步推行、以及近期對(duì)于新科技行業(yè)(如教培行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等)的行為規(guī)范監(jiān)管,都不難看出,保證高凈值人群財(cái)富不斷增長(zhǎng)的第一前提是,要做法稅籌劃及應(yīng)對(duì)政策帶來(lái)的不確定風(fēng)險(xiǎn)。而保單類資產(chǎn)基于其獨(dú)特的屬性,通過(guò)合理的設(shè)計(jì),可以做好這類型的風(fēng)險(xiǎn)籌劃。
李宗沂:海外配置注重風(fēng)險(xiǎn)分析,大類資產(chǎn)聚焦穩(wěn)健成長(zhǎng)
李宗沂則提出資產(chǎn)配置最重要的三件事是流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)。對(duì)于每一位投資人來(lái)講,在了解了自己的流動(dòng)性需求以及自己可以承擔(dān)、愿意承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)后,相應(yīng)地做一個(gè)合理配置,在此基礎(chǔ)上追求最好的回報(bào),才是資產(chǎn)配置的正確方法。對(duì)于恒天國(guó)際資本這樣的專業(yè)機(jī)構(gòu)而言也一樣,要在了解客戶資金流動(dòng)性需求的基礎(chǔ)上,適配相應(yīng)的資產(chǎn),控制風(fēng)險(xiǎn),最終實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào),即要求機(jī)構(gòu)做到:找得到、看得準(zhǔn)、配得好。
談及海外資產(chǎn)配置,李宗沂則指出,對(duì)于海外配置的客戶而言,資金流動(dòng)性需求通常不高,所以著重風(fēng)險(xiǎn)分析,一般建議從平衡型的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始做。后續(xù),再根據(jù)自身的心態(tài)變化做出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好調(diào)整,風(fēng)險(xiǎn)確定以后,專業(yè)機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)客戶的投資金額,從優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)池中選擇最合理的搭配進(jìn)行配置。談到海外資產(chǎn)配置的定位,他說(shuō)到,資產(chǎn)配置的理想狀態(tài)是全球資產(chǎn)配置。一部分資金投資海外,可以有效分散風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)獲得更多的投資機(jī)會(huì)。海外成熟市場(chǎng)有很多好的金融工具以及專業(yè)盡職的投資管理人,可以為投資者提供更多的投資選擇。
大類資產(chǎn)方面,李宗沂則說(shuō)到,每一類投資都有風(fēng)險(xiǎn),可能性質(zhì)不同,形態(tài)不同。就恒天國(guó)際資本而言,目前側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)較優(yōu)的另類信貸資產(chǎn)、對(duì)沖型股票投資以及美國(guó)收益型房地產(chǎn)投資。量化投資方面,比較看好A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)。大宗商品當(dāng)前則需要有個(gè)很強(qiáng)的趨勢(shì)。恒天國(guó)際資本當(dāng)前做的投資項(xiàng)目,總體風(fēng)險(xiǎn)都不是特別高,尤其是分散投資后,有效降低了尾端風(fēng)險(xiǎn),整體組合穩(wěn)健成長(zhǎng)。
成熟的資產(chǎn)配置,能夠?qū)⑼顿Y者對(duì)未來(lái)的“希望”與建立在現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)上的“預(yù)期”區(qū)分開(kāi)來(lái)。就像布林森提醒投資者的:“所有個(gè)人投資者都應(yīng)當(dāng)了解,在一項(xiàng)成功的投資項(xiàng)目背后需要做大量的工作,其強(qiáng)度和深度非同一般。”獲取相關(guān)的信息和知識(shí)是一件費(fèi)時(shí)費(fèi)力的工作,沒(méi)有捷徑可走,也沒(méi)有所謂的“殺手锏”。
（免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。
任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。 ）
