近日，全國企業(yè)破產重整案件信息網披露一則重磅消息：哪吒汽車關聯(lián)公司合眾新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“合眾新能源”）新增一則破產審查案件，申請人為上海禹形廣告有限公司，案件由浙江省嘉興市中級人民法院受理。這一事件將哪吒汽車推向輿論風口，也折射出新能源車企在資本寒冬與市場洗牌中的生存困境。
一、破產審查背后：廣告供應商追債與資金鏈壓力
根據公開信息，此次破產審查的申請方為上海禹形廣告有限公司，系合眾新能源的廣告服務供應商。這一動作或指向企業(yè)間應收賬款糾紛——廣告商因長期未收到款項，選擇通過法律途徑追討債務。
天眼查數(shù)據顯示，合眾新能源成立于2014年10月，注冊資本約28.37億元，法定代表人為方運舟，主營業(yè)務涵蓋新能源汽車整車及零部件的研發(fā)、生產、銷售及咨詢服務。其股東陣容包括南寧民生新能源產業(yè)投資合伙企業(yè)、北京華鼎新動力股權投資基金、宜春市金合股權投資有限公司等國資與產業(yè)資本。然而，盡管背靠多方資本，合眾新能源仍面臨現(xiàn)金流緊張的質疑：
財務數(shù)據未公開：作為非上市企業(yè)，合眾新能源的營收、利潤等核心財務指標尚未披露，但行業(yè)普遍認為，新能源車企在研發(fā)、建廠、渠道擴張等環(huán)節(jié)需持續(xù)投入，資金壓力巨大；
市場銷量承壓：哪吒汽車2023年全年交付量約12.75萬輛，雖位列新勢力品牌前五，但與頭部企業(yè)（如理想、問界）差距明顯，且2024年以來銷量增速放緩，進一步加劇資金回籠壓力。
二、哪吒汽車：從“黑馬”到“承壓”的成長陣痛
作為合眾新能源旗下核心品牌，哪吒汽車曾以“高性價比”策略在新勢力中脫穎而出：
2022年逆襲：憑借哪吒V、哪吒U等10萬元級車型，全年交付量突破15萬輛，躋身新勢力銷量榜首；
2023年轉型陣痛：哪吒汽車嘗試沖擊中高端市場，推出20萬元級車型哪吒S、哪吒GT，但市場反響平淡，未能復制低價車型的成功。
業(yè)內分析認為，哪吒汽車當前困境源于戰(zhàn)略搖擺與資源分散：
品牌定位模糊：從低價車型到高端化嘗試，品牌調性切換導致用戶認知混亂；
研發(fā)投入不足：與蔚來、小鵬等頭部企業(yè)相比，哪吒在自動駕駛、智能座艙等核心技術領域的投入相對保守；
渠道擴張過快：為提升市占率，哪吒汽車在三四線城市快速鋪開銷售網絡，但單店盈利能力不足，加劇虧損。
三、新能源車企洗牌加速：資本、技術、規(guī)模的三重考驗
合眾新能源的破產審查事件，是新能源行業(yè)“馬太效應”加劇的縮影。2024年以來，行業(yè)已出現(xiàn)多起類似案例：
威馬汽車破產清算：曾位列新勢力前三的威馬汽車，因資金鏈斷裂于2023年10月申請破產；
高合汽車停工停產：高端品牌高合汽車因銷量低迷，于2024年2月宣布停工停產6個月；
愛馳汽車拖欠工資：二線新勢力愛馳汽車因資金問題，多次被曝拖欠員工薪資。
新能源車企的生存門檻已顯著提升：
資本要求：從“燒錢搶市場”轉向“自我造血”，企業(yè)需具備持續(xù)融資能力或盈利預期；
技術壁壘：自動駕駛、電池技術、芯片自研等成為競爭關鍵，研發(fā)投入占比需超10%；
規(guī)模效應：年交付量需突破20萬輛才能實現(xiàn)盈虧平衡，頭部企業(yè)優(yōu)勢進一步擴大。
四、哪吒汽車的未來：破局還是出局？
面對破產審查風波，哪吒汽車需在短期內解決兩大核心問題：
債務重組與資金注入：
與供應商協(xié)商債務解決方案，避免法律糾紛升級；
尋求國資或戰(zhàn)略投資者增資，緩解現(xiàn)金流壓力。
戰(zhàn)略聚焦與差異化競爭：
放棄“全價格帶覆蓋”策略，集中資源打造1-2款爆款車型；
強化“性價比”標簽，在10萬-15萬元級市場建立護城河。
長期來看，哪吒汽車需在以下方向突破：
技術自研：加大在智能駕駛、電池管理系統(tǒng)等領域的投入，縮小與頭部企業(yè)的差距；
出海布局：借助東南亞、中東等新興市場，復制國內成功經驗；
生態(tài)協(xié)同：與股東、地方政府合作，探索“車-能-路-云”一體化發(fā)展模式。
結語：新能源賽道沒有“免死金牌”
哪吒汽車的破產審查事件，為行業(yè)敲響警鐘：在政策補貼退坡、資本理性回歸的當下，新能源車企的生存法則已從“敢花錢”轉向“會花錢”。無論是頭部企業(yè)還是二線品牌，均需在技術、成本、市場之間找到平衡點。對哪吒汽車而言，這場風波既是危機，也是重塑品牌、優(yōu)化戰(zhàn)略的契機——唯有破釜沉舟，方能在淘汰賽中存活。
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