極客網(wǎng)·極客汽車(chē)6月28日 威馬又一次站在上市的大門(mén)前。如果此次IPO成功，那么新勢(shì)力造車(chē)四小龍也將齊聚港股市場(chǎng)。

高歌猛進(jìn)的行業(yè)經(jīng)過(guò)了野蠻發(fā)展，一二梯隊(duì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)趨于穩(wěn)定，相比于“蔚小理”來(lái)說(shuō)，威馬的上市時(shí)間似乎有些姍姍來(lái)遲，但和它們一樣的是，作為全新出發(fā)的品牌，威馬在這幾年的時(shí)間過(guò)得并不算太好，而缺錢(qián)是最大的制約因素。

據(jù)威馬招股書(shū)，此次上市預(yù)計(jì)約募集10億美元資金，中銀國(guó)際、海通國(guó)際和招銀國(guó)際都是其保薦機(jī)構(gòu)。值得一提的是，在IPO之前，威馬還完成了一輪Pre-IPO融資，金額約6億美元。

政策和市場(chǎng)的雙重利好讓新能源品牌如雨后春筍般涌現(xiàn)，但以當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，新勢(shì)力“新貴”們?cè)谶@場(chǎng)汽車(chē)變革中的成長(zhǎng)，都面臨著資金短缺、安全隱患的憂(yōu)慮，威馬也不例外。

交付量掉隊(duì)，遭遇連年虧損

要討論新能源品牌的發(fā)展問(wèn)題，交付量是一個(gè)繞不開(kāi)的衡量指標(biāo)。從威馬的招股書(shū)來(lái)看，從2019年到2021年，其交付量分別是1.2萬(wàn)輛、2.1萬(wàn)輛和4.4萬(wàn)輛，累計(jì)交付超過(guò)8萬(wàn)輛。但是與“蔚小理”相比，仍然有著一定的差距。

數(shù)據(jù)顯示，2021年蔚來(lái)的交付量為9.14萬(wàn)輛，小鵬為9.05萬(wàn)輛，理想為9.82萬(wàn)輛。而在今年5月份最新公布的數(shù)據(jù)當(dāng)中，威馬的交付量也呈現(xiàn)略微的下降趨勢(shì)，為3240輛，降比達(dá)到2%。與威馬一樣同處第二梯隊(duì)的零跑，5月份的交付量卻達(dá)到了1.0萬(wàn)輛。

如果單從交付數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，威馬曾經(jīng)也取得過(guò)短暫的輝煌，EX5曾經(jīng)奪得過(guò)銷(xiāo)量top1的位置。但如今威馬不論從數(shù)據(jù)抑或是品牌方面聲量都落后于“蔚小理”，而且在財(cái)務(wù)方面也存在一定的問(wèn)題。

招股書(shū)顯示，從2019年到2021年，威馬的營(yíng)收分別為17.72億元、26.71億元、47.43億元，收入在穩(wěn)步增長(zhǎng)，但虧損也在加劇，報(bào)告期內(nèi)的虧損數(shù)據(jù)分別達(dá)到了41.45億元、50.84億元、82.06億元，累計(jì)虧損超過(guò)了170億。

虧損的原因其實(shí)不難理解，與其他汽車(chē)企業(yè)采取代工方式不同，威馬采用的是自建工廠的模式，這種重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)對(duì)威馬的資金是一個(gè)不小的負(fù)擔(dān)。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，威馬收購(gòu)黃海汽車(chē)時(shí)耗費(fèi)約百億元，造車(chē)資質(zhì)的獲取并不便宜，加上買(mǎi)地建廠等一系列耗費(fèi)下來(lái)，更是一筆天文數(shù)字。

作為“產(chǎn)研銷(xiāo)”一體的汽車(chē)品牌，生產(chǎn)的重投入會(huì)隨著時(shí)間推移逐漸減弱，但威馬卻也存在“重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)”的特點(diǎn)。其銷(xiāo)售成本在報(bào)告期間內(nèi)分別達(dá)到了27.88億元、38.35億元、66.9億元，這在一定程度上蠶食了威馬的利潤(rùn)，其毛利率在報(bào)告期內(nèi)分別為-58.3%、-43.5%和-41.1%。換言之，每賣(mài)出一輛車(chē)，威馬都要承受對(duì)應(yīng)的虧損。

汽車(chē)是技術(shù)密集型企業(yè)，研發(fā)能力對(duì)判定企業(yè)的未來(lái)前景有著舉足輕重的作用。而威馬在報(bào)告期內(nèi)對(duì)應(yīng)的研發(fā)支出分別是8.9億元、9.9億元、9.8億元，占收入比重分別為50.7%、37.1%、20.7%，處于下行狀態(tài)。而作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的“蔚小理”，在研發(fā)投入上卻明顯高于威馬。

事故頻發(fā)，產(chǎn)品安全性遭質(zhì)疑

與其他造車(chē)新勢(shì)力一樣，威馬汽車(chē)安全問(wèn)題也在持續(xù)遭受輿論的質(zhì)問(wèn)。就在威馬提交IPO前不久，一輛汽車(chē)起火自燃的視頻邊引發(fā)了大量的關(guān)注。

這已經(jīng)不是威馬第一次發(fā)生這樣的事情了，在過(guò)去的兩年間，威馬汽車(chē)的自燃事故已經(jīng)達(dá)到了10余起。這些事情的發(fā)生無(wú)疑會(huì)對(duì)威馬的品牌聲譽(yù)產(chǎn)生負(fù)面影響，也讓威馬敲響了安全警鐘。當(dāng)然，這個(gè)問(wèn)題目前來(lái)看是行業(yè)普遍問(wèn)題，并非威馬一家如此。同時(shí)也有調(diào)研數(shù)據(jù)表明，新能源汽車(chē)的自燃發(fā)生率其實(shí)遠(yuǎn)低于燃油車(chē)，不過(guò)并未有權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)此定論。

此前曾因?yàn)檫B續(xù)的自燃事故發(fā)布了汽車(chē)召回計(jì)劃。據(jù)公告，威馬召回的車(chē)輛是于2020年6月8日至2020年9月23日生產(chǎn)，搭載了動(dòng)力電池型號(hào)為ZNP3914895A-75A的部分2020款的部分產(chǎn)品，召回的原因也是電芯供應(yīng)商在生產(chǎn)過(guò)程中混入了雜質(zhì)，導(dǎo)致動(dòng)力電池異常，極端情況下產(chǎn)生了起火風(fēng)險(xiǎn)。

不管原因如何，在一個(gè)急需受到市場(chǎng)認(rèn)可和資金支持的階段，威馬汽車(chē)遭遇的安全問(wèn)題顯然是與其亟需的迅猛發(fā)展背道而馳的。當(dāng)然必須指出的是，因?yàn)樾履茉雌?chē)本身的發(fā)展歷史不長(zhǎng)，在加上技術(shù)方面不夠成熟，新勢(shì)力品牌或多或少都經(jīng)歷過(guò)這樣的安全情況，這樣的問(wèn)題短時(shí)間內(nèi)看不到徹底解決的苗頭。

但也正因如此，新造車(chē)勢(shì)力尤其更應(yīng)該注重產(chǎn)品安全，不能任由其游走于危險(xiǎn)邊緣，這其中的重點(diǎn)恐怕還得是提高研發(fā)創(chuàng)新水平。畢竟只有自身全面而系統(tǒng)的核心科技加持，品控才能能夠更好的把握。從這一點(diǎn)說(shuō)，威馬汽車(chē)產(chǎn)研銷(xiāo)一體化的布局是足夠前瞻的，只是可能需要更多的沉淀和積累。

寫(xiě)在最后：

優(yōu)勝劣汰、兼并或重組，是產(chǎn)業(yè)變革在時(shí)代潮流不斷升級(jí)的方向，汽車(chē)行業(yè)也是如此。經(jīng)過(guò)產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)期的狂飆突進(jìn)之后，新造車(chē)勢(shì)力想要行穩(wěn)致遠(yuǎn)，毫無(wú)疑問(wèn)需要車(chē)企具備扎實(shí)的技術(shù)實(shí)力，否則掉隊(duì)乃至“消失”都是大概率事件。

美團(tuán)王興曾在關(guān)于未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)格局這個(gè)問(wèn)題上發(fā)表過(guò)自己的想法，他提出該行業(yè)應(yīng)該是“3+3+3+3”的存活論，其中3家新能源車(chē)企分別是蔚來(lái)、理想、小鵬。作為威馬的創(chuàng)始人，沈暉也曾反駁過(guò)這樣的言論，直言“威馬會(huì)是top3之一”。

威馬開(kāi)局?jǐn)€了一手好牌，騰訊、百度等股東背書(shū)，也是最先擁有自主生產(chǎn)基地的新能源車(chē)企，但在其他新勢(shì)力車(chē)企接連上市之后，威馬卻折戟于科創(chuàng)板。換道沖刺港股的威馬會(huì)實(shí)現(xiàn)曾經(jīng)許下的宏愿嗎？我們拭目以待。

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