特斯拉走到十字路口：能否兌現(xiàn)下半年盈利諾言 關(guān)鍵系于Model 3產(chǎn)能

極客網(wǎng)·汽車科技（小刀）7月27日，自2003年公司創(chuàng)立以來，如果按年計算，特斯拉從沒有賺過錢，一季度它虧損7.85億美元，當(dāng)時還有現(xiàn)金7.45億美元。特斯拉離盈利到底有多遠(yuǎn)？按該公司承諾是今年下半年，但投資者似乎還是不相信，而其中發(fā)關(guān)鍵，就在于Model 3的產(chǎn)能。

在馬斯克的堅強領(lǐng)導(dǎo)下，特斯拉走到了十字路口。之前特斯拉就曾高調(diào)宣布，今年下半年將會扭虧為盈。為了獲得更多營收，公司拼命拉升產(chǎn)能，主要是Model 3的產(chǎn)能。但是分析師仍然不相信特斯拉，不相信馬斯克，不相信這個季度就能扭虧。

CFRA Research分析師Efraim Levy直言不諱說：“我表示懷疑。三季度，如果想在運營層面實現(xiàn)盈利，面臨很大的挑戰(zhàn)?！?/p>

使盡渾身解數(shù)

為了達(dá)到目標(biāo)，不負(fù)眾望，特斯拉與供應(yīng)商談判，要求供應(yīng)商退還部分錢款，將2016年以來支付給供應(yīng)商的預(yù)付現(xiàn)金退回一部分，它想回收現(xiàn)金，幫公司實現(xiàn)盈利。

特斯拉回應(yīng)說，協(xié)商的供應(yīng)商不到10家，重點在于未來組件價格變化、設(shè)計或者工藝變化，特斯拉希望通過這些手段幫助公司降低成本。特斯拉解釋稱，削減成本是長遠(yuǎn)目標(biāo)，還沒有完成。

原始設(shè)備供應(yīng)商協(xié)會（Original Equipment Suppliers Association）執(zhí)行理事Mike Jackson認(rèn)為，在汽車行業(yè)，向供應(yīng)商施壓，節(jié)省成本，這種伎倆并不少見，不過壓縮一般與未來合約有關(guān)，與過去的合同一般沒什么關(guān)系。他還說：“這種事情的確有過，但是并不常見。”

根據(jù)極客網(wǎng)此前的報道，分析師稱，如果想盈利，特斯拉每周至少要生產(chǎn)5000輛Model 3汽車，現(xiàn)在它已經(jīng)勉強達(dá)標(biāo)。VC公司Loup Ventures管理合伙人Gene Munster認(rèn)為：“如果每周生產(chǎn)5000輛Model 3汽車，相當(dāng)于9月所在的3季度能生產(chǎn)4.8萬輛。這樣可以扭虧，但是利潤不多?？傊径壤麧櫜粫芏啵蚁胩嵝汛蠹易⒁?，但是特斯拉前進(jìn)的方向是正確的?！?/p>

更多的擔(dān)憂

幕后，特斯拉與股東已經(jīng)發(fā)生沖突。3月份，在財報會議上，分析師圍繞財務(wù)問題拷問馬斯克。不只如此，馬斯克還多次與賣空者發(fā)生沖突。

Gene Munster在公開信中提醒馬斯克，說他這樣做會動搖投資者信心。Gene Munster聲稱：“你的行為給你的領(lǐng)導(dǎo)力造成不利影響，給人一種敏感易怒的印象。Twitter也許可以讓特斯拉頻頻出現(xiàn)在新聞中，但是對于生產(chǎn)和產(chǎn)品的改進(jìn)沒有任何幫助?！?/p>

目前的消息是，消費者已經(jīng)預(yù)訂40多萬輛Model 3汽車，每輛支付訂金1000美元。分析師有點擔(dān)心，美國本來向購買Model 3的消費者提供7500美元稅收減免，不過政策明年就會慢慢廢棄，到時買車的成本會提高，客戶可能會取消訂單。

最開始時，特斯拉Model 3基本款售價3.5萬美元，不過公司知道如果現(xiàn)在推出基本款汽車，要盈利相當(dāng)困難。最近，在特斯拉官網(wǎng)客戶下單頁面，3.5萬美元版本已經(jīng)剔除。

汽車分析師Jamie Albertine認(rèn)為，特斯拉最快今年就會盈利。他接受電視采訪時說：“從生產(chǎn)軌跡來看，從今年年末開始，可能就會連續(xù)盈利?！?/p>

極客網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，8年前，特斯拉從私營公司變成上市公司，此后股價上漲近20倍。2010年6月29日，特斯拉股票在納斯達(dá)克開始交易，當(dāng)時股價只有17美元，上月達(dá)到340美元左右，現(xiàn)在約為308美元。

看起來很悲觀，其實也有樂觀的一面。Albertine認(rèn)為，投資者喜歡馬斯克，認(rèn)為他是創(chuàng)新者，如果從單款汽車的預(yù)訂量看，特斯拉汽車的需求比其它汽車制造商多很多。

關(guān)鍵先生Model 3

 Global Equities Research分析師Trip Chowdhry認(rèn)為，今年特斯拉營收將會達(dá)到200億美元左右。他說：“用戶沒有試駕Model 3就下單購買。你有沒有看到過一款產(chǎn)品，價格超過5萬美元，消費者沒有摸一下，沒有感受一下，沒有駕駛一下，就下單購買的？不只如此，特斯拉獲得200億美元營收沒有花一分錢的廣告費。這就是特斯拉的威力所在。星球上還沒有其它企業(yè)可以比得上?！?/p>

不過特斯拉的確碰到了許多困難，要建更多工廠，要添加更多生產(chǎn)線。Albertine建議馬斯克向中國工廠投資，進(jìn)入亞洲市場。早前極客網(wǎng)已報道，特斯拉顯然已采納這一意見。

華爾街分析師Gordon Johnson提醒投資者，不要迷信某個人，應(yīng)該多看看數(shù)字。他提醒說，去年特斯拉燒掉34億美元，一個季度花10億美元。Gordon Johnson明確表示：“我不看好特斯拉的未來，坦白說，我覺得它有點瘋狂。我們應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)金流，關(guān)注競爭力，不能盲目相信一個人。關(guān)鍵在于，特斯拉賺到現(xiàn)金了嗎？生產(chǎn)的汽車賺到現(xiàn)金了嗎？沒有?！?/p>

看來，特斯拉想盈利，Model 3是關(guān)鍵。沒錯。 Sandy Munro拆解過特斯拉汽車，發(fā)現(xiàn)Model 3的利潤實際上很高。 Sandy Munro對組件進(jìn)行分析，認(rèn)為Long Range RWD版本的利潤率高達(dá)30%。

最開始時，Sandy Munro對Model 3沒有好感，他說Model 3的質(zhì)量不好，讓人想起90年代的起亞。但說到利潤，Sandy Munro卻承認(rèn)一個事實：Model 3的利潤率是健康的。

Sandy Munro說：“Model 3能賺到錢，我原本認(rèn)為是虧錢的，但是它的確賺錢，利潤率超過30%，沒有任何其它的電動汽車達(dá)到這樣的利潤率?！?/p>

為什么有這樣高的利潤率？因為汽車是特斯拉自己開發(fā)的。比如，Model 3的后視鏡成本只有29.48美元，寶馬i3的后視鏡要93.46美元，雪佛蘭Bolt EV要164.83美元。為什么寶馬、雪佛蘭的組件那么貴？主要是因為功能更多，特斯拉很聰明，它將功能抽出來，交給15英寸屏幕完成。

無論怎樣，這是一場殘酷的數(shù)字游戲，產(chǎn)量、利潤是兩個關(guān)鍵指標(biāo)，投資者會目不轉(zhuǎn)睛盯著這兩個指標(biāo)。

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